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《哪咤》或一举登上国产电影票房总榜TOP3，国产动画电影“逆天改命”？
电影票房8年来首现负增长，暑期档票房同比下滑6.6%。
艺恩数据显示，-，中国电影票房持续增长，截至7月，中国电影票房累计341.65亿元，较同比下滑6.4%，为8年来首次出现负增长。其中，暑期档变数重重，多部电影撤档、改档，6至7月累计票房为91.9亿元，较去年同期下滑6.6%。
《哪咤之魔童降世》横空出世，猫眼预测最终票房或超过40亿元。
截至8月4日，《哪咤之魔童降世》上映11天已经取得25.17亿的票房，正式跻身中国影史第十，根据猫眼预期，最终票房落点将达44.8亿，这一成绩若实现，《哪咤之魔童降世》将成为内地电影票房排名第三的电影，仅次于《战狼2》（56.39亿元）、《流浪地球》（46.18亿元）。若以44.8亿元的票房估算，将为光线传媒带来10.13亿元-12.13亿元的营收。
《哪咤》立足经典神话IP，依托点映口碑发酵票房扶摇直上。
《哪咤》依靠口碑取胜，截至8月6日，已有超过57万名豆瓣用户给出评价，豆瓣评分达到了8.6分，高于《西游记之大圣归来》。在营销策略上，参照《我不是药神》采取多轮点映模式为电影造势，正向口碑积聚后发酵，首映当日斩获34%的排片，为国产动画电影之最。此外，《哪咤》改编自经典神话，“重温经典”成为赢得高票房的一把利器：截至5月，IP改编动画电影占所有上线动画电影的比重接近四分之三。
国产动画电影头部效应明显，上游呈现“三分天下”态势。
《大圣归来》以9.56亿取得成功，带动动画电影数量明显增加。从票房来看，动画电影的票房为47.82亿，占总票房的8%，且国产动画表现不及海外动画电影。且国产动画电影头部效应明显，票房TOP3（累计13.86亿）占据动画电影总票房的29%，其中约40%的影片票房仅百万级别或以下。当前国产动画电影市场主要有三股“势力”：以IP动画为基础的《熊出没》系列，制作方主要为华强方特（834793.OC），王微的“追光动画”，代表作《白蛇：缘起》（票房4.5亿元）和光线传媒（300251.SZ）旗下的彩条屋集团，代表作《哪咤之魔童降世》以及《大鱼海棠》。国产动画电影工业化体系尚未完成，大量动漫公司还处于亏损状态。
风险提示
行业政策风险，市场竞争加剧，观影人次减少。
01
《哪咤》或一举登上国产电影票房总榜TOP3，国产动画电影“逆天改命”？
1.1. 电影票房增速放缓，8年来首现负增长
电影票房8年来首现负增长。根据艺恩数据统计，-，中国电影票房快速增长，从每年165.62亿元增至565.88亿元。然而，截至7月，中国电影票房累计341.65亿元，较同比下滑6.4%，为8年来首次出现负增长。
暑期档变数重重，票房表现不及。根据艺恩数据显示，以来，暑期档作为重要档期，票房逐年升高，从的40.95亿元增至的162.06亿元。进入，6至7月累计票房为91.9亿元，较去年同期下滑6.6%。
多部电影撤档、改档，暑期档“爆款”难产。6月以来，市场获看好的《八佰》《少年的你》、《小小的愿望》等影片纷纷撤档或者改档，紧接着《扫毒2》、《银河补习班》、《哪咤之魔童降世》、《沉默的证人》等影片纷纷提档填补空缺，抢占暑期档票房“蛋糕”。截至7月31日，目前暑期档票房排名第一的是《蜘蛛侠：英雄远征》（13.01亿元），其次是《哪咤之魔童降世》（11.95亿元）、《扫毒2：天地对决》（11.9亿元），对比同期，截至8月31日，《我不是药神》拿下28.85亿元的票房、《西虹市首富》拿下23.36亿元的票房，暑期档“爆款”难产。
《哪咤之魔童降世》横空出世，第三方机构预测最终票房超过40亿元，提振市场信心。截至8月4日，《哪咤之魔童降世》上映11天已经取得25.17亿的票房，正式跻身中国影史第十，根据猫眼预期，最终票房落点将达44.79亿，这一成绩若实现，《哪咤之魔童降世》将成为内地电影票房排名第三的电影，仅次于《战狼2》（56.39亿元）、《流浪地球》（46.18亿元）。
1.2. 《哪咤》立足经典神话IP，依托点映口碑发酵票房扶摇直上
《哪咤之魔童降世》依靠口碑取胜，评分为同期影片中最高。根据豆瓣显示，截至8月6日，已有超过57万名豆瓣用户给出评价，豆瓣评分达到了8.6分，其中46.6%的给出了5星评价，38.8%的用户给出了4星评价，这一评分已经超过了国产动漫逆袭之作《西游记之大圣归来》（最新豆瓣评分8.3分）。
参照《我不是药神》营销策略，《哪咤》依靠逐轮电影造势，正向口碑积聚后发酵，首映当日斩获34%的排片。从《我不是药神》开始，越来越多上映前关注度较低、体量相对较小的电影，甚至开始借由大规模、大范围点映，来为影片创造口碑发酵的机会。《哪咤》首轮点映从7月13日、14日举行限量点映。八爪鱼数据显示，13日《哪咤》单日全网的有效评论数从两位数飙升到了1000以上，其中正向评论占比超过95%。在首轮的限定点映结束后，片方便宣布要扩大点映规模，于7月17日做部分城市点映，18日～19日做全国点映。由于点映过于火爆，最后这轮全国点映一直持续到了21日，并且规模也在不断扩大，从17日的2697场一路飙升至21日的2.3万场。从第二轮点映开始，三线城市的排片数量就在不断增加，最高达到单日4000场。在第二轮点映的推进过程中，《哪咤》的上座率、场均观影人次等核心数据均在不断上涨。21日之后，《哪咤》便停止了大规模点映，在口碑发酵的背景下开启了“饥饿营销”，于网络上开始造势CP超话，突出特效效果，进一步催化了观众的观影热情。由于出色的点映战略，《哪咤》上映首日便拿下了34%的排片，力压同期《银河补习班》（11.4%）、同日上映的《跳舞吧！大象》（25.1%）排名，为国产动画电影之最。
点映是把双刃剑，并不是所有电影都能从点映中获利。根据猫眼数据，点映电影数量为92部，下滑至56部，但6天及以上点映期间的电影数量占比达到了70%，带动整体点映时间提前。点映电影数量的减少，主要是9分（猫眼评分）以下电影数量减少导致，9分及以上电影数量采取点映战略的同比增长了20%。
《哪咤》改编自经典神话，“重温经典”成为赢得高票房的一把利器。根据艺恩数据，IP改编动画电影仍为主流，-IP改编动画电影占比逐年增加。截至5月，IP改编动画电影占所有上线动画电影的比重接近四分之三。其中，经典游戏和神话改编的动画电影总量虽不多，但以“重温经典”为卖点，仍吸引不少影迷前来观看。
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【首席 · 诸海滨】
安信证券研究中心•总经理助理
三板科创研究负责人
【团队荣誉】
-卖方水晶球奖新三板公募/总榜第一名
&连续新财富最佳新三板研究机构第一名
&金牛奖新三板研究第一名
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【传媒先声】《哪吒》或一举登上国产电影票房总榜TOP3 国产动画电影“逆天改命”？【安信诸海滨团队】
