软件行业是信创的重要组成部分
信创即信息技术应用创新产业，信创涉及到的行业包括IT基础设施、基础软件、应用软件及信息安全等。
今年9月底国资委下发的79号文，全面指导国资信创产业发展和进度，要求到2027年央企国企100%完成信创替代。八大行业信创有望以下半年为起点逐步进入爆发期，未来信创将走向市场化驱动，由“2+8”向“N”个行业全面渗透。
展望明年，党政信创将逐步下沉。国企央企、军工、能源、教育、医疗等行业信创有望全面开花，行业3-5年高景气在望。（基金有风险，投资需谨慎。）
信创产业链
【吉林信托收今年第三张罚单，年内已被罚350万元】 11月28日，银保监会官网披露吉银保监罚决字〔〕35号处罚信息表显示，吉林信托存在“违反内控制度开展业务并形成风险”违规行为，被处以罚款40万元。官网资料显示，吉林省信托有限责任公司是吉林省唯一一家专业从事金融信托业务的非银行金融机构。近年来吉林信托多次收到罚单，仅罚款金额就已达到350万元。除了屡次被监管处罚外，吉林信托还有多款产品被爆出存在延期兑付或违约情况，包括吉信·汇融38号、吉信·汇融16号以及吉信·汇融23号等项目。（中国基金报）
鹏华智投｜央行宣布全面降准0.25个百分点！对金融市场影响几何？
距上次降准实施7个月后，11月25日，央行再次宣布降准。央行公告称，决定于12月5日全面降准0.25个百分点，共计释放长期资金约5000亿元。那么，此次降准的出发点与目的是什么？对金融市场影响几何？
[思考]此次降准的出发点与目的是什么？
一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长；
二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业；
三是这次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。
国盛证券认为，本次降准最主要的原因是当前经济下行压力仍大，尤其是10月经济再次全面回落和当前疫情又开始反复。此外，本次降准也能为近期稳增长政策提供资金支持，尤其是稳地产相关政策，包括11.8民营房企融资“第二支箭”、11.23稳地产16条等。
东吴证券认为，在当前经济下行压力加大之际，实施降准政策将有助于稳定市场信心和预期，同时为实体经济发展提供更优环境，力争全年经济实现较好结果。同时，在近期房地产宽松政策频出之际，实施降准助推“宽信用”进程。
[思考]对金融市场影响几何？
中金公司表示，从A股市场的角度来看本次降准一方面传达了积极的政策信号，说明在货币政策方面依然保持较为宽松，政策支持经济增长的大趋势依然保持，另一方面也给资本市场带来流动性上的边际好转，也有助于稳定债市预期，缓解近期因为短端利率波动带来的投资者信心的变化和产品的赎回压力，防范波动放大和外溢。但仍需重视疫情和地产政策的变化。
光大银行从股市、债市、汇率三方面分析了降准带来的影响：
1、关于股市：从目前内外环境看，国内经济主要矛盾是有效需求不足，加大实体经济复苏的金融支持，中小微企业、基建项目、房地产等行业融资获得更大支持，有助于提振市场信心，激发微观主体活力，促进经济加快恢复；市场流动性保持合理充裕，加之股市估值整体低洼，整体利好市场风险偏好。
2、关于债市：短期经济仍处于恢复阶段，国内加大实体经济支持力度，市场流动性有望保持合理充裕；随着近期市场情绪逐步恢复平稳，对债市整体利好；但另一方面，由于国内经济尚未偏离复苏轨道，基本面不支持债市利率大幅下行。3、关于汇率：央行降准对人民币汇率是利好消息，主要是降准并未改变货币政策稳健基调，同时，降准是加大实体经济支持力度，推动经济积极加快回稳向上，基本面稳定对汇率构成强有力支撑。降准稳定市场流动性预期，有助于稳定金融市场情绪。
#基金##理财##鹏华智投#
基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。
之前发了个关于非标理财的事情，就有某位三方财富公司的所谓“理财师”来跟我辩。他拿最近债券基金（包括银行理财）大跌说事，说现在非标比标类产品安全多了，我看了哑然失笑。
你非标理财的收益率比银行理财高你总承认吧？——相信那也是一个主要卖点。
那么其收益比标类高出的部分，是什么性质呢？是不是就属于“风险补偿”？否则，融资人放着年化3%-4%的资金（指发债）不要，要去花10%以上的成本？
