来源：华夏时报
华夏时报记者胡金华 上海报道
中国金融保险集团赴海外上市迈出关键一步。
6月2日晚间，沪港两地上市公司中国太平洋保险（601601.SH，下称“中国太保”）发布公告称，已经收到中国证监会出具的《关于核准中国太平洋保险（集团）股份有限公司发行全球存托凭证并到伦敦证券交易所上市的批复》）（证监许可[]1053号）。《华夏时报》记者从该批复中获悉，中国证监会已经批复中国太保发行不超过1.26亿份全球存托凭证（下称“GDR”），对应新增A股基础股票不超过6.29亿股。在完成此次发行后中国太保可到伦敦证券交易所上市。不过，该次发行GDR并上市尚需取得英国证券监管机构及相关证券交易所的最终批准。
与此同时，中国太保也发布了一份关于签订基石投资协议的公告，该公告显示，中国太保当日与Swiss Re Principal Investments CompanyAsia Pte. Ltd.（下称“Swiss Re”）签订了《基石投资协议》。协议称，在满足一定条件的情况下，Swiss Re将按发售价格认购本公司拟发行的GDR。Swiss Re认购的GDR的数量所代表的普通股股数应不超过本次发行（及假设全额行使超额配售权（如有））之后本公司已发行普通股股数的1.5%，且原则上受限于三年的禁售期。Swiss Re 是Swiss Re Ltd的全资子公司，是瑞士再保险集团成员之一。在公告中中国太保也提示风险指出，“此次发行及《投资协议》项下交易的完成情况，尚存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。”
“如果进展顺利的话，中国太保将成为第一家A+H+G上市（上海、香港、伦敦）的保险公司。从去年9月中国太保宣布发行GDR计划，并在11月举行的临时股东大会通过了这一计划，中国太保便一直在积极推动赴伦交所上市的准备工作。”6月3日，香港市场一位保险行业分析师黄子珈对《华夏时报》记者分析指出。
不缺钱的太保海外上市为哪般
中国太保发行GDR以及在伦敦交易所上市，一直备受业界关注。而在业内人士看来，其伦敦上市计划近两月相继获得中国银保监会、中国证监会批复，意味着发行计划已经完成了关键步骤。
“公司一直在准备GDR，对于国际形势的变化、疫情的影响、线上的发行，也在积极地跟相关的部门、包括上交所和伦敦的机构进行技术法规方面的探讨。GDR进程跟整个审批的进展和市场的窗口密切相关。”在今年4月底与投资者的交流中，中国太保管理层曾如是表示。
事实上，据本报记者了解，在今年3月底举行的中国太保线上业绩发布会上，太保集团董事长孔庆伟谈及GDR发行进展和计划时也曾表示，在国家有关部门的支持下，在大股东的支持下，公司启动了GDR的发行，得到了所有股东的高票通过，目前在积极争取有利的时机和窗口，尽早完成发行。
值得关注的是，中国太保作为国内三大保险巨头之一，在业务的发展上经过多年的沉淀，已经完成了战略转型的改革，而从其最近发布的一季度财务指标上来看，实现营业收入1382.11亿元，同比增长3.8%；实现保费收入1311.48亿元，同比增长2.2%；归母净利润83.88亿元，同比增长53.1%。截至3月末，太保集团总资产1.6万亿元，较上年度末增长5.4%。另外从偿付能力指标显示，截至末，公司综合偿付能力充足率295%，核心偿付能力充足率288%，均远高于监管要求。
“中国太保此次发行GDR并上市主要有三大考量因素，一是有助于公司在全球范围内引入优质投资者，丰富股东构成，持续完善公司治理；二是有助于公司稳步推进国际化布局，进一步提升全球影响力；三是有助于公司夯实资本基础，提升该公司稳健经营能力和风险管理水平，支持该公司转型战略的全面实施。从另外一方面上海推进建设国际金融中心的目标也可以看出，中国太保伦交所上市也具有重要意义。”对此，国内一家大型券商保险分析师张婷（化名）在6月3日向《华夏时报》记者指出。
对于即将在伦交所上市发行的中国太保而言，其募集的资金用途，也受到业界关注。《华夏时报》记者也从其发布的公告中获悉，根据规划，本次发行GDR拟募集资金将在扣除发行费用后，用于稳步推进公司国际化布局及补充资本金。
沪伦通双向启动尚无时间表
就在中国太保发布上述公告后，6月3日，中国太保A股股价有小幅下跌，当日股价报收29.22元/股，跌幅为0.85%。不过根据东方财富资讯显示，中国太保出现了一笔大宗交易，总成交44.9万股，成交金额1455.66万元，成交价32.42元，溢价达到10.95%。
“这一举措应被视为市场上的机构投资者对于中国太保发行GDR的股价看好，而且中国太保找到了一个优质的海外基石投资人，也可以保证未来中国太保赴伦交所的平稳上市。”上海一位大型私募机构合伙人丁凌6月3日分析认为。
也有不具姓名的业内人士对《华夏时报》记者表示，中国太保在此时赴伦交所上市，也意味着停止多月的沪伦通开始重启，不过这更多是指GDR，英国企业在中国发行CDR(中国存托凭证)尚无时间表。
“主要问题在于法律监管体系的差异，以及英国企业不能发行新股的CDR。而上交所的上市公司可通过GDR直接在英国市场发行新股。英国企业对于在中国上市过程中和上市后所涉及的法律责任和监管制度，仍在研究和理解的过程中，比如信息披露和董事高管责任等。就无法获得新增融资的问题，需要监管机构与发行人积极沟通和推动，以及发行人寻求变通交易模式，甚至申请豁免来解决。”对此，曾全程参与华泰证券GDR发行的高伟绅律师事务所(Clifford Chance)香港办公室资本市场组资深顾问律师张可畏分析称。
而在丁凌看来，中国资本市场扩大对外开放需要一步一步来，无论是沪伦通还是中概股回归，第一步是中国的优质上市企业“走出去”，接下来才是海外优质企业到沪深两地市场IPO，这其中也要考虑国内资本市场的承受能力，只有一个市场的容量足够大，参与者类型足够多，才能迎接更多的境外机构在国内上市。
“如果走到这一步，就表示中国的资本市场将是一个完全成熟的市场了。”丁凌表示。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
