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来源/巨潮WAVE（ID：WAVE-BIZ）
作者/谢泽锋
编辑/杨旭然
图片/视觉中国
一代民营资本大佬，被自己投资的银行追债70多亿元。
曾经的亲密战友，撕破脸皮对簿公堂。
泰山会中众星捧月的“老大哥”，如今已霸气消散，隐入尘烟。
中国最深资历的资本大佬之一卢志强，及其所控制的泛海系和民生系，在金融圈名望显赫，被外界称为“中国资本市场深潜的一头巨鳄”。
他曾叱咤风云，为兄弟两肋插刀、仗义疏财。他曾帮助联想完成最初的市场化改革，发起成立民生银行，助力万达上市，出资支持巨人游戏海外并购、为陷入危机的新华联纾困救急……
然而，这位柳传志的“恩人”，王健林的“救星”，史玉柱的“金主”，如今庞大的事业已至穷途末路。
荣辱兴衰，潮起潮落。一代民营大佬，最终逃不脱陨落商场的命运。
兄弟阋墙
临近年关，卢志强又一次被“自己人”追债。
1月20日，民生银行北京分行对卢志强及泛海控股、武汉中心公司和武汉中央公司发起诉讼。
缘由是，泛海控股两家武汉地产开发公司拖欠民生银行借款，分别高达39.72亿元和30.46亿元，总计超过70亿。而卢志强和泛海控股是上述两家公司的担保人。
武汉，“九省通衢”，亦是卢志强的重仓之地。时光拨回到前，时任武汉市长李宪生提出了“在迁建后的王家墩机场地区建设武汉王家墩商务区”的建议，武汉CBD项目由此萌发。
▌武汉CBD施工进展长期不顺利
承担这场造城运动的泛海，一时风光无量，在卢志强心中，这是一次扬名立万的时代机遇。他甚至提出：把承接武汉CBD项目视为社会目标、企业目标、个人目标相统一的一次机会，一个留下“传世传奇”的机会。
后，武汉CBD高楼林立，但这项浩大的工程至今还未完工，由于资金链断裂，高达438米的“华中第一楼”武汉中心大厦已经停工4年，十年都未投入使用。
本该是卢志强人生中浓墨重彩的一笔，却给他带来了无穷的麻烦。近些年一大堆的金主开始向武汉公司索要欠款，包括光大银行、农业银行、英大信托、中英益利、山东高速、信达等等， 就连与卢志强渊源深厚的民生银行、 民生信托也开始向老大哥发难。
要知道就在底，民生银行还给泛海控股集团授信了最高216.05亿元。仅一年之后，民生银行就“翻脸不认”。民生信托也于去年4月向武汉公司发出《执行通知书》，索取本金、违约金、律师费、公证费等共计22.34亿元。
而原本应该作为纳税大户的武汉公司，如今已成为欠税大户，目前拖欠税款高达13亿元，被税务局挂网公示。此外，武汉CBD项目涉及的工程、装饰等供应商纠纷也超过百条。
武汉公司的股权和相关资产因此轮番遭到冻结，卢志强不得不卖出优质资产来续命。这份本该成为他经商生涯中的荣耀，却成为自己人生中最大的无底洞。
作为“泰山会”的老大哥，卢志强是大佬背后的大佬，他重情义，讲义气，对《水浒传》推崇备至。他曾说：“水浒里的108员大将，大碗喝酒、大块吃肉，身怀技艺，各凭本事，讲情、讲义、讲理、讲法，又有很好的分配制度。”
卢志强曾为史玉柱收购海外游戏公司Playtika筹钱出力，但由于监管施压，巨人的这笔交易最终流产。此后，民生信托又和赵薇夫妇、史玉柱陷入了一笔18亿元的案件纠纷中。
泛海也曾联合联想、新华联共同投资乐视汽车，但乐视很快败北，新华联也随后陷入困难，而民生信托在新华联的贷款余额就接近27亿。
泛海巅峰时期，卢志强为兄弟们慷慨解囊，但当泛海舟沉之时，他们却各自沉默，至今未见有哪个大佬公开出手或是声援——不论是柳传志、王健林还是史玉柱、傅军等等。嗜血的资本江湖，已经不再相信所谓的“兄弟情”。
大厦倾塌
卢志强的高光时刻出现在。
那一年，卢志强跻身胡润百富榜前十名，泛海控股年度营收和利润均站上历史最高峰：营收246.71亿元，同比增长79%；归母净利润超31亿元，同比增长37.9%。
原本顺风顺水的泛海，却因为的金凰珠宝造假案开始流年不利。
当年，商人贾志宏凭借80吨假黄金瞒天过海，骗取多家信托公司200亿元之巨的融资款。其中，出资达41亿元的民生信托受伤最为严重。
