业绩符合预期。公司发布中报，上半年实现收入6.32亿元，同比增长8.52%，归母净利润8031万元，同比增长5.50%。
核心财务指标保持稳健。1）成本方面，毛利率水平与去年同期基本持平；2）费用方面，期间费用率较去年同期下降0.61pct，其中研发投入1.53亿元，较去年同期增长11.39%；3）现金流方面，经营性现金流净额与去年同期基本持平。
紧抓“泛在”发展机遇，与新晋第一大股东国网电商展开全面合作。报告期内，国家电网对“泛在电力物联网”的建设作出了全面部署安排。公司与新晋第一大股东国网电商签署全面合作框架协议，将通过与国网电商在产品及实施服务、外部业务拓展、新技术研发、资本等领域的合作，充分发挥双方优势，有效整合资源，实现能源互联网、金融科技、电子商务等业务与资本市场平台的融合与贯通，充分把握“泛在电力物联网”建设的重大发展机遇。
区块链、AI及分布式能源云服务等新布局业务实现高速增长。上半年，在强化既有优势业务的基础上，公司不断完善和优化相关产业布局，持续加大新技术的研发、储备和应用，重点布局人工智能和区块链技术，深入研究PASS平台和中台服务创新应用模式，全面提升大数据业务及系统架构升级改造，加速新产品迭代。分业务板块来看，1）集团管理板块中，集团资源管理系列实现收入4.40亿元，同比增长17.85%。咨询及客制化服务实现收入5125万元，同比增长55.68%；2）智慧能源板块中，由于对能源互联网相关业务的拓展得力，公司售电平台、购售电结算等业务均有显著增长，分布式能源云服务实现收入921万元，同比增长50.17%；3）智能物联板块中，由于公司加快了区块链及人工智能产业布局及产品推广，区块链及人工智能业务实现收入1626万元，同比增长393.61%。
投资建议：预计-EPS分别为0.26元、0.31元。维持“买入-A”评级，六个月目标价12元。
风险提示：政策落地进度不及预期；市场竞争加剧
联系人：徐文杰18600755243
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