金能科技：关于解除部分为全资子公司担保的公告

金能科技(SH603113)：

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飞天神侠：

金能科技(SH603113) 这心跳图走的，真是牛！

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近期市场动态:春节后供需面逐步恢复,煤焦价格稳中有降。动力煤方面,秦港5500 大卡煤价2 月3 日最新报价1145 元/吨(较之前一周下跌60 元/吨,年初以来均价较22Q1 上涨2%)。年度长协2 月港口5500 大卡煤价为727 元/吨,同比+2 元/吨或0.3%(22 年全年均价722 元/吨,同比+11%)。供需面,春节后近一周来港口市场煤报价有小幅下滑,主要由于近期市场还未恢复正常,供需均偏弱,近期北方港口和下游港口库存偏高,下游和贸易商观望情绪较浓。后期,元宵节后随着下游复工复产推进,加上疫情影响消除和宏观宽松政策,工商业及民用需求预计逐步回升,且部分下游仍有刚性补库需求。而供给端,目前陕西、内蒙产地煤矿下周也将陆续恢复正常,但全国两会前预计安监将维持较严的力度,产量难有大幅释放。总体看,节后供给平稳叠加需求回升预期,预计现货价格具有支撑;焦煤方面,1 季度焦煤长协价延续平稳,春节后供需仍在恢复中,随着下游复工复产推进,焦煤需求有望逐步回升。考虑到焦煤供给难有增长,港口和下游各环节焦煤库存处于同期最低位,预计焦煤现货价格或延续稳健。

近期重点关注:(1)22 年行业利润总额同比增长44%,煤炭上市公司4 季度盈利整体维持高位:根据国家统计局数据, 年煤炭开采和洗选业实现利润总额1.02 万亿元,同比增长44.3%,Q4 环比下降4.8%。由于煤企Q4 成本费用偏高,部分公司计提减值规模较大,业绩环比下降总体符合预期。(2)部分产煤省区出台 年生产目标,实际增产情况还有待观察:近期各地政府工作报告相继提出 年煤炭产量目标,各地合计增产目标达1.6 亿吨。考虑到连续2 年保供增产背景下,主产地煤矿生产强度较高,东中部地区煤炭资源衰减,实际增产情况可能低于预期。(3)海外市场对国内供给冲击不大,主产国 年增产目标也有限。

行业判断:4 季度末煤炭重仓持仓占比再次回落至0.7%,板块也有一定回落,春节后下游开工预期、一揽子稳经济政策有望继续提升煤炭需求。看好煤炭稳健的业绩和分红,以及宏观预期向好的煤炭估值提升。继续重点看好盈利能力较强且具备资源优势的公司:陕西煤业、兖矿能源(A、H)、中国神华(A、H)、山西焦煤。建议关注行业主线: (1)估值优势显著且业绩具备弹性的公司:潞安环能、淮北矿业、中煤能源(A、H)等;(2)其他受益于稳增长弹性较高的公司:冀中能源、山煤国际、晋控煤业、电投能源、平煤股份、兰花科创、盘江股份;(3)转型新业务提升估值的公司:如华阳股份、宝丰能源、金能科技等。

风险提示。下游需求增速低预期,政策压力下煤价超预期下跌等。

来源：[广发证券股份有限公司 安鹏/宋炜] 日期：-02-08

对倒砸盘我就来了：

金能科技(SH603113)我只能说，月线低位，把握好低吸机会，人的一生发财机会非常有限

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核心观点：

煤价屡超预期，均价再创新高。22 年以来煤炭市场延续强势，各煤种价格处于高位，动力煤尤其强势。煤价表现：（1）市场煤价：秦皇岛港5500 大卡煤价、京唐港主焦煤22 年均价同比上涨23%和13%，动力煤港口均价达到1200 元/吨以上。23 年来在1100-1250 元/吨的区间运行。（2）长协煤价：各煤种22 年长协价同比上涨10-40%，23 年以来保持平稳。（3）海外煤价：涨幅较国内更高，23 年以来高位波动。

产量+9%，需求+1%，煤炭宽松还是紧张？供给端，能源保供背景下，21 和22 年原煤产量增速高达4.7%和9.0%。但进口方面减量幅度也较大，特别是22 年动力煤进口同比下降16%，炼焦煤进口虽有增长，但较19 年仍降14%。需求端，22 年下游产量增速普遍回落，煤炭消费增速从21 年5.0%回落至1.0%。22 年表观供需宽松，但考虑到大企业产量增速普遍低于全行业增长，增产煤质下降，下游电力耗煤增速高于火电发电量增速等因素，实际供需并不宽松，阶段性甚至偏紧。

煤价或仍维持高位，阶段性具备弹性。 年煤炭产量增长主要来自山西、内蒙、新疆等区域。近期各地政府工作报告相继提出煤炭产量目标，各地合计增产目标达1.6 亿吨。考虑到连续2 年保供增产背景下，主产地煤矿生产强度较高，东中部地区煤炭资源衰减，实际增产情况可能低于预期。而需求端，增长主要来自火电需求增长，以及钢铁、水泥、化工等行业回升。事实上从22 年下半年月度数据来看，月度煤炭消费量同比增速均值已恢复至3%以上。我们预计23 年煤炭行业供给和需求增速分别为2.4%和2.6%，供需基本平衡，预计煤价总体以稳为主，阶段性小幅波动。

年行业盈利创新高， 年煤企业绩确定性强。 年煤炭开采和洗选业实现利润总额1.02 万亿元，同比增长44.3%。上市公司Q4预告扣非业绩中枢同比+27%，环比-23%。由于煤企Q4 往年成本费用偏高，部分公司计提减值规模较大，业绩环比下降总体符合预期。预计长协和现货煤价维持中高位，多数公司盈利稳中有升。

行业观点：春节后下游开工预期、一揽子稳经济政策有望继续提升煤炭需求。看好煤炭稳健的业绩和分红，以及宏观预期向好的煤炭估值提升。继续重点看好盈利能力较强且具备资源优势的公司：陕西煤业、中国神华（A、H）、山西焦煤、兖矿能源（A、H）。建议关注主线：（1）估值优势显著且业绩具备弹性的公司：潞安环能、淮北矿业、中煤能源（A、H）等；（2）其他受益于稳增长弹性较高的公司：冀中能源、山煤国际、晋控煤业、电投能源、平煤股份、兰花科创、盘江股份；（3）转型新业务提升估值的公司：如华阳股份、宝丰能源、金能科技等。

风险提示。下游需求增速低预期，政策压力下煤价超预期下跌等。

来源：[广发证券股份有限公司 安鹏/宋炜] 日期：-02-08