本栏目涉及的股票期权业务属中高风险（R4），适用于积极型（C4）和激进型（C5）投资者。
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市场短评
A股三大股指高开后震荡走低，其中上证综指下跌0.89%，收报2929.09点，深证成指下跌2.13%，创业板指数下跌2.92%，两市合计成交5381亿元，行业板块多数收跌，北向资金净流入31.42亿元。期权市场成交减少，除12月合约外，其余月份合约认购净买量均为负值，认沽净买量均为正值，这表明期权投资者对未来行情走势不乐观，市场情绪谨慎。
上一交易日标的小幅高开后震荡下行，日内波幅仅为0.026，买方盈利难度很大，卖方则继续躺赚模式，不过值得注意的是，隐波虽未显着上行，但似有底部企稳之势，卖方要警惕隐波走高风险，注意控制仓位。
当前股市走势震荡，方向性研判难度较大，此时的期权交易要注重安全性和胜率，看淡收益率，尽量选择高容错性策略。例如可卖出远月深度虚值合约，赚取时间价值，该策略是基于市场涨跌空间有限的判断而给出的。对于认为市场不会深跌的投资者而言，可卖出12月或3月2.7执行价格下方认沽；反之认为市场上方空间有限的投资者可卖出12月或3月3.2执行价格上方认购，这类合约虽然距离到期时间长，但胜率很高，权利金也不算低，即使后期标的向不利于持仓方向运行，也会有足够多的时间和空间来应对风险。
针对长期期权，还要多说几句。从上一交易日各月份合约的成交状况看，10月合约成交量占据总成交量的80%，表明投资者更愿意交易短期期权，历史数据也验证了这一点。的确，短期期权具有流动性强、价格变化快速、权利金低廉的优势，但从实战角度讲，长期期权是不可忽略的重要交易工具，在某些情况下具有短期期权不能比拟的优势。前面推荐的卖出长期期权赚取时间价值策略，是无法利用短期期权来实现的，这是因为短期深度虚值合约权利金非常低，根本不具有卖出价值。
因此可见，一定不要排斥长期期权，综合利用长短期期权才能发现投资机会，增厚投资利润。
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标的交易状况
9月26日，上证50ETF窄幅震荡，收盘下跌0.03%，报收2.978,成交量4.58亿份，减少27.51%，成交额13.7亿元，减少27.32%。
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期权成交持仓状况
成交分布方面，认购认沽在各个执行价格处成交减少，成交密集区位于平值及浅虚值合约处，最大成交位置均位于3.0执行价格处，总体看，认购较认沽更加活跃。
持仓分布方面，认购认沽在大部分执行价格处持仓增加，最大持仓位置分别位于3.1和3.0执行价格处，总体看，认购持仓高于认沽。
期权市场成交2030162张，较上一交易日减少8.06%，其中认购减少9.8%至1099057张，认沽减少5.8%至931105张。持仓增加11.94%至2810641张，其中认购增仓11.82%至1593708张，认沽增仓12.11%至1216933张。
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PCR指标变化
PCR指标方面，成交量PCR由0.81上涨到0.85，市场情绪谨慎，持仓量PCR由0.84下跌到0.76，处于历史中位偏低水平，无明显市场指示作用。
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波动率分析
平值期权是所有期权系列中最活跃，最具代表性的期权合约，而近月较当月合约剔除了投机因素的影响，其隐含波动率更能代表期权市场总体波动率状况。此外根据上证50ETF自以来的数据绘制了历史波动率锥，横轴代表不同时间周期，纵轴标识历史波动率，从上到下分别表示波动率的最大值，75%，50%，25%分位点及最小值，由此观察当前隐含波动率水平。
近月平值隐含波动率由15.18%上涨到17.02%，从数值看位于历史低位水平，60日年化历史波动率维持在13.8%,二者价差扩大至3.3%，隐波短期下行压力减弱。
按不同月份合约来看，当月合约呈微笑形态，值域位于15%-30%之间，认购认沽价差略有收窄；近月隐波呈左低右高形态，值域位于15%-20%；季月与次季月隐波较前值变化不大，值域收窄位于20%-40%，二者均呈左低右高形态。
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