在人民币汇率昨日意外“破7”后，我国央行曾两度就人民币汇率发声。不料，美国财政部长姆努钦却在当天美股收盘后发声明称，美国政府在总统特朗普的支持下，认定中国正在操纵人民币汇率，并将与国际货币基金组织(IMF)合作消除来自中国的不公平竞争。
这是25年来，美国首次认定中国为汇率操纵国。“汇率操纵国”这一热门词汇很快占据了新浪微博头条。今天创见就这一热门话题跟大家聊一聊，到底什么是“汇率操纵国”。
01
什么是汇率操纵国？
所谓的汇率操纵国，如果通俗一点来说，就是某国主动通过贬值提高本国产品的出口竞争力，而这显然会让其他方的出口下滑，让入口国的内需下滑。
昨日上午，在人民币汇率“破7”后，央行有关负责人和央行行长易纲都指出，人民币汇率短期出现的波动是市场驱动和决定的。易纲重申，“坚持市场决定的汇率制度，不搞竞争性贬值，不将汇率用于竞争性目的，也不会将汇率作为工具来应对贸易争端等外部扰动。”
美国财长姆努钦却认为，“中国有充足的外汇储备来干预外汇市场避免人民币贬值，但却没有这么做，因此应被视为汇率操纵国”。简单来说，美方的逻辑就是“你需要干预汇率，才能保持汇率稳定，以避免成为汇率操纵国；当你不干预的时候，汇率异动，你就变成了汇率操纵国。”
中国人民银行声明
我国央行今日回应称，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”，中方对此深表遗憾。这一标签不符合美财政部自己制订的所谓“汇率操纵国”的量化标准，是任性的单边主义和保护主义行为，严重破坏国际规则，将对全球经济金融产生重大影响。
02
美国如何判断操纵汇率国？
美国判断操纵汇率国主要是根据两个法案，一个是《1988年贸易和竞争力综合法案》，一个是《贸易便利与强化法案》，但它们的量化依据一直在变化。5月，美国新修改了标准：
与美国双边货物贸易顺差超过200亿美元；
经常账户盈余与该国GDP之比的门槛降低至2.0%；
在外汇市场持续开展单向干预，表现为在过去的12个月中至少6个月实施外汇净买入，并且总额超过该国GDP的2%。
按照美国的逻辑，如果以上三条标准触发了两条，美国将会把该国列为“观察名单”；如果同时触发3条，就直接被列为“汇率操纵国”。但根据IMF的数据，中国的经常账户盈余仅为GDP的0.4%。就像我国央行所述，即使美国非要认定，也最多只满足了两条标准。
03
美国的认定有法理效力么？
美国的“汇率操纵国”名单实际上是美国单方面的内部政策操作，不符合国际多边规则。不过，因为美国的国际经济话语权和政治影响力，这项操作就有着一定的国际影响。
从法理上看，美国在发布认定前，是应该先与被认定国进行沟通的。而且，IMF才是最终认定操纵汇率的机构。按照规定程序，美国人需要与IMF沟通后，才能采取相关措施，所以美国才在声明中表示“将与IMF合作”。
但IMF在上一份报告中已经表示，美元存在估值过高的问题，而人民币汇率则与基本面相符。
04
美国的认定会有何影响？
根据美国的政策来看，一旦被美国政府认定为汇率操纵国，其财政部将和该国家进行双边谈话；一年之后，可以采取措施将该国排除出政府采购名单，暂停新的贸易协议。此外，还可以此为借口，进一步对该国出口产品加征关税等。因而，美国的认定一定程度上会影响市场情绪，对该国的汇率稳定造成影响，再进一步影响其货币的国际化。
但因为前期的贸易摩擦，美国已经祭出了加征关税这一武器，创见认为，以上措施对于即时性的影响是比较小的。
05
结论
因为后续的“制裁措施”大多已提前释放，所以美国这一次指控，更多的是表明一种对抗的态度。创见认为，既然摩擦是反复的，短期国际政策方面的消息也可不必过于忧虑。从后市来看，随着中美贸易摩擦的反复以及人民币汇率市场化程度的增高，人民币汇率的弹性一定会逐步增强，也将会在合理范围内呈现双向波动的走势。
更 多 精 彩
人民币汇率“破7”，对你有何影响？
8.5
创见对话上市公司董事长丨新消费时代，一定会有“华为”这样的企业诞生
6-25
“她经济”终成消费主力军丨创见
6-12
-END-
