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国内知名互联网创业者、微盟创始人孙涛勇曾经有一句很“经典”的话：“假如30岁前不去敲钟，都觉得人生不够完整”。
创立微盟之后，孙涛勇就一直在为微盟上市而努力，但是几番折腾后依旧无法顺利实现，到了眼看已经到了30岁了，也许是不想自己食言，孙涛勇在当年选择了将微盟并入上市公司天马股份体系中，想通过曲线实现上市。
本以为抓住了最后的救命稻草天马股份，就可以顺利把自己当年吹的牛实现，然而孙涛勇带领微盟科技曲线上市的梦却在做了不到半年就惊醒了……
不仅未能实现顺利借天马之力上市，依约买入的3亿元天马股份还最终以5214万市值被强制平仓，亏损2.46亿资金成为了乌龙并购的残局。国内自然人证券诉讼索赔金额最高的案例就此展开。
理念不合终止并购
微盟股份上市计划折戟
4月16日，孙涛勇和宋飘共同出资创立了微盟科技，注册资本为50万元，公司法人孙涛勇，公司性质是有限公司。
此后的三年半，微盟科技经过8次增资和8次股权转让，股东人数扩充至了12人，其中孙涛勇的出资比例也由最开始的99%调整为26.55%。2月，公司正式变更为股份有限公司，这也是公司为上市所走出的关键一步。
但是IPO进程缓慢和新三板流动性不佳令微盟科技打消了独立上市的念头，转而选择了通过并购重组实现资本化。
7月，天马股份向微盟科技抛出了橄榄枝，拟以12亿自筹资金收购微盟科技60.42%股份，交易对手方为包括孙涛勇在内的4名自然人和北京奕铭投资等5家公司，其中孙涛勇的转让价款为5.3亿元。
关于天马股份的转型重组之路，参考历史分析文章《天马股份华丽转身，剥离轴承发展创业基金》。
来源：天马股份公告
双方约定本次支付利用分期付款的方式，分别在资产交割完成后、微盟科技发布审计报告后、审计报告发布后和审计报告发布后支付总价款的40%、20%、20%和20%。同时交易孙涛勇等对手方对微盟科技的业绩做出了业绩承诺。
孙涛勇为表达对并购一事的决心以及对未来微盟业绩的看好，承诺自本次交易上市公司股票复牌之日起3个月内在二级市场使用不低于3亿元的自有资金购入上市公司的股票，并承诺12个月内不得通过任何方式减持该等股票，自该限售期限届满后，每年转让股份数不超过在其名下股份总数的 25%。
天马股份公告称截至10月31日，孙涛勇已在二级市场购入了2724.9万股天马股份的股票，交易金额约3亿元，占总股本2.29%。
2月，一份终止收购公告令这次沸沸扬扬的收购案仓促收场，公告称，收购程序启动后，协议各方依照约定积极推动相关工作，经过一段时间的沟通、磨合，双方在经营理念方面存在较大差异，现经各方友好协商，在认真听取各方意见后，经公司审慎研究，从维护全体股东权益的角度出发，协议各方同意终止本次收购事宜。
而天马股份此前已向孙涛勇等交易对手方支付的共计1.05亿股权转让资金也被要求在6个月内退回。
3亿二级市场购入股份
律师：程序形式来看合规
终止收购之后最惨的还是孙涛勇，曲线上市成为泡影不算，3亿元的股份也无人接盘致使被迫平仓。
据悉，孙涛勇购入天马股份的时间是8月30日至9月11日，那段时间天马股份因大额买单的入场交投活跃，股价由10.16元/股一路上涨至11.31元/股，同时也将孙涛勇的投资成本推至相对高位。随后天马股份股价出现回落，在资产重组停牌前跌落至8.49元/股以下。
律师认为天马股份收购微盟科技股权是现金收购，要求微盟股东孙涛勇购买公司股票是双方约定，有和天马股份利益捆绑在一起的意思，不违反法律规定，应该是合法合理。
天马股份跟微盟科技的股权交易虽然没有定向增发，但是股权转让协议签署后，孙涛勇通过二级市场购买了天马股份的股票，起到类似于定向增发的效果，至于是否想通过交易炒高公司股价不得而知，但是从程序和形式上来看操作合规。
利空不断股价暴跌
3亿市值半年缩水80%
12月底，天马股份开始了长达半年的资产重组停牌之旅，期间公布了与微盟科技的交易终止决定。
5月14日，天马股份正式复牌，受重组终止和因为信披违规遭证监会立案调查的双重利空消息影响，天马股份复牌后连续29个交易日一字跌停，收盘价直逼2元/股以下。
6月22日和6月25日，孙涛勇的所有股份被强制平仓卖出，所得价款共计5213.8万，较买入市值损失2.47亿。
10月31日，天马股份发布公告，称因公司存在关联交易、未按规定披露实控人非经营性占款等情况被证监会出具行政处罚书，同时对公司实控人徐茂栋等公司负责人处以罚款。
行政处罚的正式下达触发了股民索赔前置条件，孙涛勇作为投资者也向天马股份提起了虚假陈述诉讼。近日，公司发布的最新诉讼进展中对此事进行了详细的记载。
来源：天马股份公告
