一直以来，多因子模型都是量化投资者十分关注的投资方向。Fintech的中文意思是金融科技，金融科技的技术革新是最近几年才流行的概念，科学计算方法、统计方法、计算机应用等和金融高度结合。
之前我们给大家介绍了多因子模型的量化选股方法，今天我们给大家具体介绍下决定股票选股的因子都有哪些。
之前我们介绍过风格轮动、动量反转这些因子，由于市场的复杂性，想要建立模型不是那么容易的。影响因子选得太少容易过度拟合，对市场的变化反应不够敏感。我们在建立量化模型的时候可以从以下几个方面选择因子，这些因子都是我们之前曾经介绍过的：
（1）价值因子：包括BP,EP,SP,CFP等。（2）成长因子：收入和利润的增长度量指标。（3）质量：ROE、财务杠杆等银子。（4）动量反转：不同时间段内（段、中、长期）体现动量反转效应的因子。（5）市场情绪（Sentiment）：EPS，评级等预期指标的变化。（6）市值规模：流通市值。（7）流动性：换手率变化。（8）波动性：根据过去一年的日收益率计算的波动率大小。
这八个因子，每一项都有一个或多个指标，这些指标加权总分得到了因子的得分。因为不同的指标的得分大小差距比较大，通过Z-Score进行标准化后再进行分析。Z-score标准化的方法是将每个股票的流通市值减去平均流动市值后再除以标准差。标准化后的数据服从标准正态分布。
回测的日期为-12-28至-5-31，选用网上的量化公开平台进行计算。从结果中可以看出策略年化收益率为21.92%，而中证500指数的年化收益率只有2.2%，通过本文中的八个维度的因子建立的投资组合回报率，超过中证500指数很多。本文中的投资组合的夏普比率为0.66，而基准夏普比率是0.06。夏普比率能够衡量投资组合每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬。本文中的投资组合的夏普比率高于基准，说明对于同样的风险，本文中的投资组合的回报率要远远高于基准的回报率。表明通过这些因子选股是有效的。
产品的最大回撤，并非是指产品净值在面值以下的下跌幅度，而是指的是产品在创出新高之后，净值出现的最大下跌幅度。例如，一只基金产品成立于1月，初始净值为1亿，在12月净值达到2.5亿，回报率150%。在的下跌中，到了今年八月，该基金净值下降到1.2亿。单从业绩来看，基金依然为投资者创造20%收益，可是若是在1月认购的投资者则亏损幅度达52%，而这52%就是该基金的最大回撤率。本文的投资组合最大回撤率比基准要好。但是我们可以看出最大回撤率已经达到了67.60%，这样的最大回撤率，在实盘操作中，可能会引起投资者的恐慌和赎回基金，从而导致基金倒闭。这个模型虽然能带来高额投资回报率，但若要进行实盘操作，还要优化最大回撤率，同时考虑到投资的资金规模。
