1、市场上3600+的投资标的，需要一个超脱于行业、风格、概念的独特筛选机制。用以解决以下问题：A 不同行业股票之间的比较 B 同一只股票不同时间段和发展周期之间的比较。
2、以不变应万变，每个股票都有生命周期的，白马也是由黑马进化而来，未来也可能衰落，一只股票，我们要动态的结合当下实际情况综合判断，不是说小票不能搞也不是说大票一定要搞，根据不同阶段不同的打法，灵活运用。
3、给股票赋于属性和标签后，方便后续跟踪研究及作出快速反应和战术安排。
分类概览：
我们把市场里的标的分为投资类（A级）和投机类（B类），对于A股来说，绝大部分的股票都是投机类的，不具备投资价值。然后，我们再根据投资类里面的成长性，分成A1类和A2类，投机类里面的确定性和成长性，我们再分成B1类和B2类，剩下就是其他股票。
一、投资类股票，也就是A级。
A级股票的普遍特征是具有确定性，可以做相对长期的投资，也就是以年为单位。这就要求投资类股票首先就要在一个好的赛道，也可以说是本身是一门好生意，或者已经是成熟行业的龙头公司，有先发优势构筑的经营壁垒，并且公司质地不存在造假嫌疑，治理结构优良。
其实光上面这简简单单的标准，就能筛选掉A股绝大部分公司了，“好生意好公司好价格”是巴菲特价值投资理念里面一个核心内容，光是好生意就不好找（见专栏旧文《好生意的特征》）。
以上两点，确定性+符合价值投资大框架，是对于投资类股票的基本要求。
具体我们下面说说A1和A2类的区分：
A1类的收益要求是：
年化10%以上
A1类的特征是：
1、如果是稳健型发展的行业，那么所在行业起码有超过10%的年化增速，6.5%是中国GDP的增速，也就说公司所在的赛道，起码要相当于国家的发展速度。
2、如果缓慢型发展的行业（如当前的钢铁、水泥等），那么公司必须是里面的龙头公司，具有强者恒强的效应，可以不断切中小企业的蛋糕，可能会给持有带来意想不到的收益。如之后的供给侧改革，带来了缓慢增长型行业里龙头公司的牛市。
3、公司具有行业龙头该具有的超额增速，也就是公司EPS每年要求增长10%。
4、从估值上说，由于是行业龙头公司，这种确定性大概率已经被市场认知到了，所以存在低估的可能性不高，那么持有这种A1类股票的要求就很简单，在估值不变的情况下，每年赚EPS增长的钱即可。
5、可以满足持有3~5年以上的要求，具有很强的生意模式确定性。
6、这类股票经常会派发稳定的股息，在市场下跌时候表现出抗跌性。
如上，这种股票多见于我们平时说的白马股和价值股，经过市场充分的考验后，长期优异进而跑进大家的视线，如格力美的茅台五粮液等，这种股票的价值其实价格已经被充分反映了，并且估值已经有点高估了。所以想从这种股票上面赚大钱，难度很大，除非大盘系统性的下跌带来的历史性机遇，比如下半年时候平安的55块，茅台的500块，千载难逢的机会。
对比林奇的6大选股分类，有点类似于他概念里的稳健增长型和缓慢增长型股票，已经过了快速发展期了。
稳健增长型的要求是行业发展相当于国内的GDP增速6%，个股龙头效应，当前要有两位数的增长。而缓慢增长型的要求是行业发展可以慢于国内的GDP增速6%，但个股的龙头效应带来相当于国家6~7%的增速即可。
A1类股票的具体打法也很明确：
等。
等待市场犯错，等待价格落入你规划的安全边际范围内，等待伪利空造成的恐慌盘抛售，等待大盘系统性的风险，这时候，要敢于大笔左侧买入。如果当大盘下跌时候，你不敢接这种票的飞刀，那么只能说明这种股票本身质地够不上A1级别，又或者是你对它的认识还不够。
A1类的股票其实也有表现出超额收益的时候，就是大盘是震荡市，或者调整时候，由于其具有的广泛意义的确定性，会成为机构抱团取暖的标的（如当前的海天味业，1400万的人均持股额，2倍PEG，58倍的PE，明显让人看不懂，而且感觉明显有泡沫的存在），也就是其参与的时候有三个特别的契机：
