◎作者 | 牛叫兽
8月26日,富途证券发布二季度财报,营业收入和净利润同比分别增长39.6%和121.7%,业绩远超预期,这也是自上市以来业绩的“二连胜”。
来源:wind 每年度年初至该时间点的累计总营收数据
熟悉证券行业的都清楚,证券市场是波动极大且周期性很强的行业,国内传统券商更是被冠以“看天吃饭”的特性,在行业“天命”前低头。
但是富途证券成立仅7年,现在却俨然成为一家成长型企业,一家在高度成熟的境外资本市场中破浪的新生代互联网券商。
富途究竟是如何“逆天”操作的?或许能从最近的财报中管中窥豹。
01
两条腿走路
富途证券最新财报显示,二季度营业收入2.599亿港元,其中经纪佣金收入1.223亿港元,占比47.06%,利息净收入1.139亿港元,占比43.82%,两项收入业务占比比较均衡。
实际上,近两年富途的营收结构都是保持着这样的比例。
来源:wind
这样的比例分布并不简单,因为大多数券商都是依靠经纪业务“单条腿”走路。
所谓经纪业务,就是证券公司代客户交易下单,券商从中赚取交易佣金,因此经纪业务可以说是券商的盈利根基。
很多券商对这项业务既爱又恨,因为经纪业务收入波动大,牛市赚得多熊市赚的少,导致公司盈利能力极不稳定,所以国内券商都在想尽办法拓展业务边界,降低经纪业务对收入的影响。
但是对于远跨重洋的互联网券商来说,海外市场的监管规则各不相同,要扩展业务边界并不容易,所以单条腿走路反而变成正常现象。
例如另一家赴美上市的互联网券商,经过几年发展,其营收结构依然以经纪业务的佣金收入为主。
来源:wind
同样是新生代互联网券商,富途证券是怎么做到“两条腿”走路呢?主要是经纪业务的操作方式差异。
国内经纪业务都需要证券公司拿下经纪业务资格,然后借用交易所的会员席位代客户交易,但海外成熟市场的操作方式并不唯一。
具体而言,有两种操作方式:
①、申请牌照开展经纪业务
②、借道美国盈透证券的通道
两者最大的差别在于对客户资产的掌控能力。
申请牌照的券商拥有客户资产,因此除了赚交易佣金的基础收入之外,还能借助客户资金存款获得收益,而借道上游券商的渠道则不掌握客户资产,导致仅能分享交易佣金收入,遇到市场波动时,借道模式则波动更大。
所以,申请牌照的模式可以让公司更能抵御市场的周期波动,而目前,富途证券仅在香港资本市场已经拥有六类金融牌照,能满足大多数投资者的交易需求。
02
用户体验为先
不过话说回来,用什么操作方法来做业务并不是客户关心的,毕竟呈现在投资者面前都是下单买入或卖出,所以另一个角度看,用户体验是更重要的。
而在用户体验上,更是击中了富途证券成立的最初目的。
富途证券CEO,前腾讯18号员工李华曾经在某次访谈中分享过,当时他在港股交易时,发现香港券商的交易软件体验差到让人发指,甚至曾经因为服务器断线,导致他一中午就亏掉30万港元。
因为李华是计算机专业出身,于是08年离开腾讯创业,于是才有了今天的富途。
所以,富途证券也在用户体验方面不断创新,例如将港美股的Lv2行情免费向用户开放。
所谓Lv2行情即是高级行情,在港美股免费的行情中都有各种缺陷,例如港股会延时15分钟,美股仅有一档盘口数据,虽然依旧能看股市行情,但相当于蒙上一层纱布,让普通投资者无法看清现状,例如下图。
来源:通达信终端
而富途证券则是将这些高级行情免费向投资者开放。
来源:富途牛牛
03
收益是银行活期14倍
看有钱人是如何理财的
除了在行情浏览上的优化,富途证券还进一步在财富管理上发力,满足用户更多元的理财需求。
今年5月,富途证券发布了“港币美元版余额宝”——现金宝,填补了闲钱理财的空白。
在港美股投资的群体中,相当大一部分是奔着打新股去的,但新股不是天天有,这就意味着资金在很多时间里都是闲置没有收益的。即便不打新,投资者也不可能长期满仓港美股,总会持有一定量的外币现金,这些也是没有收益的。
而现金宝就是“港币美元版余额宝”,可以将闲置的资金转入现金宝,目前港元现金宝的年化收益率(扣费后)在1.4~1.6%之间,美元现金宝的年化收益率(扣费后)在1.6%~2.3%之间,同期当地银行活期存款利率仅0.125%和0.3%,收益远低于现金宝,而且现金宝需要用时资金还能立刻转出用来买股票,做到金钱永不眠。
不过,货币基金只能充当短期闲置资金的临时管理工具,要真正实现多元的全球化资产配置,仍需要更丰富的渠道和产品线。
