新华网北京3月23日电（秦雪璠）3月22日晚上七点半，新华网与中国财富管理50人论坛联合推出的投资者教育公益节目《国民财富大讲堂》第三期播出。嘉宾摩根士丹利中国首席经济学家邢自强围绕“金融海啸来临，中国能否独善其身？”这个话题进行了精彩演讲。
该节目在新华网、新华网客户端、新浪、腾讯、百度和哔哩哔哩等平台播出。数据显示，当日观看直播的网友最高超过500万。
由于新冠肺炎疫情的蔓延，美国股市近期剧烈震荡，短短两周内纽约股市经历了四次熔断。而国际市场上石油、黄金等价格也在近期产生剧烈波动。全球金融海啸是否会演变成系统性的金融危机？对中国影响几何？此次新冠肺炎疫情让中国的产业链布局、城市化的方向和人民币国际化出现了哪些变化？邢自强就以上大家感兴趣的几个问题做出解答。
不确定性引发全球金融市场海啸
当前，中国新冠肺炎疫情趋于稳定，但其余国家和地区疫情仍在扩散。而在最近的国际金融市场上，标普500大幅下跌，高收益债券的信用利差飙升，恐慌指数大幅抬升，同时，国际原油价格也出现大幅下跌。在此过程中，大家会担心是否会发生系统性的金融危机。
邢自强认为，全球金融市场之所以出现海啸，因为大家最担心的是不确定性，也就是不能断定目前采取的这些公共卫生措施和隔断方式能否收到立竿见影的效果。
接下来美国以及欧洲各个国家应当采取组合拳。首先要采取公共卫生措施，比如在欧美要提高对新冠肺炎病毒的核酸检测的能力和速度，同时精准的定位和隔离受感染的人群；其次需要考虑货币政策，增加对一些资产的购买，来试图减少这些金融体系出现流动性枯竭的风险；第三是财政政策，疫情可能会导致一段时间内的经济活动停摆，这就需要财政政策为企业和个人承受的经济压力提供一定的支持。
在提到为什么美联储要这么快地降到零利率，快速把子弹打出去时，邢自强说：“最近，美国的金融条件已经大幅收紧，多次加息表现出美国金融条件很紧，融不到资，美联储只能被迫采取大幅降息，拥抱零利率。接下来除了美联储，全球央行都要迅速拥抱零利率，大家也会采取量化宽松扩表，去购买各种类别的资产。”
邢自强认为，当前，各国央行都是跟时间在赛跑，非常规时期采取非常手段来避免出现金融市场的系统性的流动性枯竭的风险，但是仅靠央行孤军奋战是不够的，疫情引发的经济风险，需要采取组合拳的方式应对，公共卫生和财政政策缺一不可。
疫情冲击下中国经济凸显韧性
邢自强介绍说，疫情对经济的冲击，主要体现在两个方面，一方面是全球产业链的脱臼。疫情在海外的扩散，会导致海外的工厂关闭，比如一些汽车、电子产品在美国、欧洲的工厂要暂时关闭，会影响到产业链的集权程度和复工的进度。另一方面各国为了抑制疫情，纷纷采取社交疏离、关闭边境、旅行管制等措施，鼓励大家不出门，使得消费受到压抑。
从数据来看中国1、2月经济数据疲弱，3月复工复产进度缓慢。邢自强认为，中国在疫情引发的经济影响中有先进先出的特点。一季度的经济增长速度可能为负，随着病毒被控制，逐步复工复产，二季度之后经济增长速度可能出现反弹，达到3%出头，下半年经济增速可能更好，这反映出中国经济的韧性。从政策层面来看，只要稳住就业，经济增速高点低点都可以，而当务之急是打赢脱贫攻坚战。
从货币政策来看，全球央行纷纷拥抱零利率，采取量化宽松的货币政策，但中国还是唯一一个有着正常货币利率空间的国家。同时，中国的财政空间较大，针对受疫情影响较大的企业和个人，可以采取一些新型手段进行公开透明地定向扶持。比如通过扩大财政赤字，去支持中小企业和个人。
刺激政策要发挥效果，最主要的是先复工复产。“疫情使得大家不能正常去工厂上班，工厂不能正常生产，供给侧受到冲击。这时候简单地刺激基建，刺激需求无异于隔山打牛，首先要让这些企业能够生存下来并且复工复产。”邢自强称，“疫情冲击最大的实际上是中小企业，因为他们的现金流维持时间比较短。”
疫情之后经济与产业会呈现出三大变化
在邢自强看来，疫情之后经济与产业会呈现出三大变化，即新型城市化、产业链自主化和人民币国际化。
中国在未来5到面临的长期挑战体现在高债务、人口老龄化，以及通缩压力，需要深挖国内的潜力。对此，中国正在推进以智慧城市、城市群和农业现代化为支柱的城市化2.0。未来5年中国会建设很多城际轨道交通，把每个都市圈里面的核心大城市到周边几个小城市的毛细血管疏通。而智慧城市和都市圈的发展同样会给中国的宏观经济和产业带来一系列的变化。比如数字化对医疗健康产业带来的影响，智慧城市的新型消费方式，对网购和新零售的冲击等。
邢自强表示，此次疫情暴发导致很多工厂停摆，有声音质疑产业链是否过度聚焦。事实上，产业链的搬迁并不容易，存在成本高、难度大、耗时长的问题。然而我们并没有很快看到产业链搬迁的负面影响，主要因为第一，中国在整个全产业链上依然有着巨大的优势。每年中国的高校毕业生加上受过高等职业培训的专业人才规模庞大，难以被周边的一个经济体所替代和吸纳。虽然人口成本在上升，但是从技术劳动力的熟练程度上来看，中国存在明显优势。第二，中国在基础设施领域较为领先，随着对外开放的加深，中国经商环境也更富有吸引力。
以特斯拉在中国开通了超级工厂一期为例，一方面，中国的电动车市场规模很大。另一方面，我们在汽车行业的对外开放又做出了一些新的举措，让海外公司也能享受到电动车领域的补贴。外资企业不再简单地把中国视为一个组装，卖到全世界的世界工厂，而是同时把中国看做一个消费市场。因此，邢自强认为，中国只要能进一步开放，把优势发挥到位，即使产业链的搬迁速度较慢，产业链搬迁对中国造成的负面影响依然可以被管控好。
谈到未来人民币发展趋势，邢自强表示：“从这次疫情中全球金融市场的表现来看，人民币体现出了一定的避险特征。从摩根士丹利统计的中国的国际收支能看出来我们还是有一些流出的，这也比较正常，因为国内还有一些资产配置到海外的需求，如果我们进一步加快金融市场的开放，预计流入的长期资金量是不可忽视的，完全可以平衡中国的国际收支，使得人民币资产保持相对的韧性。”
邢自强称：“如果中国金融市场的规则进一步跟国际接轨，政策的透明度进一步提高，再发展各种货币政策工具，将人民币国债的资产市场做深、做实。我相信假以时日，人民币会成为另外一种避险资产，给全球投资者在面临下一轮的风险的时候，提供一个更好的避风港。” 他认为，随着中国股市越来越开放，预计股市还会进一步发挥流入的潜力。
