风电行业回暖是否存在市场机会
金雷股份主要从事风力发电机主轴及各类大型铸锻件的研发、生产和销售。公司以风电主轴为主导产品，该产品是风电整机的关键零部件之一，其质量的好坏直接影响到整机的稳定性、可靠性和发电效率等因素。至，公司风电主轴产品内外销总发货量在全球市场占有率分别为14.20%、22.72%和24.98%，继续保持风电主轴细分领域主导优势。作为全球最大、最专业的风电主轴制造商之一，风电主轴产品涵盖1.5MW-6MW多种主流机型，公司已与维斯塔斯、西门子歌美飒、GE、恩德安信能、远景能源、上海电气、国电联合动力、运达股份、海装风电等全球高端风电整机制造商建立了良好的战略合作关系。
风电行业全球发展动态：
虽然随着全球能源短缺、气候变暖等问题的日益突出，绿色能源行业未来发展趋势明确，但受宏观经济及国家风电行业政策、景气度等经营环境的影响而造成风电局部的需求波动。近年来，各国政府相继出台了一系列风电政策，有力推动了下游风电市场的回暖，随着风力发电行业装机容量的快速提升和海上风电的爆发式增长，尤其是大容量风电机组占比的提速，大型风力发电机将成为风力发电机市场未来发展的主流方向，市场需求广阔。
6月8日，海洋可再生能源行动联盟（OREAC）在联合国世界海洋日发布了到2050年全球海上风电达到1400GW的愿景。OREAC认为发展海上风电将推动经济从新冠疫情中复苏，并成为全球低碳化发展的重要驱动力。
全球风电的发展情况：
全球风电新增装机容量为60.4GW，较2001年增长超过8倍，年均复合增长率为13.18%。风电作为现阶段发展最快的可再生能源之一，在全球电力生产结构中的比重正在逐年上升，并拥有广阔的发展前景。根据GWEC的预测，未来5年全球将新增超过355GW装机容量，在-2024年间每年新增装机容量均超过65GW。
数据来源：GWEC
--风电新增装机量及公司风电主轴销量的增长情况：
项目名称
度
度
数额
数额
同比增长率
数额
同比增长率
全球装机量(GW)
53.5
50.7
-5.23%
60.4
19.13%
公司风机主轴销量(吨)
51330.76
68869.35
34.17%
95373.62
38.48%
数据来源：公司资料
全球海上风电发电量从上半年的122GW增长到当前的159GW，同比增长30.3%。最新数据表明，在当前的经济危机中，可再生能源项目将获得新投资机会，其中海上风电是全球经济主要的增长机会之一。
英国
中国
美国
德国
中国台湾
荷兰
爱尔兰
波兰
丹麦
越南
其他
38.9GW
19.3GW
17.8GW
16.5GW
11.4GW
11.3GW
8.2GW
6.2GW
4.7GW
3.6GW
21.1GW
数据来源：北极星风力发电网,截止:6月30日.
换算单位：TW(太瓦)、GW(吉瓦)、MW(兆瓦)、KW(千瓦)、W(瓦特)、mW(毫瓦)、uW(微瓦)；1TW=1000GW、1GW=1000MW、1MW=1000KW、1KW=1000W、1W=1000mW、1mW=1000uW。
从风电数据中，可以很直观的反应出中国风电行业整体快速发展的情况与全球风电行业发展趋势保持一致。全国风电新增并网装机2574万千瓦，其中陆上风电新增装机2376万千瓦、海上风电新增装机198万千瓦。
数据来源：国家能源局
目前国内海上风电发展速度快于风电行业整体发展速度,截至底，海上风电累计新增装机593万千瓦。
数据来源：国家能源局
国内风电发展的具体政策：
1月上旬，国家发改委、国家能源局曾专门召开新闻发布会，对《规划》及同时面世的《可再生能源发展“十三五”规划》进行解读。能与同期的能源发展规划性文件同时发布，可再生能源发展在“十三五”时期的重要性已凸显无疑，而在“非化石能源消费比重提高到15%以上”的能源消费结构目标指引下，清洁能源在规划期内的发展轨迹无疑是《规划》中的亮点。
5月26日，发改委发布《关于完善风电上网电价政策的通知》，底之前核准的陆上风电项目，在底前仍未完成并网的，国家不再补贴； 年1月1日至 年底前核准的陆上风电项目，底前仍未完成并网的，国家不再补贴。自1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴。今年二季度风电行业排产饱满，出货量预计环比大幅增长。根据风电行业披露数据，从招标量来看，行业一季度国内公开招标量已达到14.9GW，同比增长101%，创单季最高招标量历史纪录；二季度行业招标有望再创新高，从抢开工到抢并网预期明确。根据最新电价文件，-新核准项目需底之前并网，进一步加剧今明两年的抢装热度。
国家能源局3月10日正式发布《关于风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》。发布时间较的5月28日提前了约2个半月。竞价时间确定，延续先平价、后补贴的思路，考虑疫情事件影响，项目申报时间点较征求意见稿后移一个月，4月底各省上报平价 项目，6月15日前上报补贴类项目。总补贴额度15亿元，其中户用补贴5亿，竞争性项目补贴10亿。
