珠海港(SZ000507)：
珠海港：关于参与认购子公司秀强股份度向特定对象发行A股股票的进展公告 网页链接
索罗斯思想的学习者：
珠海港(SZ000507)d等着 回封
深深的蓝：
珠海港(SZ000507)看明白了，赌这几天的横琴消息
卖飞乐子人：
1.5
今日操作
+5出思美，按计划进了安妮，海得，打了两个炸板百洋和珠海港，好在亏得不多。
数字分歧在预判内，只是没想到安妮分歧也忒忒忒忒大了，承接也还可以了，悬念留给明天，不怂。
海得，继续看好，摇身一变其实也可以是赛道，明天竞价符合预期会继续加。
但是这里还是做好连板退潮的准备，加入和指数共振的赛道大军，准备仓位配置一些赛伍。
用户1498677607：
1、国美通讯(600898)
现价：6元，总市值17.12亿
概念：消费电子+国产操作系统
简介：公司在ODM领域内具有稳定的行业地位，具有一定的客户优势。
说明：该股今天涨停主要是因为消费板块的扩散，发散到其细分领域。今天放量涨停可以看成是一个止跌反转信号，macd零下金叉，后期关注逢低布局的机会。
2、珠海港(000507)
现价：6.03元，总市值55.46亿
概念：统一大市场+航运概念
简介：公司是现代化大型港口物流企业。
说明：该股今天底部拉升直接放巨量，属于一步到位趋势。Macd形成金叉，上涨行情可能会延续。上方还是有压力的，看后期能否突破压力位。
3、传艺科技(002866)
现价：47.29元，总市值136.9亿
概念：钠离子电池+储能
简介：公司是笔记本电脑键盘隐形冠军，拟设立孙公司布局钠电池、锂电池相关业务。
说明：该股目前处于高位震荡走势，短期来看，半年线有支撑位。而且股价重上5线，后续存在上涨空间。
4、吉大正元(003029)
现价：38.84元，总市值72.38亿
概念：数据安全+信创
简介：公司中国领先的信息安全专业服务提供商。
说明：该股整体处于强势走势，看后期能否突破压力位。
5、积成电子(002339)
现价：7.41元，总市值37.92亿
概念：电网设备+光伏
简介：公司是技术领先的广泛覆盖电力自动化领域的整体解决方案供应商。
说明：该股最近几天一直在盘，该股短期均线组合金叉后上行，近期macd走出水下金叉。后期重点关注能否突破7.8压力位置。
(温馨提醒：文章内容属于公开资料整理与统计，以上个股和观点仅作本人分享，不做任何操作建议!股市有风险，投资需谨慎!)
誓不做输家：
安奈儿(SZ002875) 天顺股份(SZ002800) 珠海港(SZ000507) 如果是下周一结束重点监控，那安奈儿今天走的没啥问题，还是在控制监控期的异动，最早明天主力会展现拉第三波的意图，验证一下看看有没有;横琴这边珠海港和恒基达鑫都异动了，1.8港内通关，资金也可能是在博弈横琴周末消息，格力地产这里弱了些，暂时冲高减亏走了，把珠海港后面纳入观察，做时间节点本质上也还是买最强;物流今天还可以，天顺股份今天没跟，加的仓还没点位T出去，再等等看。
用户5998325490：
午后港口出现异动，珠海港率先涨停，光伏概念，苏文电能领涨，能辉科技跟随大涨，芯能科技 美利云 富通信息涨停，充电桩方面，通达电气 佛燃能源涨停，软件股，直真科技涨停，真视通 通行宝 泽宇智能 恒华科技 创识科技等纷纷出现异动拉升。储能方向派能科技领涨，众业达 通达动力 鸣志电器 芯能科技 科达利 尚太科技纷纷涨停
巴菲特格拉斯：
主力资金各行业板块净流入前5名个股排行,{数据来源东财}#主力资金# #上证指数# #创业板#
-1-5，主力资金行业板块日累计净流入个股前5名统计 通达信行业t板块资金日累计净流入额t净流入第1名t流入金额t净流入第2名t流入金额t净流入第3名t流入金额t净流入第4名t流入金额t净流入第5名t流入金额 电气设备t40.21 宁德时代t8.97 尚太科技t4.56 阳光电源t1.74 通威股份t1.69 恩捷股份t1.41 酿酒t34.46 贵州茅台t10.70 五粮液t10.40 泸州老窖t3.20 口子窖t1.52 舍得酒业t1.50 证券t27.98 东方财富t13.10 中信证券t2.43 湘财股份t1.75 东方证券t1.43 光大证券t1.33 元器件t24.49 歌尔股份t19.00 紫光国微t0.61 东山精密t0.56 领益智造t0.49 欣旺达t0.48 有色t15.79 