农成长：
广信股份(SH603599) 扬农化工(SH600486) 润丰股份(SZ301035)
一直没有看懂，为啥同时农药产业链，广信股份的估值比杨农、利尔化学、润丰等等低非常多。
关键，广信业绩中草甘膦占比反而更低点（周期属性更弱）、成功突破了横向产品链（打开成长空间）、盈利能力和报表质量最好（现金创造能力最强）。
未来几年应该，广信业绩持续超过杨农等等，但是市值低50-100%。
真是没看懂市场的投资逻辑！怪不得过去几年广信股价持续好于杨农等农药股，甚至在整个化工里也非常亮眼。
正是市场对公司极度缺乏研究，给了极低估值，而公司的业绩增长持续证明自己，才给了后面的空间！相反，杨农这种上来就给15-20倍以上，反而没有大空间。
成本博弈：
润丰股份(SZ301035)从市场的区域分布看，近几年来我国农药出口的最大市场是亚洲市场；其次是拉丁美洲，在南美洲我国农药出口同比增长；北美洲是我国农药出口第三大市场；第四大市场即欧洲，1-7月份我国农药出口欧洲同比增长40%；第五大市场在非洲。就出口国家来看，我国农药对美国、英国出口降幅30%以上，这两个区域市场原来是我国农药出口增长的重要市场；巴西仍然是主要出口地，欧盟各国、巴西、阿根廷、越南、泰国、老挝、印度尼西亚、俄罗斯联邦、尼日利亚等也仍是我国农药的出口目的国。，亚洲市场仍然是我国农药出口第一大市场，印度、泰国、越南、印尼等亚洲国家需求有所增加，拉美也一直保持我国第二大农药出口市场，北美洲、欧洲、非洲、大洋洲分别为第三、第四、第五、第六位农药出口市场。从国别看，原我国农药第一大出口国美国出口额下降30%以上；而巴西出口涨幅较高，成为我国第二大农药出口国；出口到阿根廷的农药总额涨幅次之。
秋天的两只小鸡：
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回顾：新冠疫情持续肆虐、俄乌冲突爆发、全球通胀水平上升，多因素叠加下，国内外宏观需求出现持续下行；化工作为中游环节，需求端投资、地产低位持续下行，海外需求转弱导致出口下行，上游原材料价格受到俄乌冲突影响出现明显上行，上下游共同挤压下，景气回调明显；供给端来看，碳中和政策背景下，固定资产投资完成额同比有所回落，开工率在供需双重压力下持续下行；在供需背景下，中游化工产品价格回调明显，而上游原料高位盘整，中游价差水平跌至历史低位，库存水平先抬升至高位，后进入主动去库状态，目前仍处较高水平；从板块股价表现来看，Q2在原料价格上行和持续的业绩兑现中展现出明显的超额收益，而进入到Q3则出现明显板块性回调，行业整体处于低估值状态。
展望未来：需求端，地产及防疫政策调整，内需弱势但有回升预期，外需仍处下行阶段，需求主导方向由外转内；供给端，化工企业进入新一轮资本开支落地期，并向下游的产业链延伸，供给的快速扩张可能使化工品周期性恢复时间拉长；近年来逆全球化趋势导致一方面产业链向中国等国家转移，另一方面我国化工企业在产业变革中，也迎来了材料端国产化的机遇，随着技术积累和产业链延伸，化工企业向微笑曲线两端的扩张是化工企业下一轮产业投资的方向。我国依托能源成本优势、全产业链优势、市场和资源优势，有望承接全球精细化工供应链体系，未来精细化的发展趋势可能构成未来的主要投资方向。总的来看，随着疫情防控和地产等政策的调整，内需相关产业存复苏预期，建议关注消费、地产等产业复苏带来的投资机会。
投资策略：展望后市，我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。
①引领发展。从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。代糖行业需求向好，金禾实业充分受益于代糖行业发展，市场认知误区下成长定价有望回归。合成生物学在化工行业的应用将迎来广阔的发展空间，华恒生物是合成生物学细分领域全产业链龙头，产品矩阵持续拓宽，布局新应用场景。催化剂行业市场空间广阔，行业公司进入发展快车道，凯立新材（与金属与材料组联合覆盖）为贵金属催化剂龙头，医药领域受益于行业增长，提供利润成长基本盘；同时，基础化工领域PVC无汞化率先突破，布局PDH/乙二醇等大赛道有望国产替代，接力医药提供增长潜力。中触媒围绕分子筛催化剂在化工和工业领域逐个突破，对标UOP，提供催化解决方案工艺包，形成多元化盈利模式。
②保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份、广信股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。扬农化工为国内具备全产业链能力的本土农药企业，形成“创制与仿制、生产与销售、原药与制剂”完整的一体化农药平台型企业。润丰股份“轻架构，快速响应”经营模式优势凸显，稳步推进全球营销网络完善与研发创新支撑的先进制造。广信股份土地资源丰富、在手资金充裕，且现有产品产业链优势较强，后续公司拥有多个农药项目及化工品项目规划，有望丰富其产品矩阵，提供新的增长动力。轮胎板块短期迎来原材料、集运等负面因素反转，中期海外扩张，长期新能源车带来的行业变化不容忽视，板块有望迎来反转。万润股份小分子化学合成研发能力是核心竞争力，商业化绑定全球巨头成为全行业龙头，时间换空间多产品突破提供稳步增长。
③聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。MDI行业景气底部，有望迎来向上修复，万华化学是最优质的化工上市公司之一，持续高投入，布局新赛道。华鲁恒升成本优势明显，景气下行展现盈利韧性，未来大量资本开支逆势扩张，方向着重于“新能源、新材料”，成长方向明确。