这一桩载入中国信托史上的奇案，直接引爆了泛海系的债务危机。前一年还荣获A类评级的民生信托，转瞬间“五雷轰顶”。
除了金凰珠宝，民生信托还踩雷宝能、荣盛等地产公司。一些业内知名的“大坑”也精准踏中，包括新华联债券逾期、中建五局“萝卜章”、汉能集团、凯迪生态等等。一系列事件，暴露出民生信托风控管理严重缺失，尽调能力不足，频繁犯下常识性的严重错误。远远不及外界给予他的名誉。
，由于减值计提、延期兑付等因素影响，民生信托连营收都是负的，全年实现营业收入-28.13亿元，遑论盈利。
民生信托就像一个巨大的火药桶，引爆了泛海的债务危机。
为续命求生，卢志强先后将北京泛海国际项目1号地块、上海董家渡项目以140多亿元卖给融创；以13亿美元出售IDG给黑石；转让武汉CBD项目20地块、武汉万怡酒店等资产，获得36亿元现金。
与此同时，卢志强开始售卖泛海金融的根基，连续卖出民生证券股权套现70.46亿元。目前，泛海控股在民生证券的持股比例从71.64%降至31.03%，不再并表。
以此计算，3年多来，卢志强“变卖家产”累计回血300多亿元，但仍无法填补泛海的大窟窿。
，泛海控股亏损46亿元，亏损113亿元，前三季度亏损22亿元，连续三年亏损、股票代码挂上ST已是极大概率事件。
截至9月30日，泛海控股总负债达969亿元，资产负债率达89.17%，创下新高。公司短期借款121.18亿元，一年内到期的非流动负债347.15亿元，而账面现金仅有24亿元。
自起，泛海控股被法院强制执行了7桩案件，被执行总金额达61.36亿元。
作为民生银行的发起股东，民生银行上市前，泛海就持有9.42%股份，截至三季度泛海仍持有其4.12%股份。但其中99.86%已经被质押，且泛海所持股份接连被法院轮候冻结。
如今，泛海系上市公司股价一路向南，旗舰泛海控股股价跌回了金融危机的历史低点。
大佬末路
卢志强是民营企业家的一个时代缩影。
民生银行被看做中国金融史上一座里程碑。它的创立，打开了中国民营资本进军金融市场的第一扇窗，突破了金融领域的国有垄断和对民营资本的限制。
民生银行的董事会藏龙卧虎，刘永好、张宏伟、卢志强、王玉贵、史玉柱……发起股东基本都是当时手眼通天的实业大鳄。
早在，在一份《中国资本市场控制榜》上，卢志强就以掌控2609亿元的总市值，成为国内“市值第一人”。
他以地产起家，后又切入金融领域，主打“地产+金融”的双主业。-短短三年间，卢志强斥资400多亿，扫荡式入主民生信托、民生证券等，通过一系列并购入股，一个金融全牌照的“泛海系”金控大厦很快落成。
资本市场上，卢志强也玩得风生水起，泛海不仅有A股的泛海控股和民生控股，港股还有中泛控股、中国通海金融，同时还参股了民生银行、联想、腾讯、阿里巴巴等在内的近40家上市公司。
但危机的种子就从那时开始种下，和海航系、明天系一样，卢志强的野心过于庞大。
国内市场已无法满足他的鸿鹄之志，在海外，泛海系也拿下了美国7个房地产项目，总投资达15亿美元。，他还想在旧金山建设一座城市综合体“泛海中心”，占地5600平方米，这个定位于中高端豪华综合物业的项目，预计总投资达130亿美元。
除此之外，IDG、Genworth金融集团、华富国际等国际金融公司也在卢志强的收购清单中。
泛海系规模迅速膨胀，卢志强的财富也成倍增长。，他以850亿元身家跻身胡润百富榜前十名，这是其事业的巅峰期。
▌来源：胡润百富榜
但仅仅5年后，财富值断崖式缩水到200亿。的这份榜单上，已没有卢志强的身影。
相比温和的柳传志、桀骜不驯的史玉柱，幕后大佬卢志强总是蒙着一层神秘的色彩。公开资料显示，他靠教培行业赚到第一桶金，走出山东到北京创立了泛海控股。其原始资本如何积累外界不得而知。泛海操盘的几个标杆项目，也始终充满疑云。
比如关注度极高的上海董家渡项目，该地块是上海外滩仅剩的未开发区域。2002年5月，泛海控股以零成本击退各路豪强，获取董家渡10号、12号、14号三块地，共计12万平方米。代价是要承担所属地块的拆迁工作。
再比如武汉CBD项目，泛海几乎全部包揽，号称总投资超千亿。