一个是大盘系统性风险的中后期，从杀估值演化到了杀价值的时候，就是熊市最后阶段泥沙俱下的时候，去年茅台500块就是这样被杀下来的。如果大家还有记忆，的熊市，酒类企业经历了一个先走牛后走熊的过程，这就是我说的熊市刚开始大家拥抱确定性，但是演化到了后期，价值股也扛不住，这种时候价格被多杀多杀进来，就是大资金参与并且长期持有的好时机。一旦大家回过味来，估值修复会非常快，短期都能有很高的收益。
另外一个契机是大盘在主要上升趋势中的中继调整，其作为价值股，会表现出抗跌的态势，调整时候并不怎么跌，见4~5月调整期的招行平安等票，基本是横盘震荡为主体特征，如海天五粮液恒顺醋业等还创出新高。
最后一个时点就有点投机性了，就是大级别熊市刚抬头的时候，由于确定性，刚开始也许市场调整，他们还会涨，除非存在明显的板块估值泡沫。这种时候参与难度是非常高的，因为逆势而动。原则上不建议参与。
A1类股票在这个相对有效的市场里不难找，难点在于在下跌时候的购买和长期持有并且可以安于接受稳定平缓收益的定力。
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真正需要我们在择股这方面需要花时间研究的是A2类，也可以说是所谓成长股。
A2类的收益要求是：
5年5倍，即年化38%的空间。（其实并不算很难，0101~0101有这个收益的（前复权）有250家，此外10月19日上证跌到2449时的统计，从0101~1019的也有97家，按照3500家总数，概率分别是7.14%,2.77%.）
A2类的特征是：
1、所在行业具有想象力，天花板看不到，行业本身增速有12~15%（两倍于中国GDP增速）。
2、公司是行业内龙头或者细分领域的龙头，最好是大市场里面的小公司，小而美。
3、当前的股价还没有透支其成长性，最好市场低估了其成长性，开仓时候要求PEG小于1。
4、毛利率起码要大于30%，制造业平均毛利就是20~30%，太低的毛利说明不具备成长和议价能力。
5、可以满足1年以上的持有要求，确定性不如A1类。
6、类似于彼得林奇股票分类体系里面的快速成长股。
总体来说，对A2类的要求就是成长性，行业本身及公司增速都要快，要有几倍的空间。这种股票寻找起来并不容易，但是也没有想象中难。由于是行业龙头，具有一定的确定性，但是肯定不如A1类价值股那样可以看5年的维度拿着。
A2类股票的具体打法：
找。
去寻找满足国家未来5年战略规划的行业及持续的政策利好的产业，如现在比较确定性的高速增长赛道——5G，一定要找对行业大的趋势和风口的景气产业。由于缺乏确定性，需要用深入的产业调研和思考，来补充确定性。开仓后，这类股票需要持续跟踪基本面，按季度观察报表所体现的基本面情况，需要跟的足够紧，因为基本面变化不像价值股那样缓慢。A股里面优异的科技股，大部分都归于此类。
在深入研究和思考后，如果市场能给到一个合理的价格，低于预期的安全边际了，要敢于逆势开仓进入。
我们所谓的5年5倍或者10倍股（TEN BAGGER），都是从这个A2板块里面来的。想发掘这样的标的，需要对于产业持续深刻的洞见与跟踪，而且要独立思考，在行业的突发性的利空情况下，有自己的判断能力，这种判断能力是源内心的洞见性和穿透表面看本质的能力，所以我们大部分的时间与精力，都在想办法挖掘这类股票。曾经的海康威视、腾讯、茅台、苹果等等，都是这类成长股，回头看觉得很理所当然的巨无霸，但是巨无霸在成长为擎天柱之前，有几个人能预见到它的未来呢？买入的那一刻，一定是充满不确定性的，深入的思考与研究，才能增加确定性。
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总结一下A类股票，无论是A1还是A2类，参与的出发点都是投资，不管你是从价值出发还是成长出发，本质上价值和成长是一回事，这里面唯一的不同也许就是确定性。A1比A2而言，市场帮你筛选出来了，让你可以看得更确定一点。而悖论就在于，确定的东西，就不会有超额的风险溢价了，你别期望太高的收益水平，能满足跟着公司基本面的成长的收益就不错了。不确定的东西，需要给风险溢价来补偿你的持有期风险，有人可能想知道如何消除这种风险？