风险提示：地缘政治冲突带来逆全球化风险；原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险
来源：[天风证券股份有限公司 唐婕/张峰/郭建奇] 日期：-01-10
成本博弈：
华恒生物(SH688639)润丰股份(SZ301035) 利安隆(SZ300596)等业绩预报
只买高成长的公司：
市场短期未必对，但中长期一定会纠错。举个例子：3个月或者六个月前，你买入杨农化工到现在是多少收益？与之对应的买入广信股份到现在收益是多少？这个在未来的一年两年还是会一样的，广信股份还会继续增长，估值也会继续提升，而扬农化工、润丰股份、安道麦A则反之。再过一年，广信股份也许就是500亿市值了，远超扬农化工(SH600486) 润丰股份(SZ301035) 安道麦A(SZ000553) 等公司市值了。
金融界网站：
金融界1月12日消息：
沪市：
◆停牌提示◆
●(600970)中材国际(515520)大成MSCI价值100ETF--刊登重要公告,自01月12日起连续停牌
◆中签率公告日◆
●(603173)福斯达--发行股数:4000万股,发行价格:18.65元,发行后摊薄市盈率:22.99倍,申购代码:732173
◆增发预案◆
●(600665)天地源--方案进度:董事会通过,增发简述:向不超过35名特定投资者非公开发行股票不超过25923.6756万股(含本数),融资金额上限:125000万元
●(603396)金辰股份--方案进度:董事会通过,增发简述:向不超过35名特定对象非公开发行股票不超过3485.04万股(含本数),融资金额上限:100000万元
◆增发新股招股书刊登日◆
●(603396)金辰股份--增发方式:非公开增发,发行对象:特定对象,定价方式简述:本次非公开发行的定价基准日为本次非公开发行的发行期首日,发行价格不低于定价基准日前20个交易日(不含定价基准日)公司股票交易均价的百分之八十。增发简述:向不超过35名特定对象非公开发行股票不超过3485.04万股(含本数)
●(600665)天地源--增发方式:非公开增发,发行对象:特定对象,定价方式简述:本次发行的定价基准日为发行期首日。本次发行的发行价格不低于定价基准日前20个交易日(不含定价基准日,下同)公司股票交易均价的80%与发行前公司最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产的价格的较高者增发简述:向不超过35名特定投资者非公开发行股票不超过25923.6756万股(含本数)
◆业绩预测◆
●(605016)百龙创园--预计度归属于上市公司股东的净利润14,500万元-16,000万元,同比增长38.78%-53.14%; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润13,469万元-14,969万元,同比增加41.29%-57.03%
●(603613)国联股份--预计度归属于上市公司股东的净利润112,000.00万元至113,500.00万元,同比增加93.63%至96.23%; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润103,800.00万元至105,300.00万元,同比增加95.40%至98.23%
●(600060)海信视像--预计度归属于上市公司股东的净利润165,120万元到176,500万元,同比增加45.13%到55.13%; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润136,266万元到144,942万元,同比增加71.20%到82.10%
●(603867)新化股份--预计度归属于上市公司股东的净利润31,000.00万元到33,000.00万元,同比增长57.51%到67.67%; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润29,000.00万元到31,000.00万元,同比增长60.56%到71.63%
●(603519)立霸股份--预计度归属于上市公司股东的净利润54,700.00万元,同比增加397.95%左右; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润10,600.00万元,同比减少2.65%左右
◆股东增持股票◆
●(603681)永冠新材---10-11至-01-10,垚朵、垚耳、垚爱,减持数量:5593000股,本次减持后持股数:6344000股,本次减持后持股数占比:3.32%
●(605016)百龙创园---07-12至-01-11,唐众,减持数量:1374650股,本次减持后持股数:2945950股,本次减持后持股数占比:1.66%
●(688766)普冉股份---01-10,深圳南海成长同赢股权投资基金(有限合伙),减持数量:16700股,本次减持后持股数:2535962股,本次减持后持股数占比:4.9999%
●(601369)陕鼓动力---12-01至-12-09,陕西鼓风机(集团)有限公司,减持数量:7017900股,本次减持后持股数:969635806股,本次减持后持股数占比:56.12%
●(603345)安井食品---11-23至-01-10,刘鸣鸣,减持数量:3052900股,本次减持后持股数:12433214股,本次减持后持股数占比:4.2392%