全国上半年电力工程投入情况：
上半年全国主要发电企业电源工程完成投资1738亿元，同比增长51.5%。其中水电、核电、风电等清洁能源完成投资占电源完成投资的92.5%，比上年同期提高10.4%。今年风电投资维持高速增长状态，从风电产业链的中报业绩来看，风电板块上半年整体业绩增速维持高增长，行业抢装有望加速产业链需求和订单释放，同时随着风机板块的毛利率提升，板块整体业绩持续提升，全年业绩确定性强。根据风电行业统计数据，目前市场已核准竞价项目3.6GW，已核准常规型平价项目4.51GW，已核准及规划分散式项目12GW，已获得批复或明确投资主体的风电大基地项目32GW，已核准海上项目约33GW。平价之后，风电市场依旧具备巨大潜力，有望稳步发展。
上半年电力投资完成情况：
类型
水电
火电
核电
风电
太阳能电
总投资
金额
399亿
183亿
156亿
854亿
146亿
1738亿
增长率
25.3%
-31.9%
-1.5%
152.2%
7.4%
51.5%
数据来源：中电联
国家能源局7月14号发布通知：除明确作为煤电应急备用电源的机组外，须在12月底前完成拆除工作，合计淘汰733.35万KW。从目前国内发电能源结构数据中，可直观的发现火电占据58.8%绝对份额，清洁能源处于追赶过程中，今年是“十三五”的收官之年，下半年将是补足清洁能源产业的最后冲刺时间。因其技术成熟，易操作性等特点，风电、太阳能等清洁能源也将是未来的重点发展行业。
数据来源：中国电力企业联合会，截止:6月30日.
国内弃风率实际发展情况：
弃风是指在风电发展初期，风机处于正常情况下，由于当地电网接纳能力不足、风电场建设工期不匹配和风电不稳定等自身特点导致的部分风电场风机暂停运转的现象。弃风最大的原因还是电网建设速度跟不上清洁能源发展的速度，保证消纳发电量是系统问题，还需要整个电力市场建设和政策配套。
在一系列针对可再生能源消纳、特高压输电线路建设等政策推动下，弃风限电情况逐步好转。根据国家能源局发布的《风电并网运行情况》，全国风电平均利用小时数为2082小时，全年弃风电量169亿KW·h，同比减少108亿KW·h，平均弃风率4%，同比下降3%，弃风限电状况进一步得到缓解。
数据来源：国家能源局
风力发电机核心部件成本构成：
资料来源：Wind.
资料来源：网络
技术研发优势：
公司在金属冶炼、锻造、热处理、机加工、涂装等整个生产工序都拥有自己的核心技术。纯净化、全气密保护的金属冶炼、超高温脱模技术、锻造模拟仿真技术、均质化热处理工艺技术、数控加工技术、全自动智能化涂装技术等多项技术水平已处于行业领先地位。不断推进大兆瓦及其他精密传动轴的研发力度。公司共有专利19项；其中发明专利6项，实用新型13项；目前正在申报专利的技术工艺创新共有13项。在锻造主轴方面：公司与全球多家高端风电整机制造商在多个新产品方面达成了战略合作关系，继续夯实巩固公司风电主轴龙头地位，尤其是大型化锻造主轴市场地位。
研发力量优势：
在与上海交通大学、山东大学、中国科学研究院金属研究所等开展研发合作的基础上，拥有自己的大锻件研究所、自由锻件攻关小组等研发团队，在水电、船用件、电机轴等技术领域积累了丰富的创新经验。
设备优势：
公司现拥有4000吨和8000吨压机两条锻件生产线，可以满足1.5-6MW以上各类规格主轴锻件生产需求，两条机加工生产线可进行车、磨、刨、铣、钻、镗等各种工序加工，拥有热处理设备20余台套，全部按照美国航空材料规范AMS2750E的要求进行设计、建造和管理。公司建有国内一流的主轴涂装生产线，涂装线的建造与世界着名机器人厂家进行了自动化作业的联合设计，在国内乃至世界风电行业都属于领先水平，涂装生产作业在全封闭、恒温恒湿的环境下进行，涂层质量稳定、可靠。同时配备了先进的理化实验室，拥有超声波探伤仪、冲击试验机、直读光谱仪、HON分析仪、金相显微镜及碳硫分析仪等先进的实验设备，可对锻件产品进行无损探伤、机械性能、金相组织、元素含量、残余气体含量等项目的检验，保 证了交付产品良好的质量口碑。
产业结构优化，扩展新的利润增长点：
为了优化配置产品结构与设备投入，培育新的利润增长点，公司加大了对其他精密传动轴的开发力度，自由锻件的开发已涵盖工业鼓风机、冶金设备、矿山机械、发电机轴类、水电轴类、造船等诸多领域，且部分客户已经实现批量交货，市场开发初见成效；铸造主轴机械加工的大批量合作，奠定了公司后续产能转换的坚实基础。新领域的顺利突破、新产品的成功开发（其中主轴系列19种、自由锻件系列13种）、22个创新活动的完成等等各类攻坚项目的成果，为公司顺利争取新客户、开发新产品、渗透新市场创造了良好的前提条件。
