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被平均的低估值
今天依然震荡的一天，有点无聊。
大家清楚，不管是官方专业还是民间业余的观点，都认为A股现在的估值具有非常明显的投资优势。
横向比较其他主要市场的资产价格，A股的估值确实也不贵，当前仅高于港股，低于美股、德股和日股的。
纵向比较A股历史数，从十年前的3000点到十年后，虽然估值下降了，但A股核心资产的定价与其他市场越来越接轨，其价格的夯实信任度明显高于十年前，全市场的PB估值比历史上90%的时刻都低。
虽然如此，但我们还是警惕被平均下的低估值陷阱。
A股中股票数量多达3000多只，而市值分布却并不占优势，仍以中小市值为主，尤其是50亿及以下的小微型企业数量占了大多数。
从行业来看，金融中银行和非银金融中的市值基本上占了A股市值百强的三分之一。
市值低，但数量多，盈利能力也不高、估值却挺高的。
上面这些数据，隐含的信息清楚反映了A股在估值可能存在的一些投资陷阱，比如被平均的低估陷阱。
目前A股中估值较低的板块，主要集中在银行和地产，资金聚集的消费、医药和中小板，估值并不低。
如此情况下，我们选择投资标的，如果只看一些指数的估值数据，尤其市值加权情况下，非常容易被大市值却低估拉低整体水平。
02主要市场指数估值
全球主要市场指数数据，综合估值指标为PE、PB、盈利收益率、ROE。
其中，90%为A股核心、行业和主题指数，A股外的主要市场为全球具有代表性的股市，如美股、港股、德股、日股等。
权益资产除股票外，原油、RETIs等其产资产依据历史价格或波动参考配置。
第598期全球主要市场指数估值表
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盈利收益率=1/PE*100%ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE可粗暴计算）分位点：当前市盈率或市净率在历史估值数据中的位置-表示暂无数据
指数估值表说明：
1. 绿色部分为偏低和相对低估指数，安全边际高，预期上涨概率大，可选择定投，偏低估值分位点历史位置低于10%；2. 白色部分为合理估值指数，已定投仓位继续持有，不再买卖操作；3. 红色部分为估值偏高指数，安全边际低，可根据市场热度，分批止盈；4. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油、REITs等大类资产；5. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；6. 历史分位点参考界限：偏低(<10%)、低估(<30%)、合理(>30%)、偏高(>80%)；7. 部分指数不适用以上指标。
03长期的投资定位主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；动态平衡策略和资金网格化管理；基金组合配置，对冲品种风险；中长期投资，忽视短期波动；中低风险策略下的投资品种；最实用的家庭重疾、寿险、医疗和意外保险配置。
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