7月31日晚间，中国国旅(601888)发布上半年业绩快报，营收、净利实现双增长。
报告期内，中国国旅完成营收243.44亿元，同比增长15.46%；归母净利润录得32.79亿元，同比增长70.87%。数据显示，中国国旅总资产为277.79亿元，比本报告期初增长3.47%。
对于业绩大幅增长，中国国旅表示，主要原因系转让全资子公司中国国际旅行社总社有限公司股权，产生大额非经常性收益。同时，通过整合采购渠道，巩固和优化现有离岛免税业务和机场免税业务，分别带来了营业利润增量18.97亿元、净利润增量13.6亿元。
公开资料显示，中国国旅主要从事旅行社业务和免税业务，其中旅行社业务主要包括入境游、出境游、国内游、会奖旅游、签证服务、商旅服务、航空服务、电子商务等业务；免税业务主要包括烟酒、香化等免税商品的批发、零售等业务。
目前，国内免税运营商主要包括中免（中国国旅旗下子公司）、深免、珠免、日上免税行、海免、中出服以及中侨免税店等。其中，中免免税牌照最全，范围最广。
由于免税牌照资源稀缺，中国国旅的业绩一直很好。数据显示，近以来，中国国旅的营业收入和净利润一直处于持续稳定增长的状态。
需要指出的是，多家券商也都看好免税业务，并且给出了买入和强烈推荐的评级。
招商证券研究报告指出，中国国旅半年报业绩符合预期，主要是离岛和机场免税持续高增长，同时香港机场大幅扭亏。下半年浦东机场卫星厅投运，广州机场免税经营优化，以及二线机场免税市场的开拓将带来可观的增量。
同时，海免将于今年底前注入上市公司，确保今年业绩继续增长。近期，市内店陆续恢复开业，国旅正在积极推动向国人开放，一旦政策获批，将带来更大的想象空间。
国金证券认为，免税业务仍存在边际改善空间，市内免税店政策突破和国内市内店开设预期有望落地。国旅在海口打造免税综合体拓宽免税场景挖掘免税需求潜力，同时国人免税消费动力较强，行业能够维持高增长，拥有绝对垄断地位的中国国旅直接受益。
从中国国旅近年来的发展战略上看，目标是集中精力做好免税领头羊。
12月24日，中国国旅发布公告，为调整优化业务结构，提升盈利能力，解决与控股股东中国旅游集团的同业竞争问题，将全资子公司中国国际旅行社总社有限公司100%股权转让给中国旅游集团，转让价格为18.31亿元。转让国旅总社后，中国国旅进一步剥离了旅行社相关业务，高度聚焦在免税商品销售业务上。
从营收构成来看，免税商品贸易在总营收中的占比首度超过50%，至时这一比例已经超过了70%。
7月16日，中国国旅发布公告，为适应海南离岛免税购物政策持续优化、助推旅游消费提档升级的新趋势，其全资子公司国旅投资公司拟投资128.6亿元。这笔钱将用于海口市国际免税城项目建设，将其建设成为以免税为核心，涵盖有税零售、文化娱乐、商务办公、餐饮住宿等多元素的复合型旅游零售综合体。