所以不管你非标走的什么通道，用的什么担保，融资人是什么背景，那都这只是你的风险控制手段。但是从风险程度上看，非标的风险比标类高（这里指的是固收和固收加）是毋庸置疑的。
——朋友们，如果有人拍胸脯跟你保证说买他们的非标理财要比买银行理财安全，那说明这个人要么不专业，要么就是存心骗你！这种人根本不值得信任！
软件信创势在必行
新一轮自主可控浪潮使得信创行业的战略高度极大提升，软件行业即将开启新一轮发力浪潮。
l 上周末，美国联邦通讯委员会（FCC）宣布，禁止五家中国公司在美国销售设备。理由是“对美国国家安全构成不可接受的风险”。
l 10月初，美国商务部公布了“史上最严”对华芯片制裁，从存储芯片、芯片人才、高端芯片投资、芯片原材料等各个角度打压中国芯片产业。
l 8月份，美国商务部限制EDA等芯片设计软件对我国的出口。
硬件和软件是美国科技霸权的两大手段，在硬件强制裁下，中国芯片产业已经开始了更艰难的国产化路线，而以操作系统、网络安全、数据库、办公软件、ERP为主的软件国产替代的警钟已经敲响，软件信创势在必行，国产软件行业的发展空间正在快速打开。（基金有风险，投资需谨慎。）
【00后晒基金收益被劝先学习，近八成年轻人投资过基金】
据上海证券报报道，近日，一位年轻的00后在基金讨论区晒出10%的收益率，引起社区讨论，在今年的波动行情下，他的收益率超过许多网友。不过，讨论区里的基民都在劝他注意风险，不少老基民纷纷对其进行“劝退”，提醒00后把时间和精力放在学习上，涨跌容易影响心情。
业内人士分析，年满18周岁或是有完全民事行为能力的个人投资者即可投资基金等产品，如今00后已经开始加入理财大军，作为最年轻的一批投资者，确实更应注意自身风险承受能力、理性理财。
根据腾讯研究院旗下的调研平台T-ask发布的《轻人理财观念大调查》，超过六成人认同“理财是现代人必备的一项技能”，越来越多年轻人开始具备资产配置的观念。超过八成年轻人正在或准备理财，其中66.7%的年轻人有过或正在进行理财。
【证监会：开展不动产私募投资基金试点，投资存量住宅地产】11月28日，证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问时指出，支持实施改善优质房企资产负债表计划，加大权益补充力度，促进房地产市场盘活存量、防范风险、转型发展，更好服务稳定宏观经济大盘。
证监会决定在股权融资方面调整优化五项措施，并自即日起施行。具体来看，一是恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；二是恢复上市房企和涉房上市公司再融资；三是调整完善房地产企业境外市场上市政策，与境内A股政策保持一致，恢复以房地产为主业的H股上市公司再融资，恢复主业非房地产业务的其他涉房H股上市公司再融资；四是进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；五是积极发挥私募股权投资基金作用。
其中，在私募股权投资基金方面，证监会指出，开展不动产私募投资基金试点，允许符合条件的私募股权基金管理人设立不动产私募投资基金，引入机构资金，投资存量住宅地产、商业地产、基础设施，促进房地产企业盘活经营性不动产并探索新的发展模式。网页链接
#基金小知识#北证50指数后市投资价值
南方基金宏观策略部表示，长期来看，我国支持中小企业创新发展，培育专精特新中小企业的决心不会变，定位“专精特新”小巨人的北证50指数具备较大的成长空间和发展潜力。
而目前受制于北交所流动性问题，相对于创业板和科创板，北交所的平均估值较低，有着不错的性价比。
未来随着越来越多投资者的关注，北交所市场流动性预期会不断提升，带动估值的修复。因此从长期来看，北证50可以作为基金组合中的“专精特新”主题方向来中长期配置。
（投资有风险，入市须谨慎）
同业存单基金为什么会跌？
其实，同业存单基金跟短债基金一样，都是采用市值法计价的基金，因此在市场波动的时候，基金净值也会随着市场涨跌而上下波动。
一句话概括：市场有风险，基金净值有涨跌起伏，这些都是正常的现象。
近期受防疫政策变化、地产支持力度增加及资金面边际收敛三方面因素影响，债券市场表现偏弱。影响因素如下：
一是防疫政策的边际变化：11月5日，国务院联防联控机制指出要科学精准做好疫情防控，防止简单化、一刀切，坚决整治层层加码；11月10日，政治局常委会研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，防疫政策变化带来风险偏好的修复。
