信托公司净资本管理有什么用？
监管机构对信托公司进行净资本管理：
一方面是要加强信托公司的抗风险能力，促进信托公司安全、稳健发展；
另一方面，是确保信托公司固有资产充足并保持必要的流动性，以满足抵御各项业务不可预期损失的需要，最终实现信托公司、信托行业的平稳健康发展，维护信托消费者的长远利益。
风险投资的法律制度框架
风险投资资本运作法律制度，这是整个风险投资机制的基础，也是一个风险投资项目得以运转的前提。
风险投资基金的基本形式有：私人资本，合伙基金，公司基金，信托形式的基金组织等等;现在，我国风险投资、投资基金的立法工作还正在进行中。
《财政部、税务总局关于基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点税收政策的公告》（财政部、税务总
局公告 第 3 号）1月26日发布后，有同事在学习交流分享过程中认为有点晕和烧脑！[捂脸][捂脸][捂脸]
对上述3号公告，个人建议与以下几个文件一起学习理解。
1.《国家发展改革委办公厅关于加快推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）有关工作的通知》（发改办投资〔〕1048号）；
2.《国家发展改革委关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》（发改投资〔〕958号）；
3.《国家发展改革委办公厅关于建立全国基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点项目库的通知》（发改办投资〔〕35 号）；
4.《 公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（中国证券监督管理委员会公告〔〕54号）；
5.《国家发展改革委办公厅关于做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点项目申报工作的通知》（发改办投资〔〕586号）；
6.《中国证监会、国家发展改革委关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》（证监发〔〕40 号）。
#信托产品# 再度踩雷信托产品！恒银科技1.7亿元本金可能无法收回，前三季度业绩已出现亏损。据北京商报，继今年9月所购买的信托产品出现逾期后，恒银科技（603106）再度踩雷信托产品，12月20日晚间，恒银科技发布公告称，公司于7月13日购买国民信托有限公司（以下简称“国民信托”）的“国民信托·慧金87号集合资金信托计划”已于12月20日到期。截至公告日，公司共计收到该产品投资收益1298.59万元，本金约1.7亿元及剩余投资收益到期未兑付，存在本息无法全额收回的风险。恒银科技表示，信托逾期兑付的情况，可能会影响公司度财务业绩，而在今年前三季度，公司业绩已经出现亏损，前三季度亏损约7942万元。值得一提的是，这已是年内恒银科技第二次出现踩雷信托产品的情况，与前次踩雷间隔不到3个月。今年9月27日，恒银科技发布公告称，公司于9月10日购买长安国际信托股份有限公司的“长安宁—盈祥1号集合资金信托计划”，到期日为9月9日，截至公告日，公司共计收到该产品投资收益63.67万元，本金1500万元及剩余投资收益到期未兑付。截至目前，恒银科技并未披露关于该信托产品的最新进展。可以看出，恒银科技两次踩雷的并非同一产品，与前次踩雷相比，本次到期未兑付的本金要更高。经济学家宋清辉表示，上市公司在存在盈余资金的情况下，进行理财活动是值得肯定的。不过，在投资理财的时候，应提高风险管控的能力，避免出现较大金额的损失，从而影响公司业绩。#经济学家宋清辉#
信托公司不得新增境内一级非金融子公司！ 又是一波严监管！！
7月30日，银保监会发布《中国银保监会办公厅关于清理规范信托公司非金融子公司业务的通知》（下称《通知》），旨在为治理信托公司非金融子公司市场乱象，防范化解金融风险，促进信托公司回归本源、转型发展。
《通知》共七条，以“压缩层级、规范业务”为主要思路，加强信托公司境内一级非金融子公司管控，明确清理规范工作安排。
一是压缩层级。
自《通知》印发之日起，信托公司不得新增境内一级非金融子公司。已设立的境内一级非金融子公司不得新增对境内外企业的投资。信托公司可选择保留一家目前从事特定业务的境内一级非金融子公司，并应当有计划地按照《通知》要求以转让股权等方式清理对相关企业的投资。
二是规范业务
一方面，规范信托公司选择保留的境内一级非金融子公司的新增业务，并对其存量业务提出要求。另一方面，明确清理工作完成前，相关企业原则上不得新增业务。
三是明确清理规范工作安排
落实信托公司主体责任，加强监管部门的监督管理职责，共同推进该项工作有序开展。