●(600021)上海电力---08-22至-11-28,中国长江三峡集团有限公司,减持数量:52343060股,本次减持后持股数:99654740股,本次减持后持股数占比:3.54%
●(688117)圣诺生物---11-28至-01-11,王晓莉,减持数量:387750股,本次减持后持股数:1163250股,本次减持后持股数占比:1.454%
●(688131)皓元医药---07-15至-01-11,杭州虎跃永沃投资管理合伙企业(有限合伙),减持数量:1703286股,本次减持后持股数:371500股,本次减持后持股数占比:0.35%
●(600021)上海电力---11-23至-01-09,中国长江三峡集团有限公司,减持数量:31730718股,本次减持后持股数:99654740股,本次减持后持股数占比:3.54%
●(688126)沪硅产业---12-01至-12-06,上海嘉定工业区开发(集团)有限公司,减持数量:302000股,本次减持后持股数:158373295股,本次减持后持股数占比:5.8%
●(688607)康众医疗---10-12至-01-11,畅城有限公司,减持数量:89734股,本次减持后持股数:9487012股,本次减持后持股数占比:10.76%
●(601890)亚星锚链---01-10至-01-11,张卫新,减持数量:525000股,本次减持后持股数:1575380股,本次减持后持股数占比:0.16%
●(688131)皓元医药---06-23至-01-10,景嘉创业、上海泰礼、含泰创投,减持数量:4671683股,本次减持后持股数:1206604股,本次减持后持股数占比:1.13%
●(688126)沪硅产业---11-28至-12-15,上海中科高科技工业园发展有限公司,减持数量:1977400股,本次减持后持股数:2736700股,本次减持后持股数占比:0.1%
●(603801)志邦家居---01-10至-01-11,安徽谨兴企业管理有限公司,减持数量:2703300股,本次减持后持股数:1220000股,本次减持后持股数占比:0.39%
●(688131)皓元医药---06-23至-01-10,上海真金高技术服务业创业投资中心(有限合伙),减持数量:3955971股,本次减持后持股数:3297747股,本次减持后持股数占比:3.1%
●(688607)康众医疗---10-12至-01-11,霍尔果斯君联承宇创业投资有限公司,减持数量:19600股,本次减持后持股数:3675829股,本次减持后持股数占比:4.17%
●(603203)快克股份---12-29至-01-11,苗小鸣,减持数量:108000股,本次减持后持股数:324380股,本次减持后持股数占比:0.1299%
◆召开股东大会提示◆
●(600999)招商证券(900928)临港B股(600848)上海临港(600577)精达股份(600517)国网英大(688618)三旺通信(600273)嘉化能源(600141)兴发集团(600096)云天化(600391)航发科技(600909)华安证券(688223)晶科能源(603602)纵横通信(601969)海南矿业(603773)沃格光电(688056)莱伯泰科(688116)天奈科技(688305)科德数控(688048)长光华芯--召开第一次临时股东大会。
●(603078)江化微--召开第五次临时股东大会。
●(600328)中盐化工--召开第二次临时股东大会。
◆限售股份上市提示◆
●(600705)中航产融--有限售条件的流通股666.4296万股上市流通
●(600989)宝丰能源--有限售条件的流通股516047万股上市流通
深市：
◆停牌提示◆
●(164810)工银纯债定期开放债券(161912)万家社会责任18个月定期开放混合A(164808)工银四季收益债券A--收益分配,自01月12日起停牌一小时,01月12日10:30复牌
●(300114)中航电测--重大事项,自01月12日起连续停牌
◆披露重大信息停牌◆
●(300114)中航电测--重大事项,自01月12日起连续停牌
◆增发预案◆
●(002379)宏创控股--方案进度:证监会批准,增发简述:向不超过35名特定投资者不超过27792万股(含本数),融资金额上限:80000万元
●(002096)南岭民爆--方案进度:证监会批准,预计发行价格:7.15元,增发简述:向葛洲坝、攀钢矿业及23名自然人非公开发行股份75200.5914万股,融资金额上限:537684.24万元
●(002096)南岭民爆--方案进度:证监会批准,增发简述:向不超过35名特定投资者非公开发行股份11138.61万股,融资金额上限:133900万元
◆业绩预测◆
●(300141)和顺电气--预计度归属于上市公司股东的净利润亏损:900万元至1,200万元; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润亏损:1,050万元至1,350万元; 预计度营业收入30,000万元至32,000万元
●(300888)稳健医疗--预计度归属于上市公司股东的净利润162,000.00至185,000.00万元,同比上升30.72%至49.28%; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润152,000.00至175,000.00万元,同比上升47.72%至70.07%; 预计度营业收入1,107,000.00至1,170,000.00万元,同比上升38.79%至46.69%
