10月7日晚间，恒大健康公告称，贾跃亭单方面在10月3日向香港国际仲裁中心提出仲裁，要求剥夺恒大作为股东享有的有关融资的同意权，并解除所有协议。8日，由贾跃亭带领下的法拉第未来(FF)回应恒大指责称：恒大不给钱还阻挠FF融资，并称贾跃亭及其他股东并没有操纵董事会。
贾跃亭与两大地产商翻脸：融创孙宏斌计提百亿亏损，而恒大许家印如今面临出局。不少人说，许家印和贾跃亭之间上演的是“农夫与蛇”的故事，眼下，控制权之争升级，谁主FF？
贾跃亭与恒大闹翻脸，到底争什么？
许家印赞赏FF91
今年7月13日，恒大集团董事局主席许家印赴美视察位于洛杉矶的Faraday Future（FF）总部，随行的还有恒大集团总裁兼FF董事长夏海钧、恒大集团副总裁彭建军等，FF全球CEO贾跃亭及FF全体高管陪同许家印一行。当时，外界以为，一度困顿的贾跃亭FF造车梦，峰回路转，搭上恒大许家印“金主”，一片曙光重现。
谁能料及，贾跃亭的FF和恒大的许家印走在一起，却是一段“貌合神离”的商业婚姻，3个月余的蜜月期后就闹翻脸，FF突然申请仲裁，要让恒大彻底出局。
从恒大健康的公告和隔日FF的声明来看，贾跃亭与恒大闹翻脸，双方似乎各执一词：恒大指责贾跃亭及FF一方，贾跃亭的FF已经耗尽恒大8亿美元融资，要求提前支付7亿美元款项，求而不得遂撕毁协议。
而FF却说，“FF和公司创始人贾跃亭先生已经如期完成了7月投资方提出签署的三方协议中要求的全部支付条件”，既然付款条件都已满足，恒大凭什么不给钱？另外，不给钱也就算了，“反而试图获得对FF中国和FF所有IP的控制权及所有权”，更气人的是，“还阻止FF接受任何来自其他来源的直接融资”。
10月8日的FF回应声明
从贾跃亭创立的法拉第未来（FF）发布的声明来看，双方争议的焦点在于双方对于FF是否达到补充协议的条件产生了分歧，而该补充协议具体是什么条款，此前FF和恒大双方均未对外透露，FF的声明也没有具体指出，可能须等香港国际仲裁中心今后作出的仲裁结果才明了。
有舆论称，所谓“补充协议”或是一纸“对赌协议”，比如FF实现量产与恒大付款绑定等；不过，可能双方签署该协议时，有约定“保密”条款，故而许家印的“恒大健康”公告与FF的回应声明均未详细说明，外界的各种解读多是一种主观性判断及猜测。
根据恒大健康发布公告：“公司控股的时颖公司在5月25日已提前支付完毕底前应付的8亿美元。7月，贾跃亭提出恒大的8亿美元已基本用完，要求恒大再提前支付7亿美元。恒大为了最大限度支持合资公司的发展，与贾跃亭签订了补充协议，同意在满足支付条件的情况下，提前支付7亿美元。”恒大健康公告还称：“贾跃亭利用其在合资公司多数董事席位的权力操控合资公司，在没达到合约付款条件下，就要求恒大付款，并以此为借口于10月3日在香港国际仲裁中心提出仲裁，要求剥夺恒大作为股东享有的有关融资的同意权，并解除所有协议。而按照此前的协议，恒大应在底前支付8亿美元，支付6亿美元，支付6亿美元。”
恒大健康公告截图（部分）
据此前时颖和FF前股东签订的协议，在新公司年度及特别股东大会上，时颖持有每股股份配有1票投票权，而FF前股东持有每股股份配有10票投票权，但在FF原股东违约的情况下，投票权将出现反转，特别投票权将回转到时颖手中，管理层股权激励的股份不具有任何投票权。（注：恒大健康6月25日宣布，以67.46亿港元收购香港时颖公司（Season Smart Limited）100%股份，间接获得Smart King公司45%的股权，成为FF第一大股东）
另据澎湃新闻此前的报道，若贾跃亭无法在第一季度交付FF第一批车辆，就出现了违约情况，贾跃亭将失去对Smart King的控制权。但只要贾跃亭可以按照协议内容按时交付FF车辆，恒大将会继续投入后续的两笔投资，总投资额将达到20亿美元。