四是明确清理期限
信托公司应当有计划地以转让股权等方式清理对以下企业的投资，清理期限不得超过3年。
五是梳理备案
应当全面梳理境内一级非金融子公司及其在境内外投资企业的基本情况，合理拟定清理规范工作方案，列明时间节点安并于4个月内将方案报送至属地银保监局。
六是全程监管督导
各银保监局应当切实承担属地监管责任，加强全程督导跟踪，认真审查方案内容，严防信息漏报瞒报。
七是落实到位
本通知中“企业”的组织形式适用《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国合伙企业法》等法律的规定。
目前68家信托机构中有20余家信托公司均设立相关子公司，其中部分头部信托公司设立非金融子公司数量不在少数（见图片）
《通知》中所指的信托公司境内一级非金融子公司，是指信托公司在境内以固有资产直接投资设立或以投资资管产品等方式间接投资设立的，具有控制权且未持有金融业务许可证的公司。
此外，《通知》对信托公司清理期限也做了规定。
具体而言，信托公司应当有计划地以转让股权等方式清理对以下企业的投资，清理期限不得超过3年：一是信托公司按照《通知》规定选择保留的境内一级非金融子公司在境内外投资的企业；二是信托公司其余境内一级非金融子公司及其在境内外投资的企业。
上述企业有存续基金业务的，应当于相关项目清算后1年内完成清理。清理工作完成前，上述企业原则上不得新增业务。
清理确有困难的，信托公司应当在清理期限届满前2个月向属地银保监局提交延长清理期限报告。清理延期不得超过一次，延长期限不得超过1年。
与此同时，信托公司应当全面梳理境内一级非金融子公司及其在境内外投资企业的基本情况，合理拟定清理规范工作方案，列明时间节点安排，明确存续子公司并表管理措施等，并于4个月内将方案报送至属地银保监局，经审查后实施。
新政对信托公司、业务影响如下：
一 、地产业务
对部分信托公司的地产业务有影响，比如通过信托计划套子公司控当GP的有限合伙来投资地产项目，包装成一般工商企业，这类结构目前业内占比并不多。该文件的发布应该会加速房地产存量不良项目的清理进度。
二、不良资产出表业务
在防止信托公司包装不良资产出表上起到了抑制作用，特别是“该公司仅可作为私募基金管理人受托管理私募股权投资基金，且不得控制、共同控制被投资方或对被投资方施加重大影响，不得参与被投资方的日常经营，投资年限不得超过5年”。同时也有可能会造成部分信托公司资金池业务的部分底层资产风险暴露。”
三、股权投资类业务
对信托公司母公司设立资管计划投资股权项目暂无较大影响，文件涉及到的子公司参与的股权投资业务影响较大，需根据文件开展清理或并表，文件要求4个月内报送清理工作方案。并表处理需要对投资类型区分对待，如果是子公司设立资管产品投资，需根据企业会计准则严格判定并表GP责任。
信托者课堂：民营信托的资金池问题，是本轮信托行业整顿中暴露出的最大问题之一，此次新政已明确表明 当下监管层对信托行业的政策趋向是一严、再严，此次兵锋直指之一 便是信托公司的 关联交易，而本次行业整顿远未到终点，对于部分信托公司而言 留给他们的时间不多了......
【信托扫盲：如果有理财经理向信托投资人承诺产品保本，且收益年化至少7%，可以相信吗？】
答：
不可信[打脸]，包括信托公司在内的资产管理机构向金融消费者承诺保本保收益的行为均属于监管机构禁止的违规行为。
根据最新监管要求，机构和自然人投资资金信托，应当自担投资风险并获得信托利益或者承担损失，信托公司不得以任何方式向信托消费者承诺本金不受损失或者承诺最低收益，所以不能相信信托公司做出的任何保本承诺或者最低收益承诺。[加油][V5]
为最大程度保障信托消费者的权益，信托公司需要遵守法律、行政法规、国务院银行业监督管理机构的监管规定和信托文件约定，恪尽职守，履行诚实、守信、谨慎、有效管理的义务，以信托消费者的合法利益最大化为目标，来管理信托财产。#信托# #投资理财#
【今年11月人民币在莫斯科交易所外汇交易占比增至48%】财联社12月20日电，俄罗斯莫斯科交易所董事长尤里∙杰尼索夫表示，11月人民币在莫斯科交易所外汇市场即期和掉期交易中的占比为48%，年初时占0.2%。莫斯科交易所预计将出现首批信托公司的人民币证券单位投资信托基金。 (卫星新闻)
有了这层糖粉，信托公司实际包含三个组成部分:垃圾利息、AAA 级利息和 AAA 级 本金。标普要求用细体字说明 AAA 评级只适用于信托公司中"真正的"AAA 级组成部分，而 不适用于垃圾利息部分。然而，对于多数投资者来说，细体字无关紧要。例如，虽然很多大 型投资者，包括各种共同基金和保险公司，不能投资于布拉迪债券，这种信托单位却没有问 题。
合伙型基金私募基金存续期间，LP如何以减资方式退出
主流：合伙型？