●(002472)双环传动--预计度归属于上市公司股东的净利润57,200万元–59,200万元,同比增长:75.28%-81.41%; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润55,200万元–57,200万元,同比增长:91.70%-98.64%
●(003016)欣贺股份--预计度归属于上市公司股东的净利润11,500万元–14,500万元,同比下降:49.50%-59.95%; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润9,230万元–12,230万元,同比下降:55.58%-66.48%
●(300349)金卡智能--预计度归属于上市公司股东的净利润26,683.28万元-29,351.61万元,同比增长:0%-10%; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润26,454.30万元-30,524.19万元,同比增长:30%-50%
●(300260)新莱应材--预计度归属于上市公司股东的净利润33,000.00万元–36,000.00万元,同比增长:94.33%-112.00%; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润32,960.00万元–35,960.00万元,同比增长:104.07%-122.65%
●(002870)香山股份--预计度归属于上市公司股东的净利润7,800万元–9,400万元,同比增长:55.69%–87.62%; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润15,400万元–15,600万元,同比增长:1.03%–2.34%
●(002136)安纳达--预计度归属于上市公司股东的净利润25,013.10万元–31,127.42万元,同比增长:35%-68%; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润26051.34万元–32192.01万元,同比增长:40%-73%
●(000792)盐湖股份--预计度归属于上市公司股东的净利润1,500,000.00万元–1,560,000.00万元,同比增长:234.94%–248.33%; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润1,500,000.00万元–1,560,000.00万元,同比增长234.70%–248.10%
●(002371)北方华创--预计度归属于上市公司股东的净利润210,000.00万元–260,000.00万元,同比增长:94.91%-141.32%; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润190,000.00万元–240,000.00万元,同比增长:135.52%-197.50%; 预计度营业收入1,350,000.00万元–1,560,000.00万元,同比增长:39.41%-61.10%
●(002103)广博股份--预计度归属于上市公司股东的净利润亏损3,000万元–6,000万元; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润亏损3,000万元–亏损6,000万元
●(000791)甘肃电投--预计度归属于上市公司股东的净利润28,000万元~31,000万元,同比增长:7.55%~19.07%; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润27,000万元~30,000万元,同比增长:6.34%~18.15%
●(000798)中水渔业--预计度归属于上市公司股东的净利润800万元—1,200万元,扭亏; 预计度扣非后归属于上市公司股东的净利润亏损:3,000万元—2,400万元
◆股权激励方案实施公告◆
●(300781)因赛集团--预案公告日:-12-27,激励类型:期权,标的股票代码:300781,标的股票占当前股本比例:4.55%,股权激励计划有效期:5年,期权行权价格:13.03元,禁售期:1.,授予日:-01-11,方案进度:实施,股东大会召开日:-01-11,股票来源:非公开发行股份,激励对象:公司公告本次激励计划时在本公司(含控股子公司,下同)任职的董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术(业务)骨干,不包括公司独立董事、监事以及外籍员工,授予价格说明:本次激励计划股票期权(含预留部分)的行权价格的定价方法为自主定价,并确定为13.03元/份,不低于公司股票票面金额,且不低于下列价格较高者的70%:(一)本次激励计划草案公布前1个交易日公司股票交易均价(前1个交易日公司股票交易总额/前1个交易日公司股票交易总量)为17.47元/股;(二)本次激励计划草案公布前120个交易日公司股票交易均价(前120个交易日公司股票交易总额/前120个交易日公司股票交易总量)为18.61元/股。
◆股东增持股票◆
●(000697)炼石航空---11-16至-01-10,张政,减持数量:6716160股,本次减持后持股数:119586942股,本次减持后持股数占比:17.81%