其实风险是无法解除的，这也是市场上大多数人都是“事后诸葛亮，事前猪一样”的原因，在你买入时候想要超额收益，必然会伴随着风险与不确定性，你只能通过研究与思考，去增加确定性，还有更重要的是一点是，无论如何要买的便宜，这个不是本篇文章所主要讨论的话题。
二、投机类股票，即B级。
投机类股票的普遍特征是业绩具有不确定性，一年以上的业绩看不清确定性，投资周期往往小于一年，以月或周为单位持股，因为这种品种的风险性，所以需要更高的收益来补偿持有风险。必须看到股价年内翻倍的空间才可以参与。
当然，有一大部分的投机类股票，是可以归因于自我研究不到位而造成的短期投机行为，随着持有期的不断深度研究，对于股票的基本面研究更深入，或者对于行业理解把控性更好，这类股票最后可以转化为A2类的股票，增加持有周期。
具体我们下面说说B1和B2类的区分：
B1类的收益要求：
年内翻倍的空间
B1类的特征是：
1、细分行业本身可能就没有绝对的国内龙头，处于群雄割据的状态。
2、所选标的需要是细分领域的国内领先者，国内行业前三，与外国巨头还有差距，有国产替代的属性。
3、生意模式本年度内有确定性，买入时要求PEG小于1。
4、短期的业绩爆发能被市场认可。
5、困境反转类。
6、可以按月为单位来持股的。
大部分的科技股，其实都要归到这个B1类里面，因为科技股的业绩预测非常难，所以具有很大的不确定性，也就是能看一年内的逻辑，超过1年的持有都是很虚的。
B1类的股票，更具有黑马的潜质，相比于A2类的票，由于普遍体量比较小，所以核心的竞争力有限，但是股票的增幅空间，可能会大于A2类的股票。划分B1类的股票，更像是给A2类做个补充，因为科技行业的突变性，同样的赛道里面，你很难预测到明年第二名或者第三名会不会异军突起，里面会有很多变数，所以在看A2类的机会的时候，也要增加B1类股票的覆盖。
这里面跟A2类最大不同就是确定性程度不同，A2更类似于灰马，而B1只能是黑马。有些股票，随着跟踪和基本面的发展，乐观的情况会晋升到A2类去，但是如果一旦发展不好，则可能会掉队甚至持续恶化，泯然众人矣。
同样，困境反转股经常也能变为黑马，就像18~这个期间的中兴通讯，曾经的白马科技股，一招沦为快破产的地步，但是随着基本面的改善，可能会重新回到过去的增长模式里面去，或者是开发出新的成长逻辑来。
有些困境反转，不一定是公司本身业务的能力，困境反转也可以来自公司本身就业务下滑了，但是并购了新的公司，诞生出新的增长空间，如中际旭创、东山精密这种票。之所以也放入投机类里面，并购带来的成长性，还是要谨慎对待，毕竟国内并购大多数是高商誉的并购为主，大部分公司的并购都是加速公司衰亡的，或者穷途末路般盲目进去新的行业，很少有公司能并购式外延增长更好的。但是不可否认的是，并购是增加公司成长维度一个很有效的手段，至于结果，这之间我们就需要仔细综合判断了。
B1类的股票的具体打法：
找+守。
找的意思，是与A2类很像，去景气行业里面寻找，更多的这种类型的股票都是给A2类在做准备。
守的意思，是遇见自身比较了解的公司，过去也许是A类股票，如现在的大族激光（/07/22）这种，要根据独立思考，来判断是否能独立判断，因为困境反转类股票最大的魅力就是，潜在获利巨大，一旦判断对了，年内翻倍是常有的事情。曾经的~的茅台，就是困境反转很好的例证。
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B2类股票的收益要求：
短期（半年或季度内）翻倍的要求
B2类股票有以下特征：
1、主题触发型的，需要根据政策或者突然的量价变化关系来触发。
2、概念类如垃圾分类、雄安、海南、自贸区、人造肉等，多见于此类。
