先来了解平安的定位和战略：平安致力于成为国际领先的科技型个人金融生活服务集团。平安持续推进"金融+科技" 核心主业，确保金融主业稳健增长的基础上，紧密围绕主业转型升级需求，持续加大科技投入，不断增强"金融+生态" 赋能的水平与成效，在运用科技助力金融业务提升收入、提升服务效率、提升风控水平、降低运营成本的同时，将各类创新科技深度应用于构建"金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市" 五大生态圈，优化综合金融获客渠道与质效。
平安通过"一个客户、多种产品、一站式服务" 的综合金融经营模式，依托本土化优势，践行国际化标准的公司治理与经营管理，持续推动"科技赋能金融、科技赋能生态、生态赋能金融"，为2.10亿个人客户和5.60亿互联网用户提供金融生活产品及服务。在继续专注个人业务发展的同时，平安也持续将"1+N" 理念推广到团体业务中，通过各团体业务单位的合作协同，实施创新团体综合金融业务模式以提升团体客户价值和团体业务贡献。（这段话在中国平安的公司概览中系首次出现，说明团体业务的重要性在提高）
上半年实现归属于母公司股东的营运利润743.10亿元，同比增长1.2%；年化营运ROE达到21.6%。截至6月末，个人客户数达2.10亿，较年初增长4.6%；上半年新增客户1,809万，其中35.4%来自集团五大生态圈的互联网用户；客均合同数2.69个，较年初增长1.9%。
因为短期投资波动和折现率变化，净利润减少56.47亿，去年同期增加140亿，去年的一次性重大项目贡献104.53亿，今年没有，合计减少300.99亿，这是净利润同比减少的主要原因。
一、平安的寿险改革
平安的寿险改革恐怕是市场最关心的问题了，在董事长致辞中关于这个问题做了全面、细致、权威的阐述，我直接引用了：
平安寿险改革要解决的问题，一是队伍，销售队伍素质良莠不齐，基础管理和培训效果有待提升；二是产品，需要持续完善"产品+服务" 体系，运用"产品+科技" 充分赋能销售与运营；三是管理，需要提升长期规划的前瞻性和精耕细作的耐力；四是文化，务要铭记初心，永葆品质为上、勇攀高峰、危机意识及拥抱科技的文化。
改革不可能一蹴而就，平安寿险要建立真正长期可持续的健康增长平台，核心是贯彻"渠道+产品" 的双轮驱动策略，打造数字寿险。寿险行业正在面临的一些问题，已为全行业所重视。传统保险企业和互联网保险玩家都在加大改革力度，或是逆势持续人海战术、拉动增长（新华、人寿），或是坚持高产能路线、优化业绩（友邦、太保），亦或是利用互联网和科技优势、创新模式（众安）。我们的思路是从产品、渠道、数据化经营三个方向，建立真正长期可持续的健康增长平台，为客户提供灵敏、便捷、可靠、贴心的金融服务。
从客户出发，改革产品。时代在变，我们面对的保险消费者已体现出巨大的差异，需求、喜好、特质及能力等都千差万别。为此，我们要以客户需求为导向，提升产品策略的前瞻性，打破"一款产品打天下" 的传统寿险营销做法，发挥集团综合金融优势，构建"寿险+" 产品体系，形成差异化竞争优势。我们正在围绕客户的生活场景营造生态概念，打造平安的产品"+医疗健康、养生养老、教育服务" 等场景，更好地满足客户的全方位、多场景的生活需求。（突出保险+策略，提高服务的属性，较高的产品含金量解决产品差异性和公司盈利的平衡问题）
科技赋能代理人，打造三"高" 队伍，改革渠道。短期聚焦"增员+增产"，把控增员入口、提升增员质量，强化销售技能、提升队伍产能；长期打造一支高产能、高收入、高质量的代理人队伍。通过快速建立行业领先的线上化经营模式，代理人规模在第二季度末企稳回升至114.5万，较第一季度末增长1.2%。（这说明平安要在长期目标和短期业务之间寻找平衡点，今年一季度保险卖的不好，马明哲的压力也很大）
构建"数字寿险"，实施全面数据化经营，平安寿险要继续坚持价值经营，重塑平安精神，牢记"先做强、再求大"、"先质量、再规模" 的核心经营理念，实现可持续、高质量、健康的发展。（在保险科技的支持下，平安的数字化运营能力世界领先）
平安的这次寿险改革从开始萌芽，产品及渠道调整逐步开展，11月启动全面深入的改革。目前绝大部分项目已经完成顶层设计，近一半的项目推动机构试点，个别项目已经开始全面推广落地。我们有信心确保绝大部分改革项目在今年内落地执行。（谈保险改革的进展，比我预想的要提前半年）
改革就是平安目前最大的历史任务和奋斗方向，我们要坚定改革信念与路径不动摇，以高度的使命感与责任感，迎难而上、直面挑战；既要保持日常经营、改革转型两不误，又要彻底解决根源性、深层次的问题，打造长期可持续高质量发展平台，为客户和社会提供更安心稳健的保险保障，为中国乃至全球寿险业贡献平安智慧，最终迎来改革转型的全面胜利。（改革的决心和意义）