天齐锂业t4.41 华友钴业t3.13 赣锋锂业t2.20 中矿资源t1.47 北方稀土t1.17 化工t11.86 天赐材料t2.78 中来股份t1.32 云天化t0.82 联泓新科t0.82 璞泰来t0.75 汽车类t10.08 比亚迪t3.78 德赛西威t1.34 长安汽车t1.29 江淮汽车t1.26 广汽集团t0.98 医药t8.78 药明康德t6.07 长春高新t3.69 复星医药t1.29 恒瑞医药t1.18 康龙化成t1.10 家用电器t4.95 海尔智家t1.63 萤石网络t0.90 格力电器t0.64 盾安环境t0.62 美的集团t0.59 仓储物流t3.53 顺丰控股t3.67 传化智联t0.78 厦门象屿t0.22 龙洲股份t0.19 中谷物流t0.19 通信设备t3.02 实益达t1.87 奥维通信t1.86 富通信息t1.07 亨通光电t0.80 亿联网络t0.40 交通设施t2.24 珠海港t0.66 白云机场t0.45 上海机场t0.42 湖南投资t0.23 ST基础t0.20 造纸t1.77 美利云t4.80 华旺科技t0.22 顺灏股份t0.07 中顺洁柔t0.07 景兴纸业t0.05 医疗保健t1.73 奥园美谷t1.83 爱尔眼科t1.08 美年健康t0.87 泰格医药t0.52 通策医疗t0.51 煤炭t1.67 陕西煤业t0.81 中煤能源t0.47 潞安环能t0.43 中国神华t0.25 平煤股份t0.19 工程机械t1.34 三一重工t1.05 恒立液压t0.19 汉钟精机t0.08 天奇股份t0.07 中联重科t0.06 食品饮料t1.25 伊利股份t1.79 安琪酵母t0.80 上海梅林t0.56 承德露露t0.38 安井食品t0.37 纺织服饰t1.18 如意集团t1.55 金一文化t0.21 报喜鸟t0.19 红豆股份t0.15 华纺股份t0.12 供气供热t0.78 佛燃能源t0.67 长春燃气t0.09 大众公用t0.06 德龙汇能t0.06 迪森股份t0.06 石油t0.77 广汇能源t1.17 东华能源t0.22 华锦股份t0.12 泰山石油t0.08 海油发展t0.07 船舶t0.69 海兰信t0.38 中国船舶t0.19 中船科技t0.14 中国重工t0.13 中船防务t0.06 环境保护t0.63 同兴环保t0.81 恒大高新t0.24 元琛科技t0.17 中国天楹t0.17 ST龙净t0.10 文教休闲t0.51 中公教育t2.88 沐邦高科t0.19 创业黑马t0.16 凡拓数创t0.10 晨光股份t0.07 通用机械t0.50 日发精机t1.41 通润装备t0.76 绿的谐波t0.59 科德数控t0.26 凤形股份t0.23 日用化工t0.48 贝泰妮t0.54 上海家化t0.10 珀莱雅t0.07 名臣健康t0.01 拉芳家化t0.01 钢铁t0.41 宝钢股份t0.54 永兴材料t0.43 抚顺特钢t0.38 东方铁塔t0.22 新钢股份t0.20 建筑t0.39 中国建筑t1.36 汇绿生态t0.98 嘉寓股份t0.50 龙建股份t0.34 苏交科t0.31 电器仪表t0.32 林洋能源t0.59 汉威科技t0.25 科陆电子t0.24 星云股份t0.12 远方信息t0.09 化纤t0.29 东方盛虹t0.35 恒逸石化t0.27 光威复材t0.20 荣盛石化t0.11 华峰化学t0.10 综合类t0.26 数源科技t0.61 三木集团t0.06 谱尼测试t0.06 悦达投资t0.04 米奥会展t0.03 建材t0.19 东方雨虹t1.10 中国巨石t0.32 南玻At0.26 福莱特t0.24 凯盛科技t0.20 水务t-0.11 久吾高科t0.13 中山公用t0.07 渤海股份t0.02 海天股份t0.01 武汉控股t0.01 运输设备t-0.20 同力日升t0.19 天宜上佳t0.12 永贵电器t0.10 中国通号t0.07 中集集团t0.04 运输服务t-0.21 中国国航t0.88 宁波远洋t0.36 京沪高铁t0.20 东航物流t0.19 大秦铁路t0.14 公共交通t-0.23 江西长运t0.07 申通地铁t0.00 永安行t0.00 大众交通t0.00 锦江在线t-0.02 酒店餐饮t-0.53 