于是在现金宝的基础上,富途证券最近又有新动作,将现金宝升级扩充为基金宝。
此前现金宝的主体是货币基金,主要用于管理闲置资金,而基金宝则扩充至货基、债基、股基三大主要基金渠道,满足投资者的全球资产多元配置需求。
近两年,经济增速放缓不断反复导致人民币汇率上蹿下跳,去年甚至出现大量内地客户赴港排队开户,目的就是为了满足多元化资产配置需求。
来源:wind
这些有全球投资需求的人群,并非每一个都愿意投资境外股市,或者能够接受资产的大幅波动,他们需要更多元的配置需求。
而本次新推出的基金宝则涵盖货币型、债券型、股票型三类主流基金,他们各司其职,满足不同群体的投资需求:
货币型基金可以满足投资者对短期闲置资金管理的需求
债券基金则可以满足追求稳健收益的低风险投资者,通过控制资产组合中的股债比例,平滑整体波动
股票型基金则能满足风险承受能力高,但不敢冒进投资个股的投资者
更重要的是,在富途证券上投资的基金都没有赎回费,降低了费率对收益的侵蚀,实现全球资产的多元配置。
也正因为富途在用户体验、牌照业务根基、多元化财富管理的发力,最直接的成绩体现在客户数量中。
目前在香港券商中,大部分券商的客户数都在20万左右,但富途目前已经有38万,成为全香港客户量最大的券商,而且根据二季报介绍,富途的客户留存率高达98.1%。
04
富途无边界
富途证券一方面在用户体验,开发个人投资者上做文章,但另一方面,个人投资者在全球成熟市场终究是少数,更大的市场空间在于企业机构之间,把客户群体从个人扩展到机构,才能真正两条腿走路。
为此,富途在两个领域继续扩展边界:牌照与业务技术。
在此之前,富途已经在香港拿下1/2/4/5/7/9六类金融牌照,囊括证券、期货、投资意见、自动化交易、资产管理等领域,成为国内持有香港金融牌照最多的互联网券商。
来源:智通财经
“囤牌狂人”的富途证券并没有止步于此。
在美国,富途证券是当地金融监管局(FINRA)和投资者保护公司(SIPC)的会员,还持有美国证监会颁发的清算牌照,获得三项认证。
今年7月在欧洲,富途证券获得伦敦交易所和绿宝石交易平台的会员资格,成为亚洲第一家同时获得上述两家交易所会员的公司。
伦交所是欧洲第一大交易所,支持主板、二板等2000多只股票和1600多只ETF产品,绿宝石交易平台(Turquoise)则支持泛欧地区股票交易,可以提供18个欧洲国家4500多只股票和相关产品的交易。
另外,富途证券现在还正在向香港金管局申请虚拟银行牌照,继续拓展边界。
目前,富途已经集齐了香港、美国、伦敦、新加坡等不同地区接近20块金融牌照,成为拿下全球金融行业牌照最多的互联网券商。
当然,有牌照并不意味着万事大吉,因为牌照仅仅是根基,要建造商业大厦还需要蓝图,对于富途而言,过硬的技术水平和业务能力才是其蓝图。
针对企业机构客户,富途推出了IPO(股票上市)和ESOP(员工持股)等服务。
最值得一提的是IPO承销服务。
去年中旬,港交所“同股不同权”第一股小米公司上市,当时,高盛、大摩、中信里昂等大型老牌券商为其护航承销,而富途证券作为唯一一家新生代互联网券商,也一起跻身承销队列,富途一战成名。
在最后的新股认购中,富途证券的认购人数占全球比例的五分之一,认购金额也占了全球比例的13%。
此外,在后期美团、华兴资本、同程艺龙等新经济企业的IPO承销中,富途证券的认购人数占全球比例的20%~33%,成绩就是对能力的最佳证明。
05
结语
长期以来,国内证券业都是典型的周期行业,根据股市行情“看天吃饭”,所以波动非常大,即便是中信、华泰、国泰君安等行业龙头,也无法改变行业周期的“天命”。
来源:wind
但是富途证券这家“小鲜肉”互联网券商却活出了成长股的风范。
在这背后,跟腾讯有不少的关系。
富途从“娘胎”开始就流着腾讯的血,CEO李华是腾讯的第18号员工,高峰时富途一半员工来自腾讯,研发员工占比超过60%,研发支出远高于传统券商,把证券公司从资本密集型企业改造成技术密集型。
目前,腾讯已经成为一家巨大的互联网帝国,从通讯到悠闲娱乐、支付、理财承包了不少人的生活。
富途现在也从香港美国市场的股市交易,到财富管理、融资融券服务、机构服务等功能,不断扩充边界,通过一个APP投资全世界。
这或许是“我命由我不由天”的另一种玩法吧。
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