文/陈嘉伟
今天是新基建的第一篇分析文章，新基建这个概念是在底高层以“新的基础建设”概念提出的，背景是传统的基础建设，即“铁公基”存在投资效应下降，产能过剩等各种问题，而科技领域的投资在疫情影响经济的背景下，正当其时。
新基建包括很多领域，比如5G基站，车联网，轨道交通，智能电网等，今天聊的这个公司和5G基站建设有关，主营业务是基站天线和滤波器，所以我们先要搞清5G基站建设情况，每个基站需要多少天线以及滤波器，就能搞清楚行业的市场空间，增长速度，而这二个因素对一个公司未来的业绩增长有重大影响。
一 基站天线市场
基站天线的主要功能是发射或者接收终端设备（主要是手机）的信号，4G基站也需要天线，那和5G有什么不同？
技术方面我们不需要了解太多，核心问题是数量增加多少，价格有什么变化。
第一个变量，5G天线数量增长
5G建设周期是到2025年，5G宏基站的数量大概500万站，最新的消息是大概建设55万站，这相当的13万站来说，增长了320%。
除了基站数量增加外，相对4G来说，5G网络引入 Massive MIMO 技术后，天线由 4 通道/8 通道提升至 32 通道/64 通道，天线的通道数量增加了7-15倍，天线需要的射频器件同比增长了7-15倍，而射频领域的天线和滤波器是其中最直接受益部分，具有较大的弹性空间，根据测算，5G 的天线市场规模将约为 4G 的 1.3 倍，滤波器市场规模也 较 4G 约有 62%~84%的增长空间。在建设高峰期的到，宏基站天线每年的市场空间在67-75亿元左右，相对4G基站51亿的市场空间来说，增长了32%-48%。
2 滤波器
5G基站天线的主流方案是AAU 天线，滤波器是集成在天线背 部的 PCB 板上， AAU 天线中滤 波器成本占比约为 50%，占天线的主要成本。其次是 PCB 板，约占成本的 27%，剩下 的主要是振子（成本占比约 13%），连接器和反射板等结构件（成本占比约 9%）。
那滤波器的市场规模多大？
5G基站天线的单价约为 3000 元/面，一个基站有三面，假设到的主建设期，全国有500万个5G宏基站，每个基站三面，那么市场规模是450亿，但是还要考虑降价的问题，5G天线每年降价大概15%，所以测算出整个5G建设周期基站天线的市场规模大概328亿，到建设高峰期市场空间每年可 达约 51.6-59.4 亿元，而国内市场空间每年27亿，相较 4G 规模建设期，市场空间同比增长 91%~120%。
目前市场上的滤波器主要分为二种，一直是当前的主流金属腔体滤波器，中兴，诺基亚和爱立信主要都是这种，因为技术很成熟，但华为用的是陶瓷介质滤波器，未来这种会成为主流。
滤波器市场空间悲观预估是52亿，天线市场空间67亿。
二 公司市场分析
基站建设的投资方是运营商，基站的天线，滤波器等器件的主要采购方是设备提供商，而华为，中兴通讯，爱立信，诺基亚是这个领域硕果仅存的几个巨头。
市场份额，华为以30.9%为最大，爱立信27%第二，诺基亚21.9%第三，中兴通讯10.9%第四。
1 公司客户及市场份额
公司是中兴通讯在基站天线领域的核心供应商，份额大概有50%，但未来设备商基于安全考虑，会采用平衡策略，选取3家供应商，所以也许未来只有30%左右的市场份额，这是第一个情况。
第二，公司同时也进入了爱立信，向爱立信供应5G基站天线，预测在- 三年份额 占比为 5%、10%、15%。
2 公司业务分析
这是世嘉科技中