西安饮食t0.26 锦江酒店t0.18 *ST全新t0.03 全聚德t0.00 首旅酒店t-0.05 矿物制品t-0.76 欧晶科技t0.47 金博股份t0.26 翔丰华t0.12 方大炭素t0.12 宁波韵升t0.06 银行t-0.77 工商银行t1.02 招商银行t0.82 交通银行t0.74 兴业银行t0.73 中国银行t0.29 广告包装t-0.78 分众传媒t1.18 兆讯传媒t0.34 蓝色光标t0.26 劲嘉股份t0.22 集友股份t0.17 家居用品t-0.83 顾家家居t0.18 欧派家居t0.17 索菲亚t0.12 喜临门t0.09 大亚圣象t0.04 工业机械t-0.87 先导智能t0.77 欧克科技t0.72 北方导航t0.71 方正电机t0.52 方正电机t0.52 航空t-0.88 中航沈飞t0.45 派克新材t0.21 中无人机t0.07 光启技术t0.05 中航机电t0.04 多元金融t-0.99 五矿资本t0.17 中航产融t0.14 浙江东方t0.11 鲁信创投t0.06 华金资本t0.04 保险t-1.22 中国平安t0.51 天茂集团t0.02 中国人保t-0.21 中国人寿t-0.30 新华保险t-0.38 IT设备t-1.25 传艺科技t0.60 江波龙t0.31 雄帝科技t0.27 纳思达t0.27 漫步者t0.25 商贸代理t-1.27 鹏都农牧t0.09 南化股份t0.07 力源信息t0.02 商络电子t0.02 苏美达t0.01 旅游t-1.79 峨眉山At0.22 众信旅游t0.21 三特索道t0.18 长白山t0.18 九华旅游t0.06 传媒娱乐t-2.17 芒果超媒t1.97 湖北广电t1.67 万达电影t0.70 完美世界t0.24 中原传媒t0.11 电力t-2.78 太阳能t0.95 华电国际t0.67 东旭蓝天t0.65 豫能控股t0.51 上海电力t0.25 电信运营t-3.64 ST鹏博士t-0.01 线上线下t-0.01 中国电信t-0.03 中国卫通t-0.06 奥飞数据t-0.12 半导体t-3.68 澜起科技t0.81 兆易创新t0.71 长电科技t0.55 韦尔股份t0.45 聚辰股份t0.33 农林牧渔t-6.28 生物股份t0.55 中牧股份t0.32 天康生物t0.29 圣农发展t0.17 国联水产t0.14 商业连锁t-6.54 王府井t0.39 爱施德t0.38 丽人丽妆t0.21 北京城乡t0.17 大参林t0.11 房地产t-11.91 保利发展t0.68 西藏城投t0.18 我爱我家t0.16 万科At0.15 华发股份t0.15 互联网t-12.57 若羽臣t0.73 国联股份t0.50 三人行t0.45 万润科技t0.38 吉比特t0.33 软件服务t-14.35 紫光股份t2.13 海得控制t1.43 中科创达t0.64 指南针t0.49 直真科技t0.43
歌尔股份(SZ002241)贵州茅台(SH600519)东方财富(SZ300059)
潮起潮落缘生缘灭：
珠海港(SZ000507)今天又追涨一大批自以为是的横琴概念小散客，明天5个点的大面等着了!
弱水三千：
已然过去，全年多事之秋，惊涛骇浪，股市投资全年收益最终定格在稍有盈利，单个帐户最高 17%+，没有完成年初30%+的目标，市场环境加自身实力如此，结果虽有遗憾，过程也有收获，结合当前大多股票今年跌幅不少，价格还在相对低位，这么看则整体结果凑合吧。
一、过程流水记录
1)、上半年延续了以往的打法，只坚守几只中长线股票，整体还行，不足在于好几只票做对但没做成重仓，有遗憾!4月底前，各板块行情极差，年初一月份做的邮储银行8成仓位整体盈利4个点，小仓位买入的京运通、露笑科技、力星股份、苏州固锝，单票最低跌幅超一倍，帐户整体浮亏超过30%+;4月底上海疫情出现拐点，叠加当时经济有刺激和恢复增长预期，新能源、芯片板块很多包括自己买的4只股票，从底部到最高点，波段涨幅超过一倍，其中京运通和露笑科技中间有补仓，一直到最高点附近退出，实现扭亏为盈;苏州固锝和力星股份中间也有补仓，最后又过早减仓，没有守到大涨，这两个票目前还略亏;激智科技，17块多开始介入，仓位不到10%，反复做波段，一直到32附近，收益超过50%+;上半年帐户整体收益接近10%;