产品质量优势：
作为国内唯一一家专注于风电主轴的生产和研发的企业，公司严格执行ISO9001质量管理体系要求，拥有一套严格完整的质量控制流程，从供应商选择、原材料检验、生产过程、成品检测、到产品发货、客户对产品信息反馈，及产品质量成本统计分析等方面均严格把控。公司的风电主轴产品先后斩获过恩德颁发的“供应商最佳质量奖”、国电联合动力颁发的“优秀质量奖”、GE颁发的“年度最佳质量奖”等荣誉称号。
公司产能和成本优势：
截至底，公司年产8000支MW级风电主轴铸锻件项目一期原材料自产项目已正式投产，该项目能够基本满足公司锻造钢锭自给自足，节约原来采购中的运费成本，提高下脚料的利用率，成本控制能力进一步提高。未来，随着海上风电及其他精密传动轴项目、8000 支铸锻件项目二期铸造主轴坯料供应项目的建设和投产，公司在大兆瓦主轴尤其是海上风电主轴的产能也会陆续增加。截止二季度末，公司8000支铸锻件项目二期“海上风电用高端球墨铸铁件的绿色化制造项目”及非公开发行“海上风电主轴与其他精密传动轴”项目均处于积极建设中，项目建设完工后即可实现铸造主轴的全流程生产，持续提升风电主轴尤其是大兆瓦风电主轴的市场占有率。
客户资源优势：
公司已与国内外知名的风机厂商建立了长期良好的合作关系，销售渠道和客户关系稳定。在巩固与维斯塔斯、GE、西门子歌美飒、恩德安信能、上海电气、远景能源等客户业务合作的基础上，今年上半年新开发海装风电等新客户，并实现了批量供货。公司以良好的质量信誉、及时的交货期赢得客户的信任，先后被西门子歌美飒、上海电气授予“全方位最佳供应商奖”、“最及时交付供应商奖”、“最佳交付奖”等荣誉称号。
定增项目：
公司于6月4日收到证监会批准《非公开发行股票》文件，拟非公开发行股票不超过4761万股，募集资金不超过5亿元，用于“海上风电主轴与其他精密传动轴”建设项目。项目达产后，公司锻造主轴产能将新增2.4万吨/年，其他精密传动轴产能新增3万吨/年，铸造主轴的加工能力新增1万吨/年。有利于公司解决产能瓶颈，优化产品结构，培育新的利润增长点。
疫情影响：
截止6月底公司始终坚持国内国外并重的销售策略，国内外销售占比均衡。受国内抢装潮的影响以及运达股份、上海电气订单量的大幅增加，预计国内销售占比会超过50%。国外疫情对公司经营情况整体影响较小，截至目前，绝大部分订单按计划正常生产和发货。
财务状况：
公司半年报业绩公告：总营收6.07 亿元，同比增长23.37%；归母净利润1.79亿元，同比增长121.88%；扣非净利润1.71亿元，同比增长119.24%。公司主营收入较去年同期的增长23.37%；一方面是风电主轴及其他锻件的销量增长32.44%，另一方面受风电主轴大型化等因素影响，产品售价有所提升，自产原材料经济效益逐步显现，中报主营业务毛利率较上年同期提升9.25%。
数据来源：公司财报
自产原材料提升公司整体经济效益：
公司整体毛利率为40.33%，同比提升13.79 个百分点，其中主营业务毛利率较上年同期提升9.25 个百分点。主要系在风电整机设备整体需求增长回暖的环境下，公司不断加强现有客户的战略合作，大力推进新客户、新产品、新市场的开拓工作，产品订单持续增加；同时，公司自建“年产8000 支MW级风电主轴铸锻件项目”提供风电主轴生产所需的钢锭，该项目的一期原材料自产项目已于底顺利投产，目前已处于满产状态，加工成本的下降和原材料自供产生的效益在毛利率上已经得到体现，提高了公司整体经济效益。
风电主轴营收5.69亿元，比去年同期增长45.5%，毛利率达到40.74%，资产负债率一直维持在10%左右，属于一种良性的运转状态。
风电主轴收入占比及毛利率变动情况：
项目名称
中报
风电主轴
5.69亿
9.48亿
6.78亿
5.44亿
占总营收比例
93.68%
84.33%
85.81%
91.18%
毛利率(%)
40.74%
31.67%
30.33%
43.41%
数据来源：公司财报
为“十三五”收官之年，在《可再生能源发展“十三五”规划》重要文件中所提出的“非化石能源消费比重提高到15%以上”的能源消费结构目标指引下，清洁能源结构比重一直处于追赶火电的状态。根据《关于完善风电上网电价政策的通知》以及《关于风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》文件指出，总补贴额度15亿元，其中户用补贴5亿，竞争性项目补贴10亿；底之前核准的陆上风电项目，在底前仍未完成并网的，国家不再补贴；由此判定下半年风电行业迎来抢装高峰，作为风电主轴行业龙头，公司将充分受益于风电行业回暖、市场的持续拓展以及产能的逐渐释放，全球市场占有率也有望进一步提升。
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