●(002090)金智科技---01-10至-01-11,北京新火企业管理中心(有限合伙),减持数量:8000000股,本次减持后持股数:24340000股,本次减持后持股数占比:6.02%
●(003020)立方制药---10-13至-10-20,许学余,减持数量:35000股,本次减持后持股数:823000股,本次减持后持股数占比:0.672%
●(003033)征和工业---01-10,郑林坤,减持数量:1250股,本次减持后持股数:3750股,本次减持后持股数占比:0.0046%
●(003020)立方制药---10-19至-11-21,王清,减持数量:24500股,本次减持后持股数:833500股,本次减持后持股数占比:0.681%
●(003033)征和工业---01-10,徐大志,减持数量:5000股,本次减持后持股数:120000股,本次减持后持股数占比:0.1468%
●(000558)莱茵体育---09-07至-01-10,莱茵达控股集团有限公司、高靖娜,减持数量:15710000股,本次减持后持股数:155080000股,本次减持后持股数占比:12.03%
●(001296)长江材料---12-29至-01-11,苏州天瑶钟山创业投资中心(有限合伙),减持数量:615740股,本次减持后持股数:4104066股,本次减持后持股数占比:3.84%
●(002607)中公教育---06-15至-01-05,王振东,减持数量:230196000股,本次减持后持股数:637131534股,本次减持后持股数占比:10.331%
●(002761)浙江建投---06-06至-01-10,中国信达资产管理股份有限公司,减持数量:10824100股,本次减持后持股数:92135068股,本次减持后持股数占比:8.52%
●(001296)长江材料---12-29至-01-11,苏州天枢钟山创业投资中心(有限合伙),减持数量:463228股,本次减持后持股数:3123823股,本次减持后持股数占比:2.92%
●(002989)中天精装---12-08至-12-09,张安,减持数量:885200股,本次减持后持股数:8964000股,本次减持后持股数占比:4.93%
●(002989)中天精装---01-06至-01-10,深圳市中天安投资有限公司,减持数量:3393300股,本次减持后持股数:39806700股,本次减持后持股数占比:21.91%
●(003033)征和工业---01-10,刘毅,减持数量:1250股,本次减持后持股数:3750股,本次减持后持股数占比:0.0046%
◆召开股东大会提示◆
●(301126)达嘉维康(000828)东莞控股(000532)华金资本(000571)ST大洲(002694)顾地科技(002575)群兴玩具(002816)和科达(002795)永和智控(300855)图南股份(301196)唯科科技(000848)承德露露(002211)ST宏达(002110)三钢闽光(000046)泛海控股(00)协鑫能科(002157)正邦科技(002186)全聚德(002049)紫光国微(000967)盈峰环境(300007)汉威科技(002491)通鼎互联(300120)经纬辉开(300366)创意信息(002578)闽发铝业(301201)诚达药业(002642)荣联科技(002726)龙大美食(301035)润丰股份(300816)艾可蓝(301021)英诺激光(002955)鸿合科技(003028)振邦智能(301121)紫建电子(300967)晓鸣股份--召开第一次临时股东大会。
◆简称变更提示◆
●(000981)山子股份--变更公司名称、证券简称,股票简称由“银亿股份”变更为“山子股份”,代码不变。
◆限售股份上市提示◆
●(003032)传智教育--有限售条件的流通股2291.9985万股上市流通
●(300451)创业慧康--有限售条件的流通股593.6288万股上市流通
◆基金分红派息提示◆
●(184801)鹏华前海万科REITs--场内分红日,10派13.2元。
化工ETF_：
回顾：
新冠疫情持续肆虐、俄乌冲突爆发、全球通胀水平上升，多因素叠加下，国内外宏观需求出现持续下行；化工作为中游环节，需求端投资、地产低位持续下行，海外需求转弱导致出口下行，上游原材料价格受到俄乌冲突影响出现明显上行，上下游共同挤压下，景气回调明显；
供给端来看，碳中和政策背景下，固定资产投资完成额同比有所回落，开工率在供需双重压力下持续下行；在供需背景下，中游化工产品价格回调明显，而上游原料高位盘整，中游价差水平跌至历史低位，库存水平先抬升至高位，后进入主动去库状态，目前仍处较高水平；
从板块股价表现来看，Q2在原料价格上行和持续的业绩兑现中展现出明显的超额收益，而进入到Q3则出现明显板块性回调，行业整体处于低估值状态。
展望未来：
需求端，地产及防疫政策调整，内需弱势但有回升预期，外需仍处下行阶段，需求主导方向由外转内；供给端，化工企业进入新一轮资本开支落地期，并向下游的产业链延伸，供给的快速扩张可能使化工品周期性恢复时间拉长。
近年来逆全球化趋势导致一方面产业链向中国等国家转移，另一方面我国化工企业在产业变革中，也迎来了材料端国产化的机遇，随着技术积累和产业链延伸，化工企业向微笑曲线两端的扩张是化工企业下一轮产业投资的方向。