二是地产支持政策力度增加：11月第二周央行“第二支箭”再次投入使用并作用于地产行业，央行、银保监会出台“254号文”16条稳房市举措落地，导致市场对于宽信用的担忧再次发酵。
三是资金面边际收敛：9月以来资金波动加大，10月下旬货币基金监管收紧的报道使得市场对于资金预期更加谨慎，11月初跨月后资金未如期回落，第二周同业存单发行利率大幅抬升，机构赎回短债基金加剧短端品种调整。（基金有风险，投资需谨慎。）
#个人养老金#·个人养老金落地“开闸”·
► 新京报：11月25日，人力资源社会保障部宣布个人养老金制度启动实施，23家试点银行的个人养老金业务正式上线。目前，基金、保险被纳入个人养老金投资范围的产品名录均已对外公布，但银行理财产品名录暂未公布。在“个人养老金产品目录”栏，可查询目前可购买的个人养老金产品，比如基金类产品共有129只、保险类产品共有7只，而储蓄类理财类目前暂时无法查询。在个人养老金正式落地前，基金行业平台中国结算公司、保险行业平台中国银行保险技术公司已分别公布过上述个人养老金产品信息，而理财行业平台中国登记托管中心暂未发布个人养老金理财产品名单。
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► 新华网：数十年来，中国不断创新体制机制，逐步完善多层次、多支柱的养老保险体系。从整体上看，第一支柱是基本养老保险，属于公共养老金。第二支柱是企业年金和职业年金，主要发挥补充作用。个人养老金是国家关于第三支柱的制度性安排。业内专家认为，中国社会主要矛盾发生变化和城镇化、人口老龄化、就业方式多样化加快发展，一方面呼唤社保事业高质量发展，另一方面推动人们不断深化对社会变迁和人口发展规律的认识，做好个人养老金资产配置。目前个人养老金税收抵扣是每年在12000元额度内享受税收优惠。根据测算，年收入超过6万元的参加人，根据年收入水平不同，个人养老金可每年节税360元到5400元不等。
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► 中证网：11月25日当天，人保寿险、中国人寿、国民养老保险等机构纷纷表示，已成功与客户签订“首单”个人养老金保单。业内表示，保险业提供实体养老服务能力较强，在养老金融产品创设等方面具有综合服务优势，一是保障程度较高；二是抵御风险能力较强；三是养老储备附加服务。未来预期有更多保险产品加入个人养老金业务赛道。业内人士认为，应当将个人养老金保险产品营销与数字化更好结合，同时持续优化政策支持体系。个人养老金的参与主体之一是在互联网环境中成长起来的年轻一代，如何发挥我国数字化网络广覆盖的优势，让年轻一代尽早、尽快、更便捷地加入个人养老金制度中，是对金融机构的新挑战。
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► 中信证券：个人养老金制度正式启动实施，公募机构、理财公司、保险机构肩负着助力实现养老资产保值增值的重要使命。公募机构具备较强的资产配置能力和权益投资能力，在目标日期策略、投顾业务方向具备增长空间；理财公司具备销售渠道、客群偏好的优势，可投资产类别丰富，可引入收益平滑机制降低波动；保险机构产品附带多元化保险属性，能够对抗长寿风险，可保证最低收益且组合间可以自由转换。预计三类机构将在养老金融领域走出差异化发展之路。多家券商11月28日如期上线个人养老金基金业务，且成功办理多单客户申购。目前，获得个人养老金代销资格的券商有14家。#养老基金#
什么是风险？
学校里面的教授，甚至基金经理，Beta值等，他们的说法都令人困惑！
风险，只有一个定义，在投资领域，那就是本金遭受永久损失的可能性。
巴菲特：
对于企业的所有人来说，在我们眼中持股人就是公司所有者，学术界对于风险的定义实在是有点儿离谱，甚至有点儿荒谬。
举例来说，根据Beta理论，若是有一只股票的价格相对于大盘下跌的幅度更高，就像我们在1973年买进华盛顿邮报集团的股票时一样，那么其风险远比原来高股价时还要“更高”，如此一来，要是哪天有人愿意以极低的价格把整家公司卖给你，你是否也会认为这样风险太高，而予以拒绝呢？
【富国基金策略分析师 范璐丹】“第三支箭”加速发出，市场信心再修复？（三）
■融资环境已改善至历史“宽松”状态，后续关键在哪里？