不少人分析，贾跃亭与恒大这段商业婚姻一旦闹掰，FF可能再度陷入资金短缺困境，而许家印的恒大造车计划也会遭遇重挫，双方“分手”最终是“双输”。不过，明眼人都可以看出，贾跃亭与恒大双方到底争什么？控制权，即“去贾跃亭化”。如今，控制权之争升级，谁主FF？双方剑拔弩张，事实上是图穷匕首见，控制权这个核心问题解决不好，将陷入无休无止的内耗，谁都提防着对方一手，心走不到一块，FF很难有好的未来。
许家印一行今年7月抵达FF总部
据媒体报道，恒大此前对外吐露的消息称，FF的中国部分已经由其控制，美国总部的业务由贾跃亭负责。可当6月25日通过CFIUS（美国海外投资委员会）审查，“恒大就打破了之前的框架，称FF中国公司的经营存在困难，需要由恒大向该公司派驻管理人员。”一位消息人士对腾讯《棱镜》如此透露。另外，细心的人也发现，8月14日在广州恒大中心举行的恒大法拉第未来智能汽车（中国）集团揭牌仪式上，现场均未见有FF相关人员到场。
另外，很多人从恒大集团官网发布的照片解读，双方看似亲密的婚姻，早就“貌合神离”。那些许家印视察FF总部的照片，其中心位置多是许家印，而FF创始人、全球CEO贾跃亭多出现于侧面位置，颇有“陪太子读书”之味道。
毫无疑问，对于陷入“被执行人”名单、声誉扫地的贾跃亭来说，他最担忧的就是失去FF控制权，一旦失去，可能就“一无所有”。此前，恒大成FF最大股东，贾跃亭锁定FFCEO ，一直是双方“婚姻”关系搭架的基石。1月3日，美国拉斯维加斯，当贾跃亭个人投资的互联网生态电动车——FF91出场时，贾跃亭说：愿意用自己的生命来完成自己所热爱的梦想。
贾跃亭与许家印“水火不相容”？
FF股权架构示意图
众所周知，今年6月25日，恒大正式入主美国新能源汽车公司Faraday Future（FF）时，股权结构大致如下：恒大集团旗下恒大健康以67.467亿港元收购香港时颖公司100%股份，从而获得45%的Smart King公司股份。而此前时颖投资20亿美元（已投入8亿美元），占SmartKing公司45% 股份，原FF股东以FF公司作价入股占Smart King 33% 股份，公司管理层占22%股份。至此，恒大已成为Smart King第一大股东，正式入主FF。与之同时，恒大委派集团董事局副主席、总裁夏海钧担任Smart King公司董事长。
这样的股权架构安排，事实上仅体现于企业的所有权层面，并不意味着恒大把握着控制权，即便是第一大股东。根据此前FF与香港时颖签定的协议，FF将采用AB股模式。
据腾讯报道，贾跃亭享有“1股10票”的权力，同时恒大对贾跃亭的特别投票权加以制约。腾讯记者从接近FF人士处获悉，若贾跃亭等人无法在第一季度兑现首批电动车量产交付之承诺，即视为对恒大健康这位大股东的违约情形。届时，贾跃亭将失去上述投票权，失去对Smart King等实际控制。
恒大今年6月正式入主FF，除派出夏海钧担任Smart King公司的董事长外，同时，恒大未来将向FF提供67.5亿港元的无抵押贷款，为期三年，贷款利率为7.6%。
恒大集团总裁兼FF董事长夏海钧
也就是说，明年第一季度FF若没有实现量产，按照约定，会出现企业控制权反转，贾跃亭心怵之处，其实也是攸关恒大权利的利害之处，双方从亲密合作到撕破脸，就为了区区7亿美元的早支付和晚支付？事情并非这般简单吧。
造车，都是很烧钱的，手头没钱，融资同意权又在股东时颖身上，贾跃亭和FF肯定玩不转，一季度量产也就成了一场空梦。这也是贾跃亭控制下的FF为何在香港国际仲裁中心对恒大子公司时颖提出仲裁法律请求的主要原因。当然了，恒大方面也有辩词，你贾跃亭可能知道无法如约期量产，才要提前反悔、企图撕毁合同。