我国依托能源成本优势、全产业链优势、市场和资源优势，有望承接全球精细化工供应链体系，未来精细化的发展趋势可能构成未来的主要投资方向。总的来看，随着疫情防控和地产等政策的调整，内需相关产业存复苏预期，建议关注消费、地产等产业复苏带来的投资机会。
投资策略：展望后市，我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。
①引领发展。从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。代糖行业需求向好，金禾实业充分受益于代糖行业发展，市场认知误区下成长定价有望回归。合成生物学在化工行业的应用将迎来广阔的发展空间，华恒生物是合成生物学细分领域全产业链龙头，产品矩阵持续拓宽，布局新应用场景。催化剂行业市场空间广阔，行业公司进入发展快车道，凯立新材（与金属与材料组联合覆盖）为贵金属催化剂龙头，医药领域受益于行业增长，提供利润成长基本盘；同时，基础化工领域PVC无汞化率先突破，布局PDH/乙二醇等大赛道有望国产替代，接力医药提供增长潜力。中触媒围绕分子筛催化剂在化工和工业领域逐个突破，对标UOP，提供催化解决方案工艺包，形成多元化盈利模式。
②保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份、广信股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。扬农化工为国内具备全产业链能力的本土农药企业，形成“创制与仿制、生产与销售、原药与制剂”完整的一体化农药平台型企业。润丰股份“轻架构，快速响应”经营模式优势凸显，稳步推进全球营销网络完善与研发创新支撑的先进制造。广信股份土地资源丰富、在手资金充裕，且现有产品产业链优势较强，后续公司拥有多个农药项目及化工品项目规划，有望丰富其产品矩阵，提供新的增长动力。轮胎板块短期迎来原材料、集运等负面因素反转，中期海外扩张，长期新能源车带来的行业变化不容忽视，板块有望迎来反转。万润股份小分子化学合成研发能力是核心竞争力，商业化绑定全球巨头成为全行业龙头，时间换空间多产品突破提供稳步增长。
③聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。MDI行业景气底部，有望迎来向上修复，万华化学是最优质的化工上市公司之一，持续高投入，布局新赛道。华鲁恒升成本优势明显，景气下行展现盈利韧性，未来大量资本开支逆势扩张，方向着重于“新能源、新材料”，成长方向明确。
风险提示：地缘政治冲突带来逆全球化风险；原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险
资料来源：【天风证券】基础化工行业年度策略：凛冬将尽，且看春来
@雪球@雪球基金@今日话题
#化工#
化工ETF(SZ159870)碳中和ETF基金(SZ159885)
润丰股份(SZ301035)：
润丰股份：北京市中伦律师事务所关于山东潍坊润丰化工股份有限公司第一次临时股东大会的法律意见书 网页链接
成本博弈：
润丰股份(SZ301035) 第五项《关于度投资计划的议案》，哪里可以看到
润丰股份(SZ301035)：
润丰股份：第一次临时股东大会决议公告 网页链接
秋天的两只小鸡：
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石油化工：行业Q4业绩前瞻
四季度，油价有所下降，整体仍处高位，上游油气及油服类企业盈利景气有望保持；受高油价以及市场对需求衰退担忧影响，炼化行业整体仍面临较大压力，下游化工品中白油、重芳烃、己二酸等价差扩大。在天然气方面，进入采暖季后欧洲天然气价格持续上升，预计行业将继续保持景气。建议关注：（1）低估值、受益疫情缓解的民营炼化、化纤龙头新凤鸣、恒力石化、东方盛虹、荣盛石化、桐昆股份等；（2）能源价格高位震荡，关注中国海油、广汇能源、新奥股份，以及油服龙头中海油服等。（3）白油，重芳烃价差环比扩大，关注相关标的博汇股份等。
风险提示：原油价格大幅波动；石化产品价格、价差下滑等
基础化工：攻守兼备标的仍是推荐重点
化工目前整体仍低迷，纯碱和轮胎等子行业较好，密切关注疫情政策不断优化以及稳增长政策对化工产品后续影响。目前攻守兼备标的仍是推荐重点。
建议关注（1）梅花生物、阜丰集团、新洋丰、龙佰集团；（2）润丰股份、密尔克卫、联瑞新材、建龙微纳、回天新材、新宙邦等；（3）先达股份、赛轮轮胎等。
转债关注：永22转债、宙邦转债、密卫转债、洋丰转债、回天转债。
风险提示：化工产品价格波动风险、宏观经济下滑风险
来源：[海通证券股份有限公司 刘威/朱军军/张翠翠/李智] 日期：-01-12
秋天的两只小鸡：
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看多农药：供需再平衡，龙头有望迎来 α与β共振随着农药行业落后产能加速出清以及粮食安全问题对农药需求的提振，农药供需格局持续优化，农药产品保持较好的盈利能力。同时，由于农药需求具有周期性，上半年往往是农药需求旺季，我们预计，随着逐步进入Q1 农药需求旺季，农药价格下降空间有限，有望维持较好的盈利能力。 年，成本端压力逐步缓解，供给端格局继续优化，需求端有望延续增长，我们认为农药行业有望迎来供需再平衡，景气度将出现明显修复，尤其是农药龙头企业有望实现α 与β 共振。
建议重点关注具有结构性机会的农药单品和具有明确成长性的公司，在农药品种上，与转基因种子形成了作物系统的草甘膦、草铵膦，具有杀虫谱广、效果好、低残留等优点的拟除虫菊酯类杀虫剂，以及市场份额靠前的嘧菌酯、代森锰锌、吡唑醚菌酯和丙硫菌唑等品种有望实现景气回升。同时国内农药龙头企业继续完善产业链条，加强一体化布局，提升海外登记能力，强化供应链管理能力等，都将进一步增强国内农药企业的全球竞争力水平。
