分析师该如何洞察财务报表背后的故事？这事关财务报表分析的关键。一般来说，有两种基础的工具可供使用：时间序列分析、共同比法分析、比率分析。
1时间序列分析
分析师通过回顾以往的财务报表来进行时间序列分析，当然最好是连续的财务报表，因为连续的财务报表所反映的企业经营的连续性在分析中也是必不可少的。一般来说，使用时间序列分析时，需要将实际业绩与规划业绩、历史趋势比较，从而制定投资决策。
时间序列分析一般被用于分析同一个企业在一段时间内的资产负债表。可以以资产增长率、销售增长率、利润增长率等。需要注意的是，在利用时间序列分析时，最重要的是识别趋势，特别是异常的趋势。比如说存货增长的同时，销售下降，这就需要一个很好的解释。分析师的工作就是要发现这种异常，然后寻找可能的原因，并对原因进行验证。
2 共同法分析
由于不同企业的规模不同，不可能将企业进行直接比较，但是不同企业之间的比较又是分析师的一项重要工作，因为一个公司不仅要表现的好，还要在同行业中表现的好，如何反映这种状况，就需要进行不同企业之间的比较。这时候就需要用到共同法分析。
对于资产负债表来说，通常将其表达为负债比例，同样地，对于利润、成本等来说，也同样将其转化成百分比，这样一来，由于基数相同，就可以将不同企业的报表进行对比。
但是，如时间序列法一样，共同法比较粗糙，只能大概得出一个基本的情况，更多的细节无法得到展现。而在宏观方面，财务报表通常不会出现错误，并不是说财务报表不会有错误，而是财务报表的制作者不会让错误如此明显的被看出来，如果是这样，那么分析师的作用就小得多了。
3 比率分析
比率分析听起来好像不太熟悉，但是提到以下几个概念大家就会很清楚了：销售费用率、资产收益率等。其实比率是两个基本的财务指标的简单处理结果。需要注意的是，选择一个合适的比率十分重要，而且还要与以前的、标准的、竞争对手的比率进行比较，才有意义，其本身并不重要。
一般来说，比率分为以下五类：
A 盈利能力比率
盈利性分析是将利润相关的业绩与一些其他指标如标杆进行比较。投资者不仅关系企业是否挣钱，还关心企业是否比别人挣得多。
1）资产收益率ROA
资产收益率是投资者比较关心的比率，因为它反映了投入与产出之间的关系：
资产收益率=净利润/资产
由于考虑到年度资产会发生变化，接近年末的资产贡献率低，所以为了更好的反映，用下面的来代替：
(息税后) 资产收益率=净利润/平均资产
虽然利息与税收的支付减少了利润，但是它们依然是资产产生的价值，所以上述公式进行修正：
资产收益率*=息税前利润/平均资产
由于息税前利润独立于财务杠杆和税收之外，所以上述比率比较受欢迎。
但是利息是可以通过税费减免一部分的，所以上述公式还是不太能准确反映，由此就有了下面的公式：
资产收益率**=（净利润+利息费用*（1-税率））/平均资产
由于不同行业间的资产收益率通常由较大差别，所以一般适用于同行业比较。
2）投资报酬率ROCE
投资报酬率衡量的是所用投资产生的回报率，更加关注经营资产，排除了非经营性资产。一般公式为：
投资报酬率=税后净营业利润/平均经营资产
其中，税后经营业利润=息税前利润*（1-税率）
3）股东权益报酬率ROE
股东权益报酬率又称为净资产收益率，权益回报率。公式如下：
股东权益报酬率=净利润/平均权益
如果权益中有优先股，那么：
股东权益报酬率=（净利润-优先股股利）/平均普通股
同样得： 股东权益报酬率*=税前利润/平均权益
4）平均利率
利率公式如下：
利率=利息费用/负债
但是有的债务可能没有利息，那么就需要从中去除：
利息*=利息费用/带息债务
利率水平及其一段时间内的变化要与资产的回报水平相比较，只要资产回报率高于利率，就值得借款投资。
5）毛利率
毛利率公式如下：
毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入
某些行业的毛利率很高，某些行业很低，所以要在同行业间比较。
6）营业利润率
每一个单位的销售收入所带来的利润会因企业的不同而不同，而营业利润率正是这样区别不同企业的指标：
营业利润率=息税前利润/销售收入
营业利润率与毛利率有很多相似的地方，但是营业利润包含了对企业税金、利息、生产成本等的综合考量。
7) 净销售利润率
销售利润率=净利润/销售收入
B 效率比率
效率比较通常是通过比较输入和输出来衡量一个系统运行的好坏。一般以下几个比率可以表示：
1） 资产周转率
资产周转率=销售收入/资产
一般来说，周转率越高，企业的运转效率越高。
2）存货周转率
存货周转率代表存货可供销售的平均时间：
存货周转期=365*存货/销售成本
一般来说，周转期越短，说明资金流转快，现金流比较充沛。
3）应收账款回收期
应收账款回收期代表客户偿还账款的平均时间：
应收账款回收期=365*客户应收账款/销售收入
应收账款回收期越长，对企业的现金流以及收益都不好，虽然有的企业会要求付利息，但是很多企业会有一定的无利息欠款时间。这回家降低现值。
4）应付账款支付期
这与应收账款回收期相反，连作用也是相反的，但是如果支付期太长，会对供应商造成较大压力，不利于供应链稳定，也不利于企业信誉。太短又会给企业的现金流管理造成较大压力，所以选择适宜的支付期比较重要。
应付账款支付期=365* 应付账款/采购额
有的时候可以用销售成本来代替采购额，不过大多数情况下，可以用期初和期末存货余额以及销售成本推算出来：
期初余额+采购额=期末余额+销售成本
小结
本文简单介绍了一些基本的财务分析工具，其中比率分析种类比较多，也比较重要，接下来会继续介绍其他的比率。