中国两大重磅级城市的标杆项目均被泛海拿下，且成本之低廉令人匪夷所思。
但这两个巨大的项目并未真正成就卢志强。纵观其30多年的从商经历、最被其引以为豪的是联想市场化改革——助推其成为那个时代的PC明星企业。
以及在地产项目中，被提及最多的还是位于北京朝阳公园的泛海国际，该项目房价从开盘时的1.3万涨到如今的12万，翻了8倍多，是屹立于北京豪宅群中的明星项目。
但如今即便是这些项目的成功，也已经无法掩饰其千亿级的窟窿。一代大佬卢志强沉浮商海30余载，最终只能眼见自己的大厦将倾与众叛亲离。
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END
作者：谢泽锋
来源：巨潮WAVE（ID：WAVE-BIZ）
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民生控股(SZ000416)：
民生控股：关于投资理财产品进展情况的公告 网页链接
时倾Gemini：
南方精工(SZ002553) 目前就是一个小趋势爬坡，走势也还可以，如果能站上15的话机会会更大一些，现在有先手就可以持股看看15附近的走法，资金估计到那里才会做继续向上还是盘整的选择，总而言之目前还是不错的~
民生控股(SZ000416) 这个票的话，持有问题也不大，本身位置不高，这里这个位置也很难跌下去，目前就是做一个平台震荡然后选择方向了，持有的话问题不大，但是预期收益感觉也是不会太高~
好了，下班了~
野马财经：
卢志强失去了民生证券控制权，是福是祸？
作者 | 卢泳志
编辑丨高岩
来源 | 野马财经
9年前，“泛海系”实控人卢志强拿下民生证券控制权，正式进军金融行业。如今，泛海控股所持民生证券股权被摆上货架，卢志强将失去这一金融版图。
近日，京东司法拍卖平台显示，泛海控股（000046.SZ）所持民生证券股权将于3月14日公开拍卖，估价58.65亿元，保证金5亿元。截至发稿，已有接近2500人围观。
来源：京东拍卖
根据评估报告，泛海控股所持35亿股股权市场价值为59.25亿元，折合每股单价1.69元，评估基准日为6月30日，有效期一年。
本次拍卖要求竞买人：最近3年持续盈利，净资产不低于5000万元，不存在净资产低于实收资本50%、或有负债达到净资产50%或者不能清偿到期债务的情形，不存在股权结构不清晰等等。
截至目前，泛海控股为民生证券的第一大股东，持股比例31.03%；第二大股东为上海沣泉峪企业管理有限公司，持股比例13.49%；其余股东持股均在5%以下。
如果本次司法拍卖顺利成交，买家将成为民生证券第一大股东，持股比例30.3%；泛海控股持股比例将降至不到1%，民生证券也将脱离“泛海系”。
值得一提的是，在过往券商股权拍卖案例中，本次拍卖金额位居第二位。，方正证券二股东政泉控股所持10.9亿股公开拍卖，起拍价为98.62亿元，最终流拍。因此，本次拍卖可能刷新券商股的法拍记录。
对此，业内人士指出，一旦成功拍卖，民生证券将脱离正麻烦缠身的“泛海系”影响，对于自身是重大利好；而对于泛海控股而言，也能缓解目前的资金压力。
控股近，民生证券即将“单飞”
民生证券成立于1986年，注册资本为114.56亿元，拥有中国证监会批准的证券经纪、证券承销与保荐等全牌照业务资格，是中国成立最早的证券公司之一。
目前，民生证券在北京、上海、深圳、广州等地设立80余家分支机构，业务范围覆盖全国近30个省、直辖市及自治区。旗下拥有民生期货有限公司、民生股权投资基金管理有限公司、民生证券投资有限公司和民生基金管理有限公司。
来源：罐头图库
4月，泛海控股拿下民生证券近15.9亿股股份，占民生证券股权比例近73%。紧接着其又通过增资的方式再度扩大持股比例，一度达到87.65%。
由于资金紧张，“泛海系”开始出售资产自救。10月，泛海控股以42.3亿元向上海国资转让民生证券27%股权；1月，泛海控股再次转让民生证券13.49%股权，转让价23.64亿元。
自8月起，泛海控股不再将民生证券纳入公司合并财务报表范围。但作为旗下参股公司、联营企业，泛海控股仍披露了民生证券最新业绩。
