华泰证券发表报告表示，现代牧业管理层指出，今年首5个月其原奶价格持平，而同期现金成本稍微下降，此符合该行预期。管理层认为，国内疫情消退后乳制品需求将恢复，并预计今年下半年原奶价格将逐渐回升，预计未来数年原奶价格将温和上涨，并尝试控制每吨奶的饲料成本，从而提升净利润。
报告指，公司管理层表示，今年第二季原奶价格已从2—3月的下跌趋势中回升，主要由于国内乳制品销量恢复，首5月原奶均价按年基本持平，公司维持与去年基本持平的原奶均价指引。假设乳制品需求，特别是高端产品需求，稳定增长，管理层预计原奶价格将逐年小幅上涨，而由于小型奶牛养殖场逐步关停，中国的原奶供应可能相对紧张。
公司又称，新冠肺炎疫情对年初迄今原奶产量的影响较小，今年首5个月的产量按年提高9%，管理层的目标是使长期平均每头奶牛产奶量达到13吨/年。另外，首5个月饲料成本上涨，但公司的单位现金成本仍略有下降，主要由于每年秋季现代牧业大量采购玉米，并将其贮存起来作为来年的喂料，而去年公司亦提前采购了140万吨玉米；产奶量提高促使每吨奶饲料成本下降；以及公司使用期货合约对冲饲料价格上涨等。
来源：东方财富网编辑/校对：董仙鹤
审核：赵敏
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