二、客户经营
客户经营数据
上半年，受新冠肺炎疫情影响，集团个人业务营运利润同比下降2.3%至650.25亿元，占集团归属于母公司股东的营运利润的87.5%。集团个人业务经营业绩稳步增长。截至6月末，集团个人客户数达2.10亿，较年初增长4.6%；上半年新增客户1,809万，其中35.4%是来自集团五大生态圈的互联网用户；客均合同数2.69个，较年初增长1.9%。在客户规模持续增长的情况下，集团个人客户交叉渗透程度仍不断提升，有7,828万个人客户同时持有多家子公司的合同，较年初增长6.2%；在整体客户中占比37.3%，较年初上升0.5个百分点。集团用户经营能力持续提升，截至6月末，集团互联网用户量达5.60亿，较年初增长8.7%，仍有3.76亿尚未转化为个人客户；平安旗下5款APP的注册用户量过亿。
我们从集团营运利润增长核心驱动因素看，个人业务营运利润降低的唯一原因就是客均营运利润出现高达11.1%的同比减少，我们看寿险及健康险的新业务价值率，上半年为36.7%，同比减少同比下降8.0个百分点，主要是受新冠肺炎疫情影响，公司传统代理人线下业务展业受阻，高价值高保障型业务受到一定冲击。公司坚持聚焦保障，推动产品策略顺应疫情环境作调整，加大易于销售但价值率相对较低的线上简单产品推广力度，以储备客户资
源，为疫情过后客户转化做准备。虽然上半年新业务出现短期波动，但核心利润依然稳健，寿险及健康险业务的税后营运利润同比增长6.4%至515.35亿元，年化营运ROE达39.2%。
从个人客户的构成看，银行零售的增速较快，平安银行作为集团团体业务的"发动机"，渠道优势凸显。上半年，银行推保险规模、银行推融资规模同比分别增长271.0%、147.6%。
平安聚焦"一站式服务"，不断完善在线体验，打造更贴近用户的服务场景。截至6月末，集团互联网用户量达5.60亿，较年初增长8.7%, ；APP用户量5.10亿，较年初增长8.5%，其中有5款APP的注册用户量超过1亿；平均每个互联网用户使用平安2.07项在线服务。同时，得益于平安对互联网用户的高效经营，用户活跃度逐步提升，用户黏性持续增强，年活跃用户量达3.07亿。
平安持续推动用户向客户的转化。截至6月末，同时是互联网用户的个人客户数达1.85亿，较年初增长6.2%。同时，在集团5.60亿互联网用户中，仍有3.76亿尚未转化，由用户到客户的转化仍有较大的挖潜空间。
从互联网用户数量看，中国平安仅次于腾讯和阿里，高于美团，是中国第三大互联网公司，也是世界最大的互联网保险公司。
随着平安综合金融战略的深化，客户交叉渗透程度不断提升，客均合同数稳步增加。上半年集团核心金融公司之间客户迁徙1,731万人。截至6月末，个人客户中有
7,828万人同时持有多家子公司的合同，在整体客户中占比37.3%，在客户规模持续增长的情况下，占比仍较年初上升0.5个百分点；客均合同数2.69个，较年初增长1.9%。
公司的客户结构非常优质，截至6月末，集团中产及以上个人客户1.55亿人，占比74.1%；客户财富等级越高，持有平安的合同数越多，价值越大。
注：大众客户为年收入10万元以下客户；中产客户为年收入10万元到24万元客户；富裕客户为年收入24万元以上客户；高净值客户为个人资产规模达1,000万元以上客户。
从这个客户结构我想大家应该明白中国平安的产品目标客户群是什么样的，也明白中国平安的产品价值是什么了吧。好好赚钱，买平安的产品，享受高品质的服务。
三、科技战略
一句话概括：全球第一，遥遥领先。
公司在上半年持续加大科技研发投入，探索创新商业模式，上半年总收入同比增长11.2%至427.32亿元
平安在金融科技、医疗科技领域持续探索创新商业模式，加速推进"金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市"五大生态圈建设。上半年，科技业务总收入427.32亿元，同比增长11.2%。
平安持续加大科技研发投入，打造领先科技能力。截至6月末，公司科技专利申请数较年初增加4,625项，累计达26,008项，在全球金融科技专利申请排名榜中，连续两年位居全球第一位，并在人工智能、医疗科技等领域频频斩获国际荣誉。五大生态圈建设取得显著进展，截至6月30日，平安为5.60亿互联网用户提供全场景服务。平安持续运用科技赋能金融主业，上半年AI驱动产品销售规模达1,763亿元。
科技板块孵化的成果主要有：陆金所、金融壹账通、平安好医生、平安医保科技、汽车之家、平安智慧城市。
在金融科技、保险科技、生态圈建设、数字化运营和智能化建设中，平安的科技板块居功至伟，也是金融+科技也是公司的两大战略之一。
四、寿险及健康险
上半年，寿险及健康险业务实现营运利润515.35亿元，同比增长6.4%；年化营运