目前来看，放宽房企股权融资首要是为了促进“保交楼”工作，避免恶性事件再发生，有力支撑市场信心，同时也有利于扭转房地产市场下行风险，稳定经济发展预期。政策强度持续提升背景下，短期行业估值修复动力边际增强，全市场风险偏好也有望受益。相比于融资环境已改善至历史“宽松”状态，下一阶段政策重心或落到如何有效改善商品房销售情况？由于本轮需求端政策的核心主题仍在于“因城施策”、“支持刚性和改善性需求”等“房住不炒”框架下的底线，因此后期若要销售回暖，核心或落到居民收入的预期能否企稳。
（市场有风险，投资需谨慎）
#基金小知识#北证50指数基金
就在北证50推出当天，南方基金等8家基金管理人纷纷申报“北证50成份指数证券投资基金“。（数据来源：中国基金报）想要布局北交所宽基指数的投资者，未来可以使用便捷的公募投资工具了。
一直以来，北交所和科创板、创业板有着一样的高准入条件，50万的交易门槛拦住了许多投资者的脚步。
而指数基金可以很好的解决这个问题，降低投资门槛的同时，也能为北交所持续地引入增量资金。
与主动管理基金相比，指数基金具有指数编制方法公开、客观、透明的特点。
此外，指数基金的管理费等费率一般而言低于主动管理基金，对于偏好长期投资的个人和机构来说是个不错的选择。
（投资有风险，入市须谨慎）
【富国基金策略分析师 范璐丹】“第三支箭”加速发出，市场信心再修复？（一）
■序
11月28日，证监会在股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行，至此除IPO外，上市房企和涉房企业股权融资全面恢复正常化，地产融资“第三支箭”加速发出超预期！受利好消息影响，A股全天高开高走，沪指涨2.31%收复3100点，上证50指数涨超4%，地产金融股频掀涨停潮。那么时隔，地产股权再融资恢复，政策量能有多大？后续还有哪些期待？政策全面转向支持与呵护后，能否扭转房地产下行风险？地产行情又有望走向多远？
（市场有风险，投资需谨慎）
“金融16条”落地缓解房企资金压力
近日，央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，从保持房地产融资平稳有序、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、加大住房租赁金融支持力度等六方面提出16条政策措施。
汇丰晋信宏观及策略师 沈超 点评 央行和银保监会发布16 条措施支持房地产市场平稳健康发展，涉及保持房地产融资平稳有序、做好“保交楼”金融服务、阶段性调整部分金融管理政策多个方面内容。去年以来房地产行业持续下行，民营房企违约事件频发，期房烂尾风险提升，地产行业面临供需双重压力。本次政策主要在于缓解优质房企的资金流压力，有利于提振市场和居民对于行业的信心。
基金投资有风险，投资需谨慎。上述内容不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。
“基金赚钱，基民不赚钱”怪圈如何破？
大华：之前有个朋友就跟我吐槽说买之前涨得好好的基金，结果一买就开始亏钱了，而当他忍无可忍卖出后，基金净值又神奇地开始回升，他就自嘲：自己有“操纵市场”的力量。
小夏：奇怪的是，我看中国证券投资基金业协会在《公募基金专题报告》里说，从1998年3月首批股票型公募基金发行到底，近偏股型基金年化收益率为16.18%，投资者持有基金3年赚钱概率接近80%。基金投资的收益应该是不差的呀？（数据来源：中国基金业协会，统计截至.12.31）
大华：其实问题就出在这个“年化收益”上，取得年化收益的过程不是一个直线上升的过程，中间必定会经历涨跌起伏，年化收益是通过波动来实现的。很多投资者就是在波动中把收益给“震”丢了。
小夏：你这么说确实有道理～在过去，投资者和基金销售机构比较关注产品业绩如何，而忽略了投资者买入后最终能获得多少收益。这就使得这么多年来公募基金产品所创造的投资收益，没有真正变成投资者的账户收益，这也是公募基金市场当前的痛点之一，能有什么办法解决吗？
大华：其实，有关部门近些年也认识到这个问题，在今年4月份发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中，就倡导投资机构应当“着力提升投资者的获得感”，以完成公募基金业绩到老百姓钱包这“最后一公里”的转化。
小夏：提升幸福感，我有所耳闻，提升获得感，倒是很少听说，具体要怎么做？
