你用哪一种方法投资股市?基本面、技术面还是量化投资?还有没有其它很重要的模式方法?
投资股票的方法有很多种,最大宗的派别主要有基本面、技术面或量化分析等。有些人喜欢看财报,找到体质好的公司;有些人喜欢看技术分析,K 线、布林通道等指标;有些人喜欢用量化投资,交给程序去执行买卖投资标的。但不论是哪一种方法,都会受到「心理因素」的影响。涉及人为,就会受到「市场心理」的束缚!
巴菲特有一句名言相信你一定听过:别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪!听起来很有道理,但实际上要做却非常不容易。想想你手中有一个持股获利高,体质好,做好了完整的资料分析,预估潜在报酬有 80% 以上,你投入了许多资金在里头,只要这一个股票达到目标价格卖出,今年就可以大赚一笔了,但是,这个股票却连续跌一个月,即便体质依旧良好,获利仍然有成长性。我想面对跌跌不休的股价,大多数人都会想要赶快卖出。这其中最主要的原因便是「心理因素」使然,不论适用哪一种方法来投资股市,都摆脱不了人为的操作,因此就会受到市场心理的影响。
交易之道
交易行为往往与期望值背道而驰
最近看到一本讲述金融心理学的书籍《第四类投资模式》,为什么叫第四类,上述文章有提到常用的投资方法。不外乎是这 三 类: 基本面、技术面及计量投资。而很重要却被忽略的心理学,正是第四类投资模式。大部分的市场,都有一个成功法则叫八二定律,就是能稳定获利的只有20%的投资者,而在股市,实际上能稳定获利的比例更少,各种市场报道的数据是只有10%的人稳定获利。有很大的原因,就是败在了心理上。我们来体验两个心理测验,看看为什么90%的投资者赚不了钱。
【第一题】
过年的时候,假设你去了有名的年货大街,准备为除夕夜采购物质,这时候走进了一间店,老板说:“这位客人你真是太幸运了,您是我们今天第 100 位客人,将可获得 1 万元的现金大红包。另外还有一个加码活动,您可以选择直接拿走 1 万元,或是与店员猜拳,猜赢的话可以拿走 2 万元,但若是猜输就一毛钱都没有”。
思考:你会选择确定拿 1 万元,抑或承担不确定性但有机会取得 2 万元呢?
【第二题】
你走进了某个店,选购东西的过程中,不小心损害了店内的物品,损坏赔偿天经地义,这时店里的服务员对您说:“顾客您好,不好意思,本来损坏商品需要照价赔偿5000元,但是我们老板刚才打电话来说,给您一个不赔偿的机会,我们来猜拳,您赢了一毛钱都不赔偿,输了就得赔偿10000元。如果不想参与这个机会,您就得赔偿5000元。”
思考:你会选择确定赔偿5000元,还是选择猜拳赌一把?
截断亏损
思考好了吗?那我们接着下去进一步探讨!我们是理性的投资人,想要做到从每次的交易中获得最大利益。因此该怎么选择?可以采用「期望值」来计算。
第一题可以选择:
A:确定拿走 1 万元。
B:猜拳决定拿 2 万或是一毛都拿不到。
输赢的机率各是 50%。所以 B 的期望值是:2 万 x 50% + 0 元 x 50% = 1 万元,与 A 的金额是一样的。
第二题可以选择:
C:确定赔偿 5 千元。
D:猜拳决定赔1 万或是一毛都不赔。
输赢的机率各是 50%。所以 D 的期望值是:1 万 x 50% + 0 元 x 50% = 5 千元,与 C 的金额是一样的。
所以第一题和第二题,不论选择哪一个决定,期望值都是一样的,但是当我们实际在做决定时,往往却不是这样子,因为涉及人为因素而有不同的决定。大多数人会产生如下的思考和行为:
面对「获利」会赶紧确认,面对「亏损」会再赌一下。第一题是讲述面对获利的状况,在这个测验上,多数人会选择不猜拳,拿到确定的 1 万元,心想有赚就好,不要到时候猜输了一毛钱都没有。而这也是大多数的投资人的心态,会选择规避风险,赶快确认获利,也就是常常听到“落袋为安”。
相反的遇到第二题是面对亏损,这时候大部分的人会选择跟店员猜拳赌一下,有机为避免5000元的损失。套用在投资上,投资人的心态是:宁可承担不确定性的大亏损,也不愿意接受确定的小亏损。
风险偏好影响期望值
心理学上的「展望理论」,赚 1 万的快乐,比不上赔 1 万的不愉快。
上述提到的 2 个测验,都是从展望理论的基础上产生的。「展望理论」指的是:投资人在面对获利时,超讨厌风险,但是面对亏损时,又愿意承担风险赌一把,投资赚 1 万的快乐,绝对比不上赔 1 万的不愉快,如果真的出现亏损,投资人往往会觉得自己错了,而人性会尽量避免对过去所做的决定感到后悔,因为那样就会显得自己很愚蠢。股市中发现许多股民,会浪费大量的时间、精力和市场纠结,抱着赔钱的股票不动,期盼有一天股价会涨回来。
稳定获利的关键:
1.熟悉市场,熟悉品种,有正向的选股方法。
2.理性面对市场。
展望理论说明了,仅有非常少数的投资人能赚到数 10 个涨停板。大多数看到有赚就赶紧卖掉,现金先进口袋再说,亏损的时候看到股价跌了 3 个跌停板,想说再等等,总会涨回来的,当价格不断下跌,帐上的资产腰斩终于受不了了,只要忍痛卖出。
了解了这个心理的秘密,希望股民朋友可以加以调整和训练,努力做那10%的赢家!