泛海控股表示，受疫情反复、资本市场波动下行影响，民生证券业绩同比有所波动，上半年营业收入16.63亿元，净利润4.27亿元。
值得关注的是，6月10日，民生证券董事长冯鹤年涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查。今年1月，冯鹤年被开除党籍。
来源：企查查
截至目前，泛海控股持有35.55亿股，持股比例31.03%，依旧是第一大股东。不过，其所持的35.55亿股全部被冻结，其中35.36亿股存在质押情况。
在本次交易完成后，买家降成为民生证券第一大股东，持股比例30.3%。泛海控股持股比例将降至不到1%，民生证券将甩掉“泛海系”标签。
据了解，买家大概率是上海地区国资。自从“引战增资”迁址上海后，民生证券股东方已有上海市国资、浦东新区国资、山东省国资的身影。
从开始，民生证券以“反向混改”的方式引入了上海市区两级10家国资共计17亿元，股权占比10.9%，上海及其他地方国资持股比例合计达到30.58%。
得益于此，去年民生证券曾宣布，将把“植根浦东、立足上海，深耕长三角、放眼全国”作为公司未来五年发展的战略规划，力争在三年内登陆资本市场。
根据A股IPO规定，申报沪、深交易所主板上市的，要求最近3年实控人没有发生变更；科创板、创业板的这一限制是2年。
如此来看，如果民生证券股权归属事宜在3月中旬正式落地，将意味着实控人确定后的民生证券可以正式冲击IPO。
谁站在卢志强的“对面”？
身处困境，“泛海系”接连出现未能偿付到期债务的情况，债券违约、诉讼、仲裁、资产冻结等事件频发。
1月3日，泛海控股公告显示，截至目前，除已披露过的诉讼、仲裁案件外，公司及公司控股子公司连续12个月内累计诉讼、仲裁涉案金额合计6.9亿元，占公司最近一期经审计净资产的11.94%。
在14起案件中，有12宗被起诉方为民生信托；1宗被起诉方为民生信托、泛海控股，均为营业信托纠纷；1宗被起诉方为武汉中央商务区股份有限公司（简称：武汉公司），诉讼类型为建设工程合同纠纷。
来源：企查查
另据企查查显示，截至目标，泛海控股共有31条股权冻结信息；而从整个泛海集团来看，股权冻结信息数量为91条。
其中，仅仅一年，“泛海系”就频繁遭遇股权冻结。
3月17日，民生银行发布公告称，因与前海人寿保险的债券交易纠纷，泛海集团近18亿股股份被冻结，占该行总股本的4.11%，占泛海集团的70.46%。
之后，泛海集团所持民生银行股份先后三次遭遇冻结。其中最近一次，是今年1月11日，民生银行公告称，泛海集团所持18亿股公司股份被轮候冻结。
4月11日，泛海控股获悉，泛海集团所持21.84亿股被司法冻结。截至公告披露日，泛海集团及其一致行动人合计持有33.01亿股，占总股本的63.53%。其中，泛海集团所持31.77亿股均已被司法冻结。
4月12日，民生控股公告称，泛海集团所持全部股份约1.2亿股被质押和冻结，占总股份的22.56%。此外，司法轮候冻结5500万股，占泛海集团所持股本的45.84%，占公司总股本的10.34%。
进入下半年，7月8日，民生信托持有的华熙生物科技股份有限公司743万元、300万元、400万元、300万元股权被法院冻结。
此外，泛海控股还被法院冻结了多家旗下公司股权。4月19日，泛海控股发布公告称，公司部分资产被冻结。
其中，北京金融法院冻结了泛海控股持有的泛海股权投资管理有限公司100%股权、民生金服控股有限公司100%股权、泛海不动产投资管理有限公司100%股权、泛海酒店投资管理有限公司40%股权。
北京市第二中级人民法院冻结了泛海控股子公司武汉中央商务区股份有限公司持有的北京星火房地产开发有限责任公司5%股权、中国民生信托有限公司5%股权、武汉中心大厦开发投资有限公司10%股权。
5月27日，泛海控股再次发布公告，北京金融法院冻结了公司持有的泛海物业管理有限公司90%股权、泛海商业地产经营管理有限公司90%股权、北京山海天物资贸易有限公司100%股权、泛海不动产投资管理有限公司100%股权、泛海股权投资管理有限公司100%股权。