大华：提升投资者获得感，重点是要提升他们的持基体验。举个例子，前面说过，投资者在波动中把收益给“震”丢了，但熨平市场波动显然是不现实的。如果投资者能正确认知和理解市场的波动性，懂得用长期的眼光投资，就不会因为市场短期波动而频繁低卖高买，也能避免造成实际亏损。如此一来，他们的持基体验自然会有所提升，体验好了，不理性的投资行为也会相应减少，从而真正帮助投资者收获“时间的玫瑰”。
小夏：这么说来，提升获得感确实很重要。
大华：是的，有关部门为了提升基民获得感，对投资机构和销售机构提出了两个要求：首先，要求对投资者陪伴方式进行创新，要站在投资者的立场考虑问题，在市场波动时及时进行引导，扭转“重投轻顾”的局面，目前“三分投七分顾”已经成为行业共识。其次，要求投资机构践行“逆向销售”。
小夏：“逆向销售”是什么意思？
大华：小夏，你有没有发现，尽管今年市场持续震荡，市场情绪比较低迷，但公募基金的“存在感”一点都不比牛市的时候低？
小夏：确实，感觉每当市场动荡的时候，基金公司、销售平台和基金经理往往就会站出来告诉投资者不要恐慌，路演直播和各种形式的投教知识增加了，各渠道销售经理都更积极地与投资者沟通。
大华：没错了，在正确的时间点加强对投资者的陪伴和引导，正是公募基金在践行“逆向销售”。
小夏：但我觉得要提升获得感，不仅需要行业协会和基金公司的正确引导，更需要投资者自身的努力。需要外部和内部共同发力、“双向奔赴”，才能解决“基民不赚钱的问题”。比如，投资者可以设定一个年化收益目标作为止盈线，养成定期审视自己长期投资方向和投资逻辑的习惯，还可以阅读格雷厄姆、彼德林奇等这些投资大师的书籍，逐步拓展投资认知，提升投资能力。
温馨提示：本资料仅为服务信息，不构成投资建议，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。
银行履行风险告知了吗？中途变更原计算方法，银行应当有义务告知原基金持有人，并允许其选择继续持有或赎回，可银行却武断的将风险全部推给了购买低风险基金的老百姓，实在太下作了……//@浅浅岁月cc：投资有风险[赞]
时代之
理财还要亏多久！昨天，理财产品的收益继续回撤，已经连续7天大跌，这7天的跌幅，抹去了大半年以来的涨幅。不少客户现在都在纷纷大肆赎回，对理财造成的压力进一步加大了。我个人认为，有波动是正常的，大家要习惯，长期看，国债收益率必须下降，我们无法承受过高的国债收益率。只是有些理财水平的确太差，回撤控制的堪比股票！
亏损不能提管理费，服务费，基金法应修改，基民也应有风险意识。
炒股不忘初心
无意中看到基金大佬葛兰管理的中欧医疗健康混合C，看了以后也是大吃一惊，曾经的医药女神小甜甜今年的持仓亏损竟然高达42%,太吓人了吧，在喝酒吃药的一年，葛兰大姐一战成名，称之为医药女神。同时管理基金规模达到千亿。我们看看这只基金前10大持仓股都有什么呢？1，爱尔眼科2药明康德3康龙化成4迈瑞医疗5泰格医药6凯莱英7片仔癀8同仁堂9通策医疗10九州药业。 其中的大部分股票走势都不理想都呈现破位暴跌的走势，多数股票已经腰斩再腰斩了，并且多次暴雷了。就拿最近的药明康德凯莱英片仔癀都跌停过。据Wind数据，中报显示，有484只基金持仓了片仔癀，而持有数量最多的是葛兰管理的中欧医疗健康A，为821.51万股。而让持有葛兰基金的基民更伤心的是，中欧医疗健康A还是市场中持有迈瑞医疗数量最多的基金，为1374.02万股。9月21日，迈瑞医疗大跌7.21%，中欧医疗健康A基金净值跌幅达2.59%。再稍早前，大跌的药明康德和凯莱英，同样是中欧医疗健康A基金的重仓股...... 我觉得葛兰女神也没有风险意识，下跌趋势不但没有减仓反而加仓，继续浅套变深套直之到套牢是对基民不负责任。
【摸底13家“不良记录”私募股权基金管理人：部分公司自称与数十家“银证保”机构有合作】11月11日，记者从业内获悉，银保监会日前下发了《中国银保监会办公厅关于私募股权基金管理人不良记录名单的通报》（以下简称《通报》），通报了13家私募股权基金管理人，并要求保险机构停止与不良记录名单中的私募股权基金管理人投资合作。记者摸底上述13家私募股权基金管理人的官网和天眼查股权关系数据发现，部分公司自称与多家，乃至数十家“银证保”机构有合作；个别公司与险企等机构有股权关联关系。
目前，上述《通报》并未要求银行、信托等机构不得与上述私募股权基金管理人开展合作。但业内人士表示，《通报》在一定程度上能够倒逼私募股权基金管理人加强合规运营，最终形成保险机构和私募股权管理人双赢的局面。此外，也对券商、银行、信托等金融机构起到一定风险提示作用，建议相关机构提早进行风险排查，并在后续工作中加强甄别。详情：网页链接