2)、下半年没有上班，看盘时间比较多，试做短线，效果一般或者说不理想，尤其是急着搞把大的，没在合适的时机，就全仓干东材科技和京运通，本来也可以赚10个点左右收益的，最后心态着急，整体浮亏10个点换股，浮亏较大，加上做了很多票的短线，这小亏哪小亏，虽然也有挺多短线小赚的，整体浪费时间和白给券商打工了，同时分散精力导致忽略了地产和医药、信创板块的中线大好行情，导致整体下半年收获极少;下半年的这些操作，并不符合自己的低位横盘，待启动初期再介入的思路，算是试错成本吧。
3)、大道至简。其实不用把投资事情搞得太复杂，做困境反转，前提是耐心等待熟悉的票，因为内外部各种意想不到的黑天鹅或人为“鬼故事”陷入困境，相对低位的价格出现，再在大盘和板块连续调整时，重仓介入，然后该干嘛继续干嘛，耐心等待股价反转收获就行;坚持体系，知行合一，少开新仓，少做短线，控制亏损，小胜积累，争取不出现大回撤，半仓待市场走好，择机增减仓，一年两波15%+，中间轻仓或空仓休息三个月，待板块大调整后再重新介入，即可实现全年目标。
二、未来展望
和合适的人，在合适的时候，一起做合适的事，坚持把事情做好
一）、合适的人
1、公司管理层靠谱，能把“故事”变成业绩增长事实;
2、有大主力运作，能借故事、概念、题材、业绩改善，阶段性大幅抬高股价，跑赢板块和指数;
3、散户变少，大多数散户没有耐心，不能和这些散户扎堆，不能一起共事;必须反散户操作，人弃我取;
二）、合适的时候（阶段性底部）
1、公司陷入困境，现在业绩相对差，或未来业绩将会持续更好，但股价还没有体现业绩增长;
2、当前或即将成为热点风口，拐点处介入，效率最高;
3、公司业绩不会短期体现，但股价会一天一周几变，耐心等待连续调整，出现“阶段底部”，这才是最合适的时候;
三）、合适的事
合适的事，指的是公司有未来业绩大幅改善的逻辑“故事”，如故事成真，则股价最终演变一定会是想买的人多于想卖的人，股价实现阶段上涨;公司有以下这些潜在的一个或多个改善业绩的因素：
1、业绩超预期增长，持续性成长的企业，中长线资金喜欢;
2、当前或潜在的政策强力支持，未来业绩有大幅改善预期;
3、国内外热点事件关联的概念题材;
4、重组、定增、收购、大股东资产注入等使得公司发生质变，有业绩改善的预期;
5、周期性的“落难王子”，原材料涨价导致成本高企业绩下滑，后续原材料有降价预期;
6、后续市场流动性充足，水涨船高，整体涨估值;
以上是吸引各路游资或机构持续买入的理由，投资是投资明天及未来预期，每个人、机构选股，都会需要以上至少一个理由，多个叠加最好;如果股价已经兑现了以上的预期，处于阶段性高位，则不要再介入，耐心等待困境(股价低点)出现，分批低吸埋伏，然后等预期兑现，股价上涨，实现反转，分批卖出;
中线候选标的：川环科技、北部湾港、北新路桥、中国能建、京运通、再升科技、华策影视、苏博特、华伍股份、凯中精密、格力地产等，这些公司本身都有亮点，更主要的是下有底，下有底非常重要，只亏时间不亏钱，能和敢下重手，未来如果由于大盘或板块或自身原因，回到相对低位，必须重仓干活儿，挣钱并不是难事，耐心等待时机即可;目前手上的珠海票，目前为止，也不算高位，还有封关题材未兑现，值得一守，恒基达鑫、珠海港守到回本小赚退出;
短线候选标的：激智科技、中钨高新、力星股份、苏州固锝、露笑科技、赛隆药业这些是有主力运作的，后面调整多的话会有波段机会，包括前面浮亏的例如信宇科技、中科信息等，择时待板块连续调整后单票买入10%，有小赚即退出，把这些票中有浮亏的给扳回来;
四）、把事情做好（操作细节）
1、控制10:30前不卖票，收盘前15分钟买票，会有几个点的差价，这个累积起来，也许就是全年盈亏关键成败点;
2、如果太顺利，买入就连续涨，运气这么好，没道理钱这么好赚，记得及时收红包落袋为安，也许是主力资金不足瞬间拉高出货，很快就回落，不涨停先出一半，如果还看好，收盘前再看情
况继续卖另外一半，或者买回来哪一半;如果运气背，大跌之后买了还跌，属于惯性下跌的强弩之末，继续克服恐慌加仓;
3、相对低位的启动初期的中线候选票随大盘或板块连续调整后，因为下有底，人慌我别慌，中线第一次重仓买，4万起，有大涨不涨停卖一半，就比较主动了;是否能赚到钱，关键还是做对的时候是重仓;
4、相对高位的短线趋势票，如果趋势破了，及时止损出局，不要着急抢反弹或加仓，宁愿错过不可做错，例如东方日升、三友化工、露笑科技、苏州固锝、京运通等;因为可能有自己不知道的事情在发生，例如资金撤出板块，单票主力资金不会逆势拉升的;相对高位票少做或不做，分分钟套在高位，浮亏和占用资金，而且节奏很重要，别冲动出手，例如人福医药，本来也可以赚20%的，因为节奏不对，还亏几个点;
5、现在主线不明显，板块轮动切换快，有大涨可减半，降低持仓成本;前面阶段性涨幅大的板块和指数负相关、跷跷板效应，例如医药、消费板块;有连续三天大跌的板块，属于阶段小恐慌，收盘前逆向买入;
6、投资股市，也要抱大资金大腿，有题材或亮点吸引主力资金运作的票，才有机会赚取波段收益，主力未必是一个游资，是很多路想法类似的资金合体;
7、抄底不叫逆向投资，因为很多人会做相同的选择;真正的逆向投资是你站在大多数人的对立面，带着不安全感、恐惧进行投资;有连续大跌3天的活跃板块、中线票出现，算阶段小恐慌，可收盘前逆向买入;当我们幸亏没买躲过大跌，也会立马遗憾躲过大反弹;
8、经常有没买的票大涨，不用可惜，因为你不敢下手，不符合你的要求、性格等;不是你的钱不进你家门;
9、记录每天的盘中想法，会发现经常矛盾，很多想买和想卖的一瞬间，但是没下手，所以这些仅仅是想法，只有身体最实诚;本金就这么多，又要控制风险，不可能每个票都会买，必须有取舍，必然会错过，可惜没有用，不看想法，只看结果;
10、连续回调，逐步加仓到7成以上;连续上涨，逐步减到3成仓位左右，滚动操作，降低持仓成本;
不忘初心，坚持做困境反转，弱水三千 只取一瓢饮，共勉！
hloger：
格力地产(SH600185) 珠海港(SZ000507) 主力天天顾几个人在这发帖唱空，大家可要拿住筹码。主力在熬鹰呢
未来智库：
(报告出品方/作者：广发证券，安鹏，宋炜)
一、公司概况：能源龙头一体化布局，协同效应突出
（一）基本情况：背靠国家能源集团，煤电路港航化产业链一体化运营优势显著
中国神华是国家能源集团控股的A+H股上市公司。中国神华能源股份有限公司(“中 国神华”)是中央国有独资企业神华集团有限责任公司(“神华集团”)于 11月8日以经评估的资产、负债及权益作为出资独家发起设立的子公司。中国神华的 H股、A股分别于6月15日、10月9日在香港联合交易所、上海证券交 易所上市。11月28日，神华集团与中国国电集团公司合并重组为国家能源投 资集团有限责任公司(“国家能源集团”)，目前持有公司69.52%的股权。
国家能源集团是全球规模最大的煤炭生产公司、火力发电公司、风力发电公司和煤 制油煤化工公司。根据国家能源集团官网资料，截至底，集团共拥有煤矿72 座，其中千万吨以上煤矿25座，合计煤炭产能6.2亿吨/年;发电装机容量2.71亿千瓦， 其中火电1.94亿千瓦;自营铁路营业里程2408公里，运输能力4.83亿吨;煤炭港口 (码头)3个，吞吐量2.7亿吨;自有船舶61艘，航运装船量2.09亿吨。度， 集团实现煤炭产量5.7亿吨，同比+8.3%;煤炭销量7.7亿吨，同比+8.8%;发电量1.1 万亿千瓦时，同比+12.2%;供热量4.6亿吉焦，同比+8.2%。
中国神华主营业务煤电运，一体化运营优势显著。公司主营业务是煤炭、电力的生 产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等业务。公司煤炭产品为基础，形成的 煤炭“生产——运输(铁路、港口、航运)——转化(发电及煤化工)”一体化运营 模式，链条完整、协同高效、低成本运营。其中，煤炭业务拥有神东矿区、准格尔矿 区、胜利矿区及宝日希勒矿区等优质煤炭资源。截至Q2末，煤炭保有资源量331 亿吨、可采储量141亿吨，核定产能约3.4亿吨。
（二）财务数据：盈利和现金流仍有增量，资本结构保持稳健
经营较为稳健，以来业绩大幅增长。即使在全行业亏损面高达98%的背 景下，公司仍实现盈利161亿元。以来，港口煤价持续上涨带动公司业绩同步上 升。公司归母净利润503亿元，同比+28%;Q1-3归母净利润591亿元，同 比+45%。 现金流优势极为突出，可分配现金充沛。 Q3末账面货币资金1831亿元，未分 配利润2690亿元。前三季度经营性现金流净额同比+35%至911亿元，远高于资 本开支计划326亿元，预计分红有望维持较高水平。 资产负债率较低，财务负担轻。末资产负债率26.6%，基本处于行业最低水平。 Q3末进一步下降至25.5%，其中有息负债率仅9.9%。
（三）分部业绩：受益于煤价电价上涨，煤炭超过50%供给对内及集团电力业务
公司主营业务包括煤炭、电力、运输和煤化工，其中运输业务可细分为铁路、港口、 航运。 煤炭：拥有神东矿区等优质动力煤资源，禀赋优异。Q1-3煤炭业务利润总额557亿元， 同比+52%，占比72%。公司煤炭业务对内部发电和对国家能源集团销售量占总销量 的50%以上以上，考虑自产煤自供的比例更高。 电力：总装机容量38GW，其中燃煤机组约37GW。Q1-3电力业务利润总额75亿元， 同比+91%，占比10%。其中燃料煤的80%以上来自公司煤炭业务业务分部。近两年 煤炭电价上涨，公司电力业务充分受益。 运输：运营神朔朔黄线、黄大线及黄骅港等多个港口码头，Q1-3运输业务利润总额 137亿元，同比-13%，占比18%(主要由于外购煤下降)。煤化工：主要为销售烯烃产品，业务规模尚小。Q1-3煤化工业务利润总额5亿元，同 比-46%，占比1%。
二、煤炭业务：年度长协为主，盈利安全边际较高，中长期资源优势突出
（一）基本情况：动力煤资源丰富，近三年产量稳步回升，在建产能超过5000万吨
公司煤炭资源以优质动力煤为主，煤种包括长焰煤、不粘煤和褐煤，煤矿主要分布 在神东、准格尔、胜利等五大矿区。 储量及产量：截至Q2末，中国标准下公司煤炭保有可采储量141亿吨，JORC标 准下煤炭可售储量73亿吨，其中煤质较好的神东矿区占比达到57%。目前公司在产 产能约3.4亿吨，近三年公司商品煤产量稳步回升，19-商品煤产量分别达到2.83、 2.92和3.07亿吨。 在建产能：主要为新街矿区，规划产能为5600万吨，其中台格庙北区一井、二井已 于5月取得探矿权证，南区于4月获得矿产资源勘查许可证，矿区总体规划 (修编)于9月取得国家发改委批复。 核增产能：公司所属的黄玉川、青龙寺、神山露天煤矿于4月分别获批产能核增 300万吨、100万吨、60万吨。
（二）销售结构：以年度长协为主，中长期具备上涨空间，盈利安全边际较高
公司煤炭销售模式多样，公司年度长协、月度长协、市场煤占比分别为43%、 41%、11%。以来，公司长协比例继续提升，其中Q3年度长协占销售量比重达 到61.4%，环比+13.4pct。考虑到自产煤在销量中的比重，公司1-3季度年度长协占 产量比重达到70%以上。由于较高的年度长协比例，公司销售价格较为稳健，且长 协看具备一定的上涨潜力。 根据CCTD的统计，年初以来港口5500大卡长协煤均价为722元吨，较全年上涨 11%。其中11-12月新签年度长协价格为728元/吨，相比10月及之前上涨9元/吨。目 前的价格水平距离长协合理价格区间(570-770元/吨)上限仍有近6%的差距。相比 较港口市场煤价(目前仍在1200元/吨以上)，长协煤价表现更为平稳，同时由于较 大的价差存在，长协煤价安全边际也较高。
根据发改委长协要求，长协价格维持675元/吨中枢价格，年度长协参考“基 准价+浮动价”的计算公式： 年度长协价格 =(675+(bspi+cctd+ncei)/3)/2 相比变化在于：(1)电煤长协从26亿吨提升至29亿吨，并公示供需双方及贸易 代理商;(2)优先支持保供煤矿企业核准项目核增产能和产能置换指标进行缓减免， 若将来煤矿产能过剩开始限产，根据中长协执行情况，优先保留产能产量指标。预 计长协监管相对将趋严，但受影响的主要是前期长协比例较低的中小煤矿企业。 中长期，预计未来五年电煤预计未来总体在700-770元/吨区间(17-平均为557 元/吨，和平均价格分别为648和721元/吨)，向上有一定提升空间;而根 据政策，港口限价为1155元/吨，合理现货区间煤价将处于700-1500元/吨水平。
综合看，中国神华由于长协比例较高，中长期具备上涨空间，且即使现货价格回落，公司销售价格也较为稳健，盈利安全边际较高。
（三）盈利能力：销售价格稳健，成本优势显著，吨盈利行业领先
销售价格方面，由于公司销售结构中长协煤占比较高，公司实现的综合售价变化总 体小于市场煤价。，公司煤炭平均售价588元/吨，同比+178元或43%，其中 年度长协煤价456元/吨，同比+76元或20%。今年前三季度煤炭平均售价为629元/吨， 同比+92元/+17%，其中年度长协均价为516元/吨，同比+83元/+19%。
销售成本方面，公司资源禀赋好，无论是蒙东地区的露天矿，还是煤质更好的神东 矿区，开采条件普遍较好，成本优势显著。公司和自产煤单位生产成本 分别为128.6和155.5元/吨，今年前三季度为171元/吨，同比+31元/+23%。近两年公 司生产成本增加较快，主要是人工、其他成本增加影响，目前的生产成本仍处于行 业低位。预计随着煤价趋稳，公司成本总体可控。 吨煤净利方面，公司近年吨煤净利基本维持在100元/吨以上水平，Q1-Q3公司吨煤 净利分别约185/202/181元，平均约140元/吨，盈利能力处于行业内领先水平。
（四）外购煤：近2月开始恢复，贸易及运输板块利润有望贡献增量
从历史数据来看，外购煤一直是公司煤炭销售的重要组成部分，一方面，外购煤存 在购销价差，另一方面，外购煤也为公司运力丰富的运输分部提供货源。19-， 公司每年外购煤量分别达到1.64、1.55和1.75亿吨，占总销量比重分别为37%、35% 和36%。
以来，由于港口和产地煤炭限价、电煤长协要求提升等因素影响，产地市场煤 资源持续偏紧，公司外购煤业务减量幅度较大，前11月外购煤销量0.94亿吨，同比 下降39%。近几个月来，煤价调控政策趋于平稳，电煤长协政策明确贸易煤 代理商，国家优选了7家贸易商，可针对中小煤矿和中小电厂做代理。这些贸易商也 是先前发布的《第一批电煤重点保供企业名单》中的那些企业，国家能源投资集团 有限公司煤炭经营分公司位列其中。政策支持背景下，公司近2个月外购煤量开始逐 步恢复，预计外购煤业务以及运输板块利润也将恢复增长。
三、非煤业务：在建项目较多，各板块均有增长空间
（一）基本情况：运输、发电等板块资产质量优，历史业绩贡献占比在30-40%
从分部业绩来看，公司煤炭、运输、发电和煤化工业务板块实现利润总额(合 并抵消前)分别为571.1亿元、185.9亿元、20.3亿元和7.1亿元，同比分别+77%、 +3%、-71%和+288%，利润总额(合并抵消前)占比分别为74%、25%、3%、1% (占比分别为51%、30%、11%和0%)。前三季度煤炭、运输、发电和 煤化工板块实现利润总额557、137、75和5亿元(占比分别为72%、18%、10%和 1%)，非煤业务业绩贡献占比近28%。 电力：截至末，公司发电机组装机容量37,899MW(燃煤36,824MW)、权益 41,559MW(燃煤39,934MW)，在建8,800MW，规模仅次于华能。由于部 分电力业务控股转参股，公司装机容量和发售电量均有下降。
铁路：公司自有铁路运输周转量为3034亿吨公里，朔黄铁路目前运输能力2.5亿 吨(扩能后3.5亿吨，远期4.5亿吨)，黄大铁路于12月开通试运营，目前已具备 1500万吨以上运输能力。 港口：公司总装船能力2.7亿吨/年，拥有黄骅港(2亿吨)、天津煤码头(4500万吨)、 珠海煤码头(4000万吨)。 煤化工：目前具有60万吨煤制烯烃产能，在建项目方面，煤制烯烃升级示范项目已 获得国家生态环境部批复，其他前期工作正在有序开展。公司煤制烯烃业务规模不 大，利润占比仅约1%。
（二）电力业务：电价市场化改革持续深化，燃煤机组仍有增量
公司电力业务以燃煤发电为主。截至Q3末，燃煤、燃气、水电、光伏机组装机 容量分别为37.82GW、0.95GW、0.13GW、0.04GW，占比分别为97.1%、2.4%、 0.3%、0.1%。1月底，公司与国电电力以各自持有的相关火电公司股权及资 产共同组建合资公司，发电装机容量下降约30.5GW。 燃煤发电机组平均利用小时持续高于全国均值。，公司燃煤发电机组平均利 用小时数达4764小时，同比增加352小时，比全国6000千瓦及以上电厂燃煤发电设 备平均利用小时数4586小时高178小时。
销售价格：平均上网电价0.411元/千瓦时，同比+0.023元/+5.9%;Q1-3为 0.466元/千瓦时，同比+0.072元/+18.3%。 度电净利：受电煤价格大幅上涨影响，度电净利跌至0.009元。以来，公司 推动落实电价改革政策，积极争取上浮电价，度电净利恢复至0.040元。截至Q2末， 公司95%上网电量已实现市场化交易。公司电力业务主要位于华东地区盈利能力较 强。
装机规划：截至末，公司在建燃煤发电项目5个，计划装机容量8.8GW，其中福 建罗源湾港储电一体化项目2号机组已于Q2投运。根据规划，燃煤机组装机容 量仍有超过20%的增长空间，可持续增厚公司电力业务盈利。除此之外，公司积极 向新能源转型，计划在“十四五”期间每年增加新能源装机容量不低于0.6GW。
（三）运输业务：铁路和港口板块业绩较为稳定，中长期有望稳健增长
铁路板块是公司运输业务的主要收入和利润来源，公司铁路板块利润总额155 亿元，同比-2%，占公司利润总额的20%。Q1-3利润总额113亿元，同比-13%。 近期业绩小幅下降主要系公司主动剥离了部分贸易煤业务。 主线路增长：公司主要铁路线路包括朔黄线、神朔线、大准线，分别占运量64%、 18%和10%。三条铁路运量分别为3.6亿吨、2.5亿吨和1.7亿吨，远期运能分别 达到4.5亿吨、3亿吨和2亿吨，较目前仍有合计20%以上增长空间。 公司新投运黄大铁路：首年投运，运量约1200万吨，1500万吨以上，远期 运能4700万吨以上。 巴准和准池：未来随着产量进一步集中至内蒙区域，运能有望进一步增长。
港口：公司拥有黄骅港务、天津港务和珠海港务3家专业公司，设计吞吐能力2.7亿吨 /年。以来业绩较为稳定。港口板块利润总额26亿元，同比+5%，占公司利 润总额的3%。，全年黄骅港和神华天津煤码头累计完成煤炭装船量2.15和 0.46亿吨，合计同比增长4.9%，均创历史最高水平。前三季度黄骅港装船量1.52 亿吨和0.32亿吨。 航运：公司拥有货船40艘，载重规模218万载重吨、年运能5500万吨。，公 司完成航运货运量1.21亿吨，同比增长7.3%;航运周转量1121亿吨海里，同比增长 20.5%。航运板块利润总额10亿元，同比342%，占公司利润总额的1%。 1-3季度航运货运量和周转量1.03亿吨和1017亿吨海里。
公司运输业务盈利历年占比均在20-30%区间，以来由于外购煤下降，公司运输 业务盈利有下降，预计中长期公司运力优势将凸显，仍有20%以上增长空间。
四、盈利预测
（一）资本开支：新增煤炭投资较低，铁路和电力也将逐步下降
公司资本开支计划为356亿元，实际为434亿元，规划资本开支为326 亿元，较规划有所下降，主要投资于发电和铁路业务，而煤炭由于新建产能 有限，资本开支继续维持低位。 投资方向：具体来看，煤炭资本开支主要为煤矿项目、集运站建设、设备购置等基建 类支出约17亿元，用于技改类支出约43亿元。铁路开支主要用于购置铁路机车、神 朔3亿吨扩能改造项目。发电分部资本开支中，用于项目建设等基建类支出约97亿元， 用于技改类支出约24亿元。 公司现有项目中，电力和铁路多数在建项目已到尾声，预计后续新增资本开支规模 不大，除新街矿区外，公司在新能源方向也有投资计划，但总体规模不大，预计较 低的资本开支有望进一步提升公司的分红能力。
（二）分红能力：高分红政策进一步明确，实际分红率达100%
A股自上市以来，每年均有稳定分红，累计分红率达58.4%。以来，公 司已连续上调实际分配比例和最低分红率要求。 -18：公司章程要求不低于35%，分红率稳定在40%(不含度特别股息约 500亿元) -21：分红率不低于50%，三年实际分红率分别为58%、92%、100% -24：根据《关于-2024年度股东回报规划的公告》，进一步提升至不低于 60%。
（三）核心盈利预测假设
1.由于新建矿井建设投产周期较长，公司未来2年产量增长主要来自既有生产煤矿产 能核增和产能利用率提升，预计-2024年公司原煤产量同比分别增长1%和1%。 2.公司煤炭销售结构中长协比例较高，预计-2024年维持自产煤80%的年度长协 占比，同时自产煤成本可控，年增幅控制在5%以内; 3.公司近2年来新建煤电机组陆续投产，部分项目还在建设推进过程中，中长期公司 电力装机稳步增长。同时考虑到宏观经济增速回升，预计-2024年公司发 电量同比增速分别达到5%和3%，电价水平总体稳中有升。 4.由于公司外购煤规模下降，前三季度公司运输板块业绩同比下滑，预计20 23-2024年外购煤和运输板块业务量同比小幅增长。
(本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。)
详见报告原文。 精选报告来源：【未来智库】
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