ROE为39.2%。上半年，受新冠肺炎疫情冲击影响，寿险及健康险业务新业务价值为310.31亿元，同比下降24.4%。
上半年代理人渠道实现新业务价值277.05亿元，同比下降23.5%；代理人人均新业务价值同比下降14.7%。疫情期间，需要面访销售且较复杂的长期保障型业务销售承压，代理人渠道新业务价值率55.2%，同比下降3.7个百分点。
受疫情影响，截至6月末，平安寿险代理人规模较年初下降1.9%；但随着第二季度增员环境有所改善，代理人规模逐步恢复，第二季度末代理人数量较第一季度末环比增长1.2%。同时，平安寿险代理人队伍质量进一步提升，截至6月末，高潜能优才数量达10万，同比增长1.9%；上半年新入职的大专及以上学历代理人在新入职代理人数量中占比33.9%，占比同比上升5.6个百分点。
五、财险业务
上半年，平安产险原保险保费收入同比增长10.5%，市场份额同比上升0.5个百分点。平安产险保证保险业务受疫情影响赔付短期上涨，带动整体综合成本率同比上升1.5个百分点至98.1%，但仍优于行业。
平安产险营运利润82.74亿元，同比下降17.6%；年化营运ROE为17.2%。平安产险线上理赔服务持续领先，车险理赔平均报案时间仅2分钟，最快结案时间仅3分钟。
截至6月30日，"平安好车主"APP注册用户数突破1.09亿，较年初增长17.8%；6月当月活跃用户数突破2,700万；累计绑车车辆突破7,000万，其中逾2,000万尚未在平安承保，用户转化仍有较大的成长潜力。
六、投资组合
截至6月30日，公司保险资金投资组合规模达3.44万亿元，较年初增长7.3%，其中17.2%的金融资产分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的资产。公司通过有效措施防范投资风险，确保保险资金投资组合安全稳健。
在长期资产供给不足的市场环境下，公司进一步拉长资产久期，从而降低公司在低利率时期的再投资风险，并进一步缩小资产负债久期缺口，优化资产负债久期匹配。同时，公司建立灵活的资产负债联动机制，合理制定负债端保证利率，优化资产负债利率匹配。此外，公司积极把握疫情冲击下权益市场波动机会，灵活开展权益投资操作，获取投资收益。得益于长期积累的优质资产及灵活稳健的权益投资操作，公司在目前的低利率环境下无需且无计划提升保险资金投资组合风险偏好。
从投资组合看，公司的股权投资降低了，债券投资反而在加强，投资属于偏保守的。上半年，本公司保险资金投资组合年化总投资收益率为4.4%，同比下降1.1个百分点，主要受资本市场同比剧烈波动，公允价值变动损失加大的影响。净投资收益率为4.1%，同比下降0.4个百分点，主要受权益资产分红收入下降和投资规模增加的影响。
平安的股权投资中银行地产占比较高，今年的投资收益真够惨的，公允价值变动损益就－41.32亿，尽管公司声称保险资金投资组合近年度平均投资收益率高于5%。但是我看压力还是挺大的，加油吧，不忘初心。
银行业务， 上半年营收稳健增长，实现营业收入783.28亿元，同比增长15.5%；实现减值损失前营业利润561.50亿元，同比增长18.9%。收入结构优化，非利息净收入同比增长15.8%；发展基础扎实，负债成本同比下降27BP；管理零售客户资产突破2.3万亿元，零售网均AUM收入同比提升45%，零售客户数突破1亿户；资产质量整体可控，风险抵补能力进一步增强，截至6月末，不良贷款率1.65%，与年初持平；拨备覆盖率214.93%，较年初上升31.81个百分点。受新冠肺炎疫情带来的不确定性影响，平安银行根据经济走势及国内外环境预判，主动加大了拨备计提力度，以提升风险抵补能力，从而导致净利润同比下降11.2%。
信托业务和证券业务占比较低就不讲了。
上半年，寿险及健康险业务的年化内含价值营运回报率为18.7%。寿险及健康险业务内含价值较年初增长6.3%，公司总内含价值为12,570.92亿元。
会计变更问题：本集团于6月30日根据当前信息重新厘定保险有关假设，并对未来现金流的估计予以更新，所形成的相关保险合同准备金的变动计入本期间利润表。此项变动增加6月30日寿险及长期健康险责任准备金人民币44.21亿，减少截至6月30日止6个月期间税前利润人民币44.21亿（同期：减少寿险及长期健康险责任准备金人民币20.77亿，增加税前利润人民币20.77亿）。
匆匆忙忙已经三个小时了，作为一家综合金融公司，中国平安的财报内涵丰富，我只能做个轮廓描述，具体的细节计算留待后续研究，最后用马明哲在年报中董事长致辞的一句话作为结束语：行到半山不止步，中流击水当奋楫。
祝福中国平安寿险改革顺利，公司大发展，员工大幸福，客户大满意，股东大欢喜。
我上一篇文章写的是众安科技，也非常有意思，精彩不容错过。大家可以一起比较看。
