本周行业观点: 白酒板块,尤其是贵州茅台,因为产品没有保质期限制,在具备消费品属性的同时,兼具金融投资属性,类似房地产业务,具备较强的周期性。在各个渠道都出现惜售囤货的情况下,近几年来茅台一批价快速上涨。茅台价格的上涨,也带动了五粮液、泸州老窖、山西汾酒等中高档酒的提价,由此,整个中高端白酒公司业绩都表现优异。后继中高端白酒能否提价,能否继续实现业绩优异,也取决于行业龙头茅台一批价的走势。目前,飞天茅台一批价表现不一,市场上 2200-2500/瓶较多。由于茅台厂批价差大,从基本面看,茅台一批价的波动,对公司业绩影响较小,故而重点推荐。
大众品,已经被市场充分认可的一线行业龙头企业,尤其是调味品企业整体估值都很高,如海天味业 PE(TTM) 63.62倍,中炬高新 PE(TTM) 52.97倍。我们建议关注一下业绩稳健增长,估值不是很贵的一线龙头,以及目前估值还比较低的二线龙头企业,如煌上煌、克明面业等。绝味和煌上煌,一方面公司在高激励下加快门店开发,另一方面原材料鸭副产品受益“逆猪周期”,价格有望持续下降。克明面业,上游自建面粉厂和订单农业降低成本,下游扩大产品线全渠道覆盖,整个战略执行在路上,预计三季度开始业绩有较大反转。
故大众品“绝味食品“、””“煌上煌”、“克明面业”现阶段重点推荐。
综上,推荐 “煌上煌”、“克明面业”“贵州茅台”“绝味食品”。结合行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。
上周市场回顾: 食品饮料板块指上涨 2.65%,跑赢上证综指 3.04个百分点,跑赢沪深 300指数 3.21个百分点,板块日均成交额 258.47亿元。食品饮料板块市盈率(TTM)为 33.97,同期上证综指和沪深300市盈率分别为 12.64和 11.87。
行业重点数据: 白酒行业, 根据京东数据, 五粮液普五第二代经典52度浓香型白酒 500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml 和泸州老窖国窖 157352度浓香型白酒 500ml 的最新价格分别为 1389元/瓶、559元/瓶和 919元/瓶, 自 2月 1日起至今,当年的茅台酒
在京东商城上无现货可售;乳品行业, 7月 31日数据, 销售主产区生鲜乳价格为 3.65元/公斤,同比+7.4%;肉制品行业, 7月,生猪和能繁母猪存栏量分别为 21,932万头和 2,165万头,同比-32.18%、 31.92%,环比-9.40%、 -8.88%,仔猪、 生猪和猪肉价格上涨, 8月 30日的最新价格分别为 64.28元/千克、 26.48元/千克和 26.05元/千克,同比变化 149.05%、 87.80%、 67.52%,环比变化 3.56%、 7.29%、 9.28%, 8月 9日猪粮比价为 13.11,同比变化+7.28%; 啤酒行业, 7月国内啤酒产量 417.5万千升,同比变化-4.9%。从进出口来看, 7月份国内啤酒进口 78,767千升,同比-14%,进口单价为 1112.71美元/千升,同比-0.2%。
行业重点推荐: 煌上煌: 米制品业务梳理影响中期收入,休闲卤制品门店继续加快开发; 克明面业: 降成本扩品类战略陆续执行中,三季度开始业绩有望较大反转;贵州茅台: 放量和提价仍有空间,中短期业绩增长无忧;绝味食品: 原料价格有望持续下跌,后继业绩增长有保障。
风险提示: 食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷
