来源：证券市场红周刊
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原标题：独家！行情震荡影响股民开户心情，两融火爆已有券商 “加息” 融资业务
庚子年的慢牛，你得学会适应。受中美外交突发事件影响，A股高位震荡，但两市成交额连续16天突破万亿，交投活跃券商“躺赢”。《红周刊》记者近期走访多家券商营业部，“侦查”发现，开户佣金各家券商差异较大，而两融业务的争夺更为激烈。
行情震荡影响短期开户数
股市赚钱的故事多了，投资者不请自来。近日A股开户数据发布，6月新增投资者154.9万，同比增长46.71%，环比增长27.58%，A股投资者总数已达1.68亿。而6月末7月初A股市场交投持续火爆，交易额连续16日突破万亿（6月日均交易额7300亿元）。网络时代，财富效应的传播更快。7月初，久违的投资者排队开户情况再次出现。据报道，有大型券商APP网上开户甚至出现了近500人排队视频见证的沸腾景象，且一连数日。
7月第二周，市场进入阶段震荡调整，《红周刊》记者走访了中信建投、湘财证券、新时代证券等多家券商营业部了解开户情况。与想象中大相径庭的是，营业部内没什么人。从券商了解情况来看，线下开户人数较少，一方面是由于疫情期间限流，开户要提前预约，另一方面是更多投资者选择了较为便利的线上开户。记者现场了解到“新开账户”数较上周出现下滑，不过，对此，券商经纪人表示日均开户数同比上半年日均有明显增加，并对未来市场普遍较为乐观。
记者试着在中信建投朝外大街营业部开了一下账户，视频审核很快链接上，并未出现网络拥堵或是排队的情况，整体开户流程非常顺畅，大致花费10分钟左右。营业部相关负责人告诉记者，此前开户火爆的时候前面排队大概有100多人，需要等待20多分钟。
走访中记者发现开户佣金各家券商差异较大，如中信建投等大型券商，新户佣金为万分之五。但如果资金量超过50万，会让利到万分之二。而对于小型券商基本可以直接给到万三到万二，如符合条件则可进一步下调，东莞证券甚至只要入金1万就可以给到万1.2的佣金。
对于开户后提供的服务，不同券商的投顾服务佣金也不同。小券商的投顾收费约为成交额的千分之二，而大券商有收费服务，也有免费服务。可见小券商在这方面是“蚂蚱小，也是肉”的经营逻辑，大券商则对资金量较低的投资者较为慷慨。这倒都是牛市特征。
两融火爆程度超“快牛”
已有中小券商开始对融资“加息”
亢奋的行情也带动了两融的火爆，已经有中小券商融资规模吃紧，开始对融资“加息”。新时代证券营业部的相关负责人谈话中提到，“融资利息这周刚刚上调，上周还是年息6.8%，这周涨到年息7.5%了，近期两市的融资融券余额已接近‘快牛’市的水平”。走访过程中记者还有一个重要发现，就是相比小型券商，大型券商的客户融资利率反而更高一些。如相比小券商的“一口价”，中信建投采取的是分档计息制，如果新开两融账户，普通年息是8.6%；20万到30万融资规模的年息是7.5%，而达到100万融资规模的利率可以降到7%以下。对于两融利息较高的情况，营业人员解释，公司是大型券商，融资额度相对比较宽裕，很少会出现融资额度紧张。
从数据对比来看，7月上旬，股市“加杠杆”态势似乎更猛于上一轮“快牛”（11月至6月）的力量。《红周刊》记者梳理发现，7月以来，单周两融余额已连续突破1.2万亿和1.3万亿两道大关，截至21日，两融余额已超1.39万亿，大致与3、4月的水平相当。但从单周的融资净买入角度看，7月10日当周的融资净买入已高达1346.17亿元，大幅超过上一轮“快牛”的单周净买入最高纪录980.56亿元。
图1 两融余额及增速统计（11月1日至7月22日）
来源：Wind，证券市场红周刊
图2 单周融资净买入余额统计（11月1日至7月22日）
来源：Wind，证券市场红周刊
随着市场对融资资金过度追捧，导致融资利率上行。也有分析师表示，管理层严管场外违规配资，但也不希望两融资金短期过度增加，所以通过增加资金成本的方式适当限制融资规模。短期政策指导结合资金供求关系，对近两周杠杆资金热情偏好也有一定抑制。据Wind统计，上周两市融资净买入额为334.57亿元，环比下降75%；本周前两个交易日融资净买入额降至100.90亿元。
投行业务大显身手
券商业绩大幅增长仍可期
截至7月23日，至少有6家券商中期业绩出炉，多家券商业绩大幅增长主要是受益于证券市场大幅波动，证券经纪业务及信用业务等收入同比增长。若市场持续慢牛行情，开户数、交易量、融资规模的多方面数据增长，将有力推动券商业绩持续走强。
另外，投资者直观的感受是这两周新股超高速发行，最近打新股有点眼花缭乱。7月 IPO 数量为 38 家，募资资金规模为905亿元，环比上升246%。对应之下，下半年创业板注册制、新三板精选层等多重资本市场改革利好推动下，券商投行业务将打开更多空间。Wind数据显示，今年以来券商股权承销市场份额排名中信建投、中信证券、华泰证券分别以17.42%、16.48%、10.15%的市占率，位居股权承销市场前三。
就券商股市场表现而言，主要分为两个阶段。6月19日启动为第一阶段，这一阶段券商启动特点主要是中信建投、招商证券、兴业证券等头部、大市值券商合力拉抬市场，逼空情绪较强。7月2日开始为第二阶段，这一阶段以越秀金控、浙商证券、第一创业、中银证券等小市值券商受游资热捧为主。但无论市场节奏如何，都与券商业绩的持续向好密切相关。而今天的大幅震荡中，作为行情的风向标，券商股表现相对坚挺，光大证券又重归旗手。
