油轮可以储存多少供应过剩石油？ | 中远海运e刊

石油市场上一次严重供过于求发生在-，在此期间，全球库存增加了约11亿桶，即平均每天100万桶（MMb / d）。IHS Markit预测，当前供过于求的情况下，几个月内将会增加更多的石油库存。

在-，有多达1.2亿桶（MMbbl）的石油被置于浮动存储中——这意味着石油被存储在没有预定交付目的地的船舶上。而当下，浮动存储将会更快地被装满，以缓解因陆上石油库存激增而造成的市场压力。

尽管部分过剩原油可以加工为成品油产品，并在未出售情况下作为成品储存，但由于存在产品质量降低的问题，所以这只能成为短期解决方案。这一结果意味着，原油的浮动存储将作为陆上原油储存的重要补充。一些交易商抓住油价大幅下跌的机会，利用浮动储存进行原油和成品油产品的期货市场交易。

当前原油船队运力规模约为24亿桶，估计其中约2亿桶可用于浮动存储。但是运费市场也在急剧变化，潜在的浮动存储可用性可能会发生改变。由于石油需求的急剧下降，可以预见石油贸易将放缓，而贸易减少5％可能会释放油轮的运力，从而增加约1亿桶（MMbbl）的浮动存储能力。随着越来越多的船舶闲置，市场运费将承压。运费降低不仅使浮动仓储更具吸引力，而且还可能激励运营商降低航速，从而提高燃料效率并降低燃料成本。而降速航行将有助于消化船队运力。

大部分已确认或潜在被出租用于浮动存储的船舶目前正在前往装运的航行途中，目前尚不知道这些存储最终将被置于何处。大多数浮动仓储交易包括了在船舶装载并完成其长途航行后可行使选择权的条件，例如在中东海湾或美国墨西哥湾沿岸装载后，船舶到达东南亚或远东就可以行使这些选择权。

浮动存储的使用依赖于石油市场是否处于正向市场，即期货价格高于现货价格，并且价差高于货运成本。鉴于租船交易和“空运满载”油轮会带来大量资本支出，浮动存储通常依靠完全套期保值经济学创造必要前提条件，以证明该操作的合理性，这意味着浮动存储设施的交易活动对运费和未来价格变化高度敏感。

在过去的一个月中，浮动存储边际价格出现了大幅度震荡，但自3月中以来一直保持正增长。在目前供过于求的高峰期，浮动存储被填满的速度最快。随着石油需求和价格的回升，期货价格高于现货的正向市场结构将趋于弱化，浮动存储油也将重返市场，但也有一些原油库存可能会在船上持续储存若干个月。

来源：IHS Markit

编辑：无问西东

制作：三工