本栏目涉及的股票期权业务属中高风险（R4），适用于积极型（C4）和激进型（C5）投资者。
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市场短评
A股三大股指偏强震荡，其中上证综指上涨0.24%，收报2944.54点，深证成指上涨0.04%，创业板指数下跌0.27%，市场成交再度萎缩，两市合计成交3518亿元，行业板块涨跌互现，北向资金净流出9.69亿元。期权市场成交减少，8月和12月合约认购认沽净买量均为负值，而9月和3月合约认购净买量为正值，认沽净买量为负值，反映市场看涨热情开始占据优势，期权投资者以做多为主要交易方式。
上一交易日标的低开后震荡上行，已经向上突破前期震荡区间，目前位于20日均线上方波动，逼近3.0整数关口，后期很可能延续涨势，但上涨路径和空间不好预测，我们需要做的是跟随趋势，在没有大的行情出现之前，短线交易为主。
操作上，不少投资者在早盘低开时即买入认购，应该说入场时机非常好，但大部分投资者在缓慢上涨行情中是很难坚持持有至收盘的，更多的情况是，当标的在10:30左右向上触及2.98高位且5分钟K线有转弱迹象时将仓位平掉，只赚取了小额盈利。对此不必懊悔，交易本就如此，不可能做到完美，何况上一交易日走势缓慢，继续持有的价值并不大。
最后和大家聊聊交易的简单性原则，也就是说不要把期权交易搞的太复杂，这里的关键点在于使用简单的交易策略，尽量不超过3个头寸。一方面，过多的头寸会占用大量保证金，这必然降低资金使用效率。另一方面，复杂策略容易让交易混乱，尤其是有些投资者同时构建好多个复杂策略，自己都搞不清楚合约间的关系，这必然会降低交易绩效；最重要的，大部分复杂策略的盈亏结构都可以用更少头寸去实现。以“卖中间，买两边”的四头寸蝶式策略来讲，可以通过“卖短期，买长期”的两头寸日历型策略替代，二者都具有“震荡盈利，向任何一方突破都产生固定亏损”的盈亏特征，但构建形式大大简化，改善了交易体验，所以也根本没必要去构建复杂策略。
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标的交易状况
7月26日，上证50ETF低开震荡上行，收盘上涨0.17%，报收2.982,成交量4.16亿份，减少24.69%，成交额12.39亿元，减少24.27%。
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期权成交持仓状况
成交分布方面，认购认沽在各个执行价格处成交减少，成交密集区位于平值及浅虚值合约处，最大成交位置位于3.0和2.95执行价格处，总体看，认购较认沽更加活跃。
持仓分布方面，认购在大部分执行价格处略有增加，最大持仓位置分别位于3.1和2.95执行价格处，总体看，认购持仓高于认沽。
期权市场成交1278553张，较上一交易日减少28.05%，其中认购减少29.79%至688008张，认沽减少27.18%至590545张。持仓增加5.28%至2672707张，其中认购增仓2.77%至1370329张，认沽增仓8.06%至1302378张。
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PCR指标变化
PCR指标方面，成交量PCR由0.84上涨到0.86，市场情绪保持谨慎，持仓量PCR由0.9上涨到0.95，无明显市场指示意义。
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波动率分析
平值期权是所有期权系列中最活跃，最具代表性的期权合约，而近月较当月合约剔除了投机因素的影响，其隐含波动率更能代表期权市场总体波动率状况。此外根据上证50ETF自以来的数据绘制了历史波动率锥，横轴代表不同时间周期，纵轴标识历史波动率，从上到下分别表示波动率的最大值，75%，50%，25%分位点及最小值，由此观察当前隐含波动率水平。
近月平值隐含波动率由18.5%上涨到19.2%，从数值看位于历史偏低水平，60日年化历史波动率由17.46%小幅下跌至17.18%,二者价差扩大至0.2%，隐波短期下行压力减弱。
按不同月份合约来看，当月合约呈左低右高形态，值域位于20%-40%之间，认购认沽价差略有收窄；近月隐波呈左高右低形态，值域位于15%-40%；季月与次季月隐波较前值变化不大，值域收窄位于15%-22%，二者均呈左低右高形态。
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