3、周期类，如资源品的突发性事件影响造成稀缺的，也见于此类。的方大碳素，一季度的猪肉股等等。
4、以周为单位的持股原则。
B2类股票的定义就是投大机，有一点赌博的性质，所以风险高，都是事件和主题驱动型的票，从而需要有短线翻倍的空间才有参与的必要。
参与难度来说，B2都是比较高的，但是这种票，就算仓位不重，对于增加投资组合的整体收益，都非常奏效，因为其赔率非常高，简单说参与这种票就是一个概率和赔率的游戏，只要EV是正的，就可以参与。
这种类型票，多是游资喜欢的类型，热点里面的龙头股，没办法用传统的估值手段和基本面来观测，只能就市场论市场，哪个热门哪个就是龙头股。如东方通信，基本面跟5G没什么关系，但是依然可以成为龙头，因为在投机者的眼里，这种票已经诞生出了博弈和市场情绪层面的逻辑了，具体业务做什么都不重要了，重要的是热点在这里，参与的人的情绪在这个上面。
B2类股票的具体打法：
追+守。
由于B2类的投机机会很不容易把握，具有高度不确定性，具体打法以“守株待兔”+“趋势线”+“技术分析”为主，当事件驱动型的股票（周期类股票其实也算是某种程度的事件驱动）落入自己的能力跟踪圈范围内之后，基本面来判断空间，技术面来判断介入和退出的时机。
总体上来说，B2类的股票，去追热点，是相当困难和徒劳的，最好不断成长，扩大自我的能力圈之后，对于能力圈的股票加以判断为主。随着自我能力圈的扩大，对于热点的把握会越来越高，则就演化出了B2类股票追的能力来了。
需要铭记的是，参与这类的股票，风控一定要做好，交易纪律提前要想明白了，一段趋势可以很快就结束，参与的速度一定要快。该止损就不要恋战，由于本身就抱着投机的心态在搞，热点散了，或者走坏了，一定要迅速撤离。
总结一下B类投机性股票，由于其风险特征，导致参与的时点非常重要，一定要在趋势上行或者简单说就是牛市里面参与这类股票，增加投资组合的弹性，一旦市场转熊，这类股票里面孕育着大量的风险，甚至搞不好会出现暴雷的票，所以参与的前提就是市场环境要好。
投机类的股票，天然的具有高贝塔，弹性十足，创业板股票多这种类型，公司不具备很强的护城河，长期持股具有很大的不确定性，所以统统要求翻倍的空间。
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最后一类我们统称为其他类的股票，在我们的体系里面，A股除了A类和B类票以外，都是其他类的股票，这里面很多票都会发展成为未来的仙股，流动性出现问题，打法需要极端的环境和价格，甚至需要超前的消息来源和行业把控度，原则上不参与。
关于评价体系总结：
本股票评价体系，从A1到B2再到其他类的票，确定性是逐步降低的，持股周期也越来越短，同样，如若参与，从上到下，需要给到越来越高的收益率，来弥补不确定性的风险。由此，我们解决了开头的问题，一是不同行业股票之间的比较，二是同一只股票不同时间段和发展周期之间的比较，我们可以照应分类，迅速建立该类型的打法和战术安排。
一些需要说明的是，本分类体系部分灵感来自于彼得林奇的6大股票分类，其中的稳健增长型、缓慢增长型、快速增长型、周期型、困境反转型，我都蕴含在了我的分类体系里面。但是他在1989年总结的还有一种分类，是叫隐蔽资产性，在刚做股票投资的时候，我也特别喜欢寻找这种宝藏股票。但是随着认知的升级和对市场的挖掘，我发现当下的市场环境，很难再去找到隐蔽资产型的股票，大部分这类股票资产都被挖掘出来了，而且也被合理定价了。
彼得林奇那个时代的市场，没有信息革命带来的信息爆炸，所以有些股票，就像宝藏男孩般的存在于平庸的资产负债表之下。现在时代的市场，从时效性来说，有效性要远远大于那个时代了，一个正确的观点很容易被传播出来，你很难去挖掘出来别人认识不到的巨大隐蔽财产。就算有，你挖掘所需要的精力和行业理解专业度，也与你未来的收益不一定成正比。所以我把隐蔽财产型资产的这种股票类型，没有划分在我的体系里面。