供给端：农药落后产能正加速出清，产业集中度进一步提升随着行业竞争加剧以及安全环保压力加大，我国农药行业处于新一轮整合期，落后的中小企业逐渐退出，头部企业加速扩张，市场份额稳步提升。 年- 年，农药企业数量下降为1,705 家，降幅为26.76%，企业数量逐年减少，行业集中度逐步提升。同时， 年前十大农药企业总销售额 1007.88 亿元，同比增长27.03%，占百强企业销售总额的39.62%，较 年上涨1.6pct，产业整体集中度持续提升。
需求端：农药需求相对刚性，粮食及供应链安全保障农药需求稳增长根据FAO 的统计，世界人均耕地面积在不断减少， 年人均耕地面积仅为0.2 公顷，我国人均耕地面积仅有0.09 公顷。未来全球人均耕地面积或持续减少，提高作物的亩产量显得尤为重要，精细化耕作的需求推动全球农药行业的规模迅速发展。2000- 年期间，全球农药使用量增加了36%， 年达到420 万吨，其中中国农药使用量为139.17 万吨，占世界总消费量的33.2%；全球每农田面积的农药使用量增加了31%，从2.06 公斤/公顷增加到2.69 公斤/公顷。同时由于局部地区战争影响，粮食及供应链安全尤为重要，俄乌冲突使乌克兰约有240 万公顷作物无法收割，根据乌克兰农业经济研究所预测， 年乌克兰小麦、玉米和向日葵预计分别同比减产37.5%、23%和36%。我国完整的农药产业链在全球范围内具有竞争优势。
政策端：转基因商业化继续推进，草甘膦、草铵膦需求有望增长据AgroPages 统计， 年全球批准的转基因作物品种多具备耐草甘膦、耐草铵膦、耐2,4-D 或者耐麦草畏的性状。全球转基因作物种植面积增加，将带动相关除草剂市场规模增长。从国内范围看，6 月8 日，国家农作物品种审定委员会发布国家级转基因大豆玉米品种审定标准，国内转基因商业化再进一步，我国目前批准的转基因种子涵盖的性状转g10evo-epsps 基因、转epsps 和pat 基因代表了抗草甘膦、抗草铵膦的性状。若转基因作物种植放开，草甘膦和草铵膦有望受益，预计到2025 年草甘膦、草铵膦新增转基因需求分别为6.25、1.25 万吨。
投资建议
年农药行业有望迎来供需再平衡，景气度有望回升，龙头企业将出现α 与β 共振。我们认为成本控制能力和选品与产能落地能力构成农药公司的核心竞争力，建议关注细分领域龙头企业以及产品布局符合行业发展方向并具备成本把控能力的公司。
除草剂：建议关注已经和转基因种子形成了作物系统的草甘膦、草铵膦，建议关注兴发集团、新安股份、江山股份、利尔化学等；杀虫剂：建议关注具有杀虫谱广，效果好、低残留，无蓄积作用等优点的拟除虫菊酯类杀虫剂，推荐关注扬农化工等；杀菌剂：建议关注市场份额靠前的嘧菌酯、代森锰锌、吡唑醚菌酯和丙硫菌唑，建议关注广信股份、海利尔、利民股份等；同时建议关注具有领先的海外登记能力，供应链管理能力突出的润丰股份。
风险提示
原材料价格波动风险；
下游农产品价格波动风险；
环保和安全生产风险；
企业新项目进度不及预期风险。
来源：[华安证券股份有限公司 王强峰] 日期：-01-08
自游xaj：
广信股份(SH603599)安道麦，先正达集团上市的搅局者？
巨资收购的瑞士先正达一直想重返股票市场，但实际控制人中国化工拥有同类型上市公司安道麦，成为障碍。因此，设计出以先正达集团为母公司，把所有同类型公司装入，规避上市法规，并通过母公司上市实现瑞士先正达变相上市，得到政策支持，成立未满三年，快速申报，受理上市。一切看似天衣无缝，却至今仍未能上会审议，是否忽视了中国化工对安道麦出具的重组承诺，目前存在违约侵权事项？投资者依法维权再次成为先正达上市障碍，如何再次绕过安道麦，欢迎讨论。润丰股份(SZ301035) 中农联合(SZ003042)
秋天的两只小鸡：
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核心观点：
行业基础数据跟踪：1 月2 日~1 月6 日，SW 化工板块上涨3.54%，跑赢上证综合指数1.12 个百分点；化工子行业上涨较多，表现较好的有民爆用品、炭黑、其他橡胶制品、粘胶、涂料油漆油墨制造、氨纶、改性塑料、其他化学制品、无机盐等板块，表现较差的有日用化学产品、氮肥、磷肥、其他纤维、轮胎等板块。
化工品价格下跌较多：在我们跟踪的337 个产品中，上涨、持平、下跌的产品数量分别为62 种、173 种、102 种，占比分别为18%、51%和30%。价格涨幅前五：丙烷(国内)、甲醇、EVA(电缆用）、碳四原料气、丁二烯。价格跌幅前五：日本LNG 现货、三氯乙烯、多晶硅、美国Henry Hub 期货、硫酸。
涤纶长丝库存消化。需求端，国内疫情解控，支撑长丝原料消耗需求。
供给端，临近年末，市场开工率触及低点。供需偏紧下，市场库存降至低位。根据百川资讯数据，截止1 月6 日，长丝行业周度库存517 万吨，较 年12 月库存高点-16%，涤纶长丝POY/FDY/DTY 价格为7300/8025/8650 元/ 吨， 分别较 年11 月价格低点+8.96%/+7.36%/+9.84%。MDI 价格底部持续回暖。需求端，疫情解控，MDI 原料消耗需求向好发展。供给端，万华新投产40 万吨MDI 装置暂低负荷运行；海外科思创德国MDI 装置、美国德克萨斯州MDI 装置分别于 年12 月7 日、12 月23 日采取临时停车，具体复产时间未知。供需偏紧下，截止1 月6 日，国内纯MDI/聚合MDI 价格17500/14400 元/吨，分别较 年12 月价格低点+8.02%/+5.88%。