我们知道，所谓AB股，就是双层股权结构，阿里巴巴、腾讯、京东，乃至新近上市的小米、美团等，均是采用此种股权结构模式，其目的很简单，就是创始人要牢牢掌握着公司的控制权，不想自己辛苦创业的硕果被别人摘取。贾跃亭也不例外，他也想牢牢控制着FF，其实这也是他当初引入恒大的一个前提条件。由于那份“补充协议”未对外公开，无法了解其具体内容，不过，可以推测，恒大对贾跃亭把握控制权，应该会在相关条款中设置一些“对赌”条件的限制；正因如此，那份补充协议才会成为双方争议的焦点。
企业的控制权，主要包括三个层面：股权层面的控制权、董事会层面的控制权、以及公司经营管理的实际控制权。而京东、阿里、腾讯等采用AB股，其实就是将投票权与股权分离，避免过快融资节奏过度稀释创始人的投票权，进而避免失去对公司的控制。
此外，像马云的阿里、刘强东的京东等，还在董事会层面进行缜密的设置，其目标就是争取创始股东（有的企业是管理层股东）对董事人数的决定和相对控制，显而易见，其目的就是为了避免非创始股东对董事会的控制。
恒大健康以67.46亿港元的对价，收购100%时颖股权，并间接获得Smart King 45%的股权，可由于贾跃亭采用AB股模式，享有“1股10票”同股不同权的权力，事实上，恒大仅持有Smart King 12%的投票权；反观贾跃亭，仅为第二大股东，可他与FF原股东投票权合计高达88%,仍然实际控制FF的经营决策。
许家印体验FF91
很多家族企业可能没有意识到，控制权往往决定一个创业公司的前途和命运，事先合理设计股权结构和控制机制，（注，除“同股不同权”外，也包括合伙人退伙时的回购机制及相关限制条款等，这方面马云就做得很好！）一旦危机时刻到来，则可能成为解救公司的秘密武器，甚至说“最后一根稻草”也不过分！
从贾跃亭与恒大的控制权之争，家族企业在治理和传承上应多注重企业控制权的获取和维持层面的问题，在融合资源和制度安排上须有事先考虑，否则极可能因股权稀释而陷入被动。
反过来，对于恒大许家印来说，作为投资方，为了不再上演“农夫与蛇”故事，也应多考虑“利益一致性”原则，特别是获得控制权层面，虽可照应及创始人的视界，但须通过股权让渡或者企业治理结构设计上，加强由股权带来的控制权分享，以降低投资风险。
如今，恒大与贾跃亭各执一词，公说公有理，婆说婆有理，双方各执一词，那么，因何彼此陷入僵局，引爆潜在矛盾？对FF控制权的争夺，是贾跃亭的“严防死守”底线，当然死也不会放手；而对于恒大许家印而言，也非省油的灯，涉足新能源汽车领域，也是恒大转型重要的一环。可另一个问题又出现了，为什么非要闹得“水火不同容”呢？
一切还得回到原点：恒大为什么要投资FF？
今年8月14日，恒大法拉第未来智能汽车（中国）集团在广州恒大中心揭牌时，恒大集团总裁兼FF董事长夏海钧表示：法拉第未来拥有世界最先进的新能源汽车技术，在全球拥有超过1000名科研专家及380件专利，FF91的多项性能和技术指标全球领先。恒大投资入主法拉第未来，就等于把世界最顶尖的新能源汽车技术全面引入中国。也就是说，FF控制权之争的背后，事实上就是FF的产品和技术，恒大和许家印看重的就是这一点。回过头，对贾跃亭而言，一旦FF控制权旁落恒大，肯定也非他愿意得到的结果。
也就是说，与软银孙正义投资阿里不同，恒大一开始就不甘为“战略投资者”角色，这一家国内地产界的龙头企业，也想自己做实业，参与新能源汽车领域，而不是仅止于资本投资。可问题在于，恒大的投资及收购，并不像产业资本那样是为了寻求产业协同的动力，其投资更大程度是源于资产多样性配置的压力。
假设一下，“去贾跃亭化”成功了，许家印通过资本获取了FF控制权，甚至逼迫创始人和原管理团队“退位”和“出走”，恒大再扶持自己的职业经理人上位，如此的运作就一定会成功，FF就一定会有更灿烂的未来吗？答案并不确定，起码说，已有一个典型的失败案例在前面，那就是“上海家化”。
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