私募股权投资基金的设立包括公司制、信托制、有限合伙制等多种模式,目前国内所采用的模式多为公司制和有限合伙制。但因为双重征税问题，基金的募集，通常采用有限合伙的架构。
征税区别——有限合伙企业征一次税，就是在退出的时候个人投资者只交个人所得税；有限责任公司，会涉及到两层税制，在交完企业所得税后，还要缴纳分红时的个人所得税。除此之外，管理灵活、税收负担轻、募资方便等方面优势也使得有限合伙企业成为私募基金选择的主流组成形式。
有限合伙型私募基金是由普通合伙人（GP）和有限合伙人(LP)共同组成的合伙企业组织。其中,GP对合伙企业债务承担无限连带责任，LP以其出资为限承担有限责任。GP承担无限连带责任可以降低管理人的道德风险，LP承担有限责任便于募集资金。
不过就有限合伙型基金“募”、“投”、“管”、“退”四个基本阶段来说，GP更关注“募”、“管”、“投”，而LP更关注“退”。
有限合伙型基金市场化退出的渠道主要有：
(1)通过所投资目标公司IPO后退出;
(2)通过转让所投资目标公司股权方式退出;
(3)选择合适相对方回购所投资目标公司股权实现退出;
(4)所投资目标公司清算后完成退出;
基金完成清算后退出有限合伙型基金市场化退出的方式也有很多，通常情况下，有限合伙型基金在完成市场化退出后，LP才能从基金中实现退出。当然其中也不乏有在有限合伙型基金存续期间，LP提出减资退出的情况。
退出减资
《合伙企业法》第三十四条——“合伙人按照合伙协议的约定或者经全体合伙人决定，可以增加或者减少对合伙企业的出资”，为有限合伙型基金的退出提供了合法性基础。但是相关法规还没有对减资的可操作性程序以及有限合伙人减资后是否对减资前合伙企业债务承担相应责任作出明确规定。不过这并不能说明有限合伙人减资没有操作的空间的。
有限合伙人减资相比较有限公司股东减资，是有一定操作优势的，不用履行相关繁琐的程序性要求，可以直接按照合伙协议的约定或者全体合伙人决议进行减资。不过为保障有限合伙人合法合规地从基金中退出，还需要履行以下步骤。内部会议
01内部会议
按照《合伙企业法》第三十四条的规定，有限合伙型基金必须首先对减资事项作出内部决议，除《合伙协议》另有约定外，有限合伙型基金减资应当由全体合伙人决定，也就是经全体合伙人表决同意后方可通过该项决议，进一步体现出有限合伙型基金的人合性特点。
02减资安排
有限合伙人从基金中以减资方式退出时，根据有限合伙人的退出金额，可以分为全部实缴资金退出和部分实缴资金退出；根据有限合伙人的退出比例，可以分为按照出资比例减资和不同比例减资。
其中，同比例减资是各有限合伙人按照出资比例同步减少出资，减资后有限合伙人的现有出资比例继续保持不变；不同比例减资是各有限合伙人不按照出资比例同步减少，出资比例一样的情况下减资金额可以不同，不同比例出资情况下减资金额可以相同，或者有的合伙人减资，有的合伙人不减资，从而使减资后各合伙人出资比例发生变化。
03修改《合伙协议》
有限合伙型基金按照上述减资安排达成一致并通过内部决议后，现有的合伙人需要对《合伙协议》相应内容作出部分修改或者重新签订新的合伙协议，以对基金后续事务作出安排和调整。
04工商变更
根据我国《合伙企业登记管理办法》第六条、第十八条的规定，认缴或者实际缴付的出资数额属于合伙企业的登记事项范围。在该登记事项发生变更的，执行合伙事务的合伙人应当自作出变更决定或者发生变更事由之日起15日内，向该企业登记机关申请变更登记。
总的来说，有限合伙企业减资在履行内部决议和做好上述减资安排的前提下，是能够确保减资合法合规的。
不过，多数情况下，有限合伙型基金的投资人如要通过减资方式实现退出，首先还得建立在基金有足额现金财产的情况下，这样才能实现有限合伙人从基金中退出的目的。如果合伙企业减资流程难以办理，建议将减资形式调整为LP的财产份额转让（其给他现有合伙人）。
自贸港创投孵化器:依托海南自贸港对金融科创产业便捷的政策优势，海南知小兵科技成立海南金融科创产业孵化服务中心，分享自贸港的政策及行业资讯为海南引进优质的创投及各类企业。海南知小兵作为国内领先的政企项目服务机构之一，业务涵盖招商引资、项目申报、基金创投，其自有创投孵化器也为各类科创企业、创投私募企业在海南提供设立、金融局审批、ODLP及OFL P等一站式落地服务，助力其享受"所得税双15"政策。
从“野蛮生长”的中国资本市场前夜，到“全方位多层次”的中国资本市场现状，中国资本市场发展路上历经诸多坎坷与艰辛。混乱呼吁秩序，跌宕召唤法度，《证券法》《信托法》《证券投资基金法》三部中国资本市场大法，终于在政府及社会各界人士的共同努力下震撼出世。从1978年到，王连洲见证了中国资本市场的萌芽、发展和逐步成熟的完整历程，风雨路上有笑有泪、有苦有甜。今，他将对资本的一腔热血和日夜奋斗不止的峥嵘岁月记录纸上，只愿后人懂来路之艰辛，惜未来之不易。
