央行三季度货币执行报告，因为上面有规定，不能对国家的经济数据、政策做一些胡乱的点评，为了合规，我摘了宏观分析师任泽平的几个观点：对经济下行压力的担忧明显增大，删去“管好货币总闸门”和“坚决不搞‘大水漫灌’”的表述，稳增长重要性提升，去掉了“推动实际贷款利率进一步降低”，代之以促进“小微企业综合融资成本稳中有降”，重提“六稳、六保”。任泽平的展望是今年四季度到明年上半年，货币政策仍是宽信用，货币和信用组合从“稳货币、稳信用”转向“稳货币、宽信用”格局。还提到了不改变“房住不炒”的前提下，加大对合理房地产融资的支持，在大框架下的纠偏和微调，关键是稳住基本盘，防止硬着陆。财信国际政策研究院对三季度货币执行报告的分析中提到房地产行业融资需求“政策底”已经出现，边际纠偏信号明显。以煤炭为代表的高耗能企业合理融资需求也有望得到正常满足。周五尾盘和房地产相关的股票都不同程度的拉升，因为刚刚做了1万亿的MLF，所以降准的可能性不大，现在看来是冲着这个货币总闸门来的。
中级经济师一次过的笔记精华-19
第19章央行与货币政策
中央银行是货币当局、是发行的银行、是银行的银行、政府的银行
央行的业务活动特征：一不以盈利为目的，二不经营一般性银行业务或非银行金融业务，三制定执行货币政策时具有独立性
央行主要业务：一、发行货币
二、对商业银行的业务：集中存款准备金，充当最后贷款人，组织全国银行间的清算
三、对政府的业务：代理国库代理国债发行、对国家给予信贷支持、保管外汇和黄金储备、制定并监督执行有关金融管理法规、代表政府参加国际金融组织会议
货币政策工具分为：一般性政策工具（3种），选择性货币工具（4种），直接信用控制（4种），间接信用指导（2种）
你是如此的自信，银行就喜欢你这样的[泪奔]只是现在货币发行机制叫信用货币，说的直白点就是找个理由印钞票，每隔几年就坐直升机撒钱。在这种情况下，怎么会长期维持高息？高息唯一的好处是吸引国际资本，减缓资本外流，但无论放在那里，5%的利率也是太高了！！
这次不一般，央行社会融资6.17万亿，再创新高。比疫情开始时又高处不少，什么意思呢？说白了就是可以放水的钱又多了。联系上之前政策面的表态：第一加大宽松的货币政策，第二放松信用门槛。
没错，就是要让市场上更多的人用上更多的钱，干吗呢，当然是干经济发展事业。联系到房地产，那就是给你钱让你用，让你放心的用。这牌打的够明了吧。
放手干吧，你说呢？
谈谈货币政策目标
对于现代经济来说，重要的不仅仅是货币作为交易媒介、价值储董和计价前
分的作用，而是信用更广泛的跨期配置资源的作用。银行在提供信用方面具有
的重要性，它是一把“双刃剑:一方面缓解了金融约束，促进实际经济发展
一方面，过度的信用扩张，有可能对实际经济造成负面冲击。银行经营的本用
是借助警产负债组合进行投机,其利润来源是资产负债中各个项目的流动性溢价
考、银行的资产负债组合决策基础是对盈利性与流动性的权衡。银行创造的僧
期可以被用于实际经济循环,也可以用于单纯的金融循环。随着资本市场的发展，
资产价格与银行信用可以相互促进，形成信贷扩张与资产价格泡沫互为因果的局
面。与此同时，资产价格脱离基础因素的上升和信用的过度扩张会给实际经济发
出情误的信号，同时引起社会财富的重新分配，导致总供给与总需求的错位，Zui
英引起宏观经济波动。一旦金融体系“过度负债”，资产价格高的难以维系，实
体经济在乐观盈利预期下过度投资，整个经济体系就会变得非常“脆弱”，一次
小的外部冲击就能够造成严重的危机。
广发证券：央行连续30亿元逆回购操作不代表货币政策转向。通常货币政策会有一定的稳定性与延续性，短期一般不会发生剧烈的变化，6月末央行货币政策委员会二季度例会明确强调“为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘”，宽信用保就业稳增长应还是央行货币政策的核心诉求。其次，这一操作也不能从配合政府债券发行节奏的角度来理解。我们倾向于认为央行30亿元的逆回购操作主要是做预期管理，表明货币政策会逐渐向“常态的适度宽松模式”回归。