建议关注：新赛道方向：（1）生物基材料：合成生物学（华恒生物等）；（2）新能源材料：储能（川恒股份、振华股份等）、光伏（海利得等）、锂电（泰和新材等）、风电（中复神鹰、濮阳惠成等）；（3）进口替代：半导体材料（格林达、华特气体等），添加剂（瑞丰新材等）。新周期方向：（1）资本开支周期：龙头（万华化学、华鲁恒升、合盛硅业（有色组联合覆盖）、宝丰能源（煤炭组联合覆盖）、远兴能源、卫星化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹等）、农药（扬农化工、润丰股份、广信股份、海利尔、百傲化学、贝斯美等）；（2）供给改善：
氟化工（巨化股份、永和股份等）、磷化工（云天化、兴发集团等）；（3）需求复苏：轮胎（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等）；化纤（聚合顺、华峰化学、桐昆股份、新凤鸣等）；地产（聚氨酯、钛白粉、纯碱、PVC 等）；电子材料（万润股份、瑞联新材等）。
风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：公司盈利不及预期等。
来源：[广发证券股份有限公司 邓先河/吴鑫然] 日期：-01-11
自游xaj：
讨论2，广信股份(SH603599) 润丰股份(SZ301035) 江山股份(SH600389)
南风-豪雅：
回顾：新冠疫情持续肆虐、俄乌冲突爆发、全球通胀水平上升，多因素叠加下，国内外宏观需求出现持续下行；化工作为中游环节，需求端投资、地产低位持续下行，海外需求转弱导致出口下行，上游原材料价格受到俄乌冲突影响出现明显上行，上下游共同挤压下，景气回调明显；供给端来看，碳中和政策背景下，固定资产投资完成额同比有所回落，开工率在供需双重压力下持续下行；在供需背景下，中游化工产品价格回调明显，而上游原料高位盘整，中游价差水平跌至历史低位，库存水平先抬升至高位，后进入主动去库状态，目前仍处较高水平；从板块股价表现来看，Q2在原料价格上行和持续的业绩兑现中展现出明显的超额收益，而进入到Q3则出现明显板块性回调，行业整体处于低估值状态。
展望未来：需求端，地产及防疫政策调整，内需弱势但有回升预期，外需仍处下行阶段，需求主导方向由外转内；供给端，化工企业进入新一轮资本开支落地期，并向下游的产业链延伸，供给的快速扩张可能使化工品周期性恢复时间拉长；近年来逆全球化趋势导致一方面产业链向中国等国家转移，另一方面我国化工企业在产业变革中，也迎来了材料端国产化的机遇，随着技术积累和产业链延伸，化工企业向微笑曲线两端的扩张是化工企业下一轮产业投资的方向。我国依托能源成本优势、全产业链优势、市场和资源优势，有望承接全球精细化工供应链体系，未来精细化的发展趋势可能构成未来的主要投资方向。总的来看，随着疫情防控和地产等政策的调整，内需相关产业存复苏预期，建议关注消费、地产等产业复苏带来的投资机会。
投资策略：展望后市，我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。
①引领发展。从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。代糖行业需求向好，金禾实业充分受益于代糖行业发展，市场认知误区下成长定价有望回归。合成生物学在化工行业的应用将迎来广阔的发展空间，华恒生物是合成生物学细分领域全产业链龙头，产品矩阵持续拓宽，布局新应用场景。催化剂行业市场空间广阔，行业公司进入发展快车道，凯立新材（与金属与材料组联合覆盖）为贵金属催化剂龙头，医药领域受益于行业增长，提供利润成长基本盘；同时，基础化工领域PVC无汞化率先突破，布局PDH/乙二醇等大赛道有望国产替代，接力医药提供增长潜力。中触媒围绕分子筛催化剂在化工和工业领域逐个突破，对标UOP，提供催化解决方案工艺包，形成多元化盈利模式。
②保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份、广信股份）、显示材料（万润股份(SZ002643)万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。扬农化工为国内具备全产业链能力的本土农药企业，形成“创制与仿制、生产与销售、原药与制剂”完整的一体化农药平台型企业。润丰股份“轻架构，快速响应”经营模式优势凸显，稳步推进全球营销网络完善与研发创新支撑的先进制造。广信股份土地资源丰富、在手资金充裕，且现有产品产业链优势较强，后续公司拥有多个农药项目及化工品项目规划，有望丰富其产品矩阵，提供新的增长动力。轮胎板块短期迎来原材料、集运等负面因素反转，中期海外扩张，长期新能源车带来的行业变化不容忽视，板块有望迎来反转。万润股份小分子化学合成研发能力是核心竞争力，商业化绑定全球巨头成为全行业龙头，时间换空间多产品突破提供稳步增长。
③聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学(SH600309)万华化学、华鲁恒升(SH600426)华鲁恒升。MDI行业景气底部，有望迎来向上修复，万华化学是最优质的化工上市公司之一，持续高投入，布局新赛道。华鲁恒升成本优势明显，景气下行展现盈利韧性，未来大量资本开支逆势扩张，方向着重于“新能源、新材料”，成长方向明确。（摘自天风证券）
