最近美股屡创新高,却据说只是一家对冲基金出现的乌龙交易,才引发了美股这波“假牛市”。
据智通财经了解,华尔街Catalyst基金的对冲期货策略基金(Catalyst Funds" Hedged Futures Strategy Fund)是一家开放式基金,主要投资于标普500指数期货合约及现金及现金等价物的看涨和看跌期权,包括优质短期(3个月或以下)固定收益证券。,该基金收益率曾高达50.2%。
如下图所示,该基金(红线)和标普500(绿线)的走势出现大背离。
有分析指出,标普500指数出现了“melt-up”即“抢货恐慌”,是因为市场谣传一家专门做空标普的大型开放式基金在上周出现了“melt-down”即“抛售恐慌”。虽没有具体细节,但有分析师猜测这家基金公司正好拥有170亿美元的标普看跌期权,而且正好在2月到期。
这笔乌龙交易推升了美股,让美股经历了一个“假牛市”。
而这家基金正是上述的对冲期货策略基金,其主管人是Edward Walczak,在做基金前,他从事了25年的业务运营和供应链管理。在上世纪90年代末,他在芝加哥糖果制造商Brach的商品套期保值操作,让他开始深入参与基金市场。
幸运的突破有各种形式。Walczak最大的突破可能是他2月对标普500期权的回撤,这种回撤不是致命的,当月收益率仍达17.93%,全年收益率也为正,但这让他重新思考他的整体策略。“回到07年,波动率VIX约为10,而标普500突然在一天内下跌了50点,当时这算一个大跌。当时我本可以避免的,却最终未能逃脱,因此我开始思考改变策略,思考如何避免风险、如何获得更好的风险-收益均衡性。”
他发现了波动交易策略,利用波动性赚钱。“一个简单的例子就是你卖出一个月的期权,然后买一个回购期权。如果你通过借贷这样做,你有机会赚完前后两个月的期权,这个策略的秘密在于配置。”
时,他发现,不是跟随标普500下行做趋势,而最好是选择反向操作。
他还发现了如何更安全地利用这种趋势,就是采用各种各样的比例价差,基本上是1 x 2s, 1 x 3s, 1 x 2 x 1s,买入一个期权,卖出两个,买入一个。这使得交易费用成本很低甚至没有成本,因此如果市场疲软,他也并未做多,也不亏钱,交易就结束了。他表示这并不代表他们改变了很多,只不过是从期权费收缴,变成期权费收缴+波动率交易,变成期权费收缴+波动率交易+跟随价格明智的上涨趋势。
以下是该基金在这几年美国股市大事件里的表现:
(鹰派美联储官员)布拉德反弹?
英国退欧反弹?
特朗普反弹?
(信息支持:比特港)
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