10月31日，泛海控股旗下的武汉中央商务区运营发展有限公司的部分资产被北京市第二中级人民法院进行冻结。
在“泛海系”频繁遭遇股权被冻结的同时，其还被多家公司追债。
3月2日，英大信托以金融借款合同纠纷为由，将武汉公司和泛海控股诉至北京金融法院。随后，北京金融法院根据英大信托申请对该公司部分财产采取了保全措施。
7月12日，泛海控股公告，杭州陆金汀投资合伙企业以股权转让纠纷为由，将泛海控股诉至法院，要求判令向其支付剩余股份转让款10.4亿元。
除此之外，“泛海系”还遭到“自己人”的追债。4月18日，泛海控股公告，武汉公司收到《执行通知书》，应向民生信托支付本金、欠付的违约金、律师费、公证费等共计约22.34亿元。
这些冻结“泛海系”的机构，有金融机构，也有曾经的合作伙伴，这与卢志强给“泛海系”筹划的发展路径有关。在市场环境好的时候“泛海系”高歌猛进、杠杆式扩张，在风险来临时并没有敏锐的嗅到危险，当疫情叠加地产行业下行风险的时候，“泛海系”的资金链就绷紧了，腾挪出现问题。“泛海系”的例子也值得其他企业引以为戒，居安思危，才能行稳致远。
卢志强能否拯救泛海？
在资本江湖中，卢志强被视为“大佬中的大佬”，“泛海系”曾控制着超过2600亿元市值的商业帝国，涉及地产、能源、金融等多个领域。
“泛海系”核心上市公司有A股的泛海控股、民生控股，港股还有中泛控股和中国泛海金融。另外，其还参股了民生银行、联想、腾讯、阿里巴巴等近40家上市公司。
年初，靠地产起家的卢志强决定向金融行业进军，公司开始由单一的房地产上市公司，向涵盖金融、房地产等业务的综合性控股上市公司战略转型。
经过三年扩张，泛海控股拥有了保险、信托、券商牌照，公司业绩达到巅峰。数据显示，实现营收为246.71亿元，同比增长79%；归母净利润超31亿元，同比增长37.9%。
不过，随着泛海集团出现资金问题，泛海控股金融业务持续下滑。其中，信托业务营收从的23.4亿元降至的-28.13亿元；证券业务营收同比增速放缓，-增幅分别为91.82%、44.95%、-20.11%；保险业务营收也在连续两年大增后，仅同比增长9.07%。
来源：Wind
与此同时，其地产业务自以来营收不断下滑，从28.06亿元降至的21.4亿元。不过，该业务营收同比大增291.8%至83.6亿元。
在此背景下，泛海控股连续两年大幅亏损。数据显示，-，净利润分别为-46.22亿元、-112.5亿元。
，泛海控股经营情况仍未好转。今年前三季度净亏22.4亿元，亏损幅度扩大25%；扣非净亏损15.96亿元，同比扩大117.66%；经营现金流为-6618.39万元，同比减少100.9%。
曾经的“泛海系”地产、金融两手抓，也导致其负债高企。截至9月30日，泛海控股总负债达969亿元，资产负债率达89.02%，其中流动负债为864.5亿元，而货币资金仅有27.07亿。
在困境之中，卢志强并没有选择“躺平”，“泛海系”也一直在积极自救，其中就包括出售资产回笼资金。
来源：泛海控股官网
据不完全统计，至今，为解决债务问题，泛海已陆续出售包括北京东四环朝阳公园附近泛海国际地块、武汉泛海创业中心、浙江民生金融中心和泛海钓鱼台酒店等在内的固定资产，以及持有上市公司的部分股权，累计套现超过300亿元。
此外，民生证券、民生信托、亚太财险等“泛海系”的核心金融资产，近年来也被频频转让，还有部分股权被送上拍卖场。
在陷入危机后，卢志强曾给投资者写了一封公开致歉信，表示对给企业的市场形象和信誉带来的负面影响，他深感内疚，并就此向每一位投资人诚表歉意。
对于未来的工作计划，泛海控股称，公司要推动金融子公司巩固核心优势，加快风险化解与业务转型进程，同时全力保障地产业务的开发销售运营，争取确保按时交房，并为公司贡献现金流，改善公司经营局面。
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独立小桥风荡袖：
民生控股(SZ000416) 瑞银新进，成为前十股东，各位有何感想？
