只要房价保持上涨，中国家庭仍愿意将毕生积蓄投入房地产。这与日本和美国房地产繁荣时期投资者的行为惊人地相似。
不久前召开的中国中央经济工作会议——定调未来一年经济政策的权威风向标——的公报内容透露出，中国房地产行业有可能发生重大变化。与会代表一方面坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”，另一方面强调了房地产对中国经济增长的极大重要性。这一定调让房地产开发商的股票大幅上涨，令全球投资者欢欣鼓舞。
但是，即使中国房地产行业最糟糕的时候已经过去，中国的房地产泡沫仍然是一个严重的结构性问题。就在本周，贵州省一个大型地方城投公司获得了特批，其银行贷款得以展期。
在限制房企借债的“三条红线”两年前出台之前，中国房地产开发商的杠杆水平高于上世纪80年代的日本同行，也高于的美国同行，尤其是如果计入期房预售和非正式融资的话。更糟糕的是，中国购房者获得的“接力贷”和“零首付”按揭贷款的数额远远超过官方统计数字。
北京和上海等中国一线城市的房价已跻身世界最高之列，房价收入比不断扩大，这让试图首次购房的年轻人感到沮丧。媒体甚至发明了“六个钱包”的说法，用来形容年轻夫妇为了买房，不得不掏空自己和双方父母的总共六个钱包。
尽管如此，只要房价保持上涨，中国家庭仍愿意将毕生积蓄投入房地产。
为了抑制炒房，政策在过去中实施了一系列限制措施，但这些措施最终全被取消。毕竟，中国的房地产业已经变得太大而不能倒。在经历了几轮这样的“收紧又放松”之后，即使是最初抱有怀疑的人也打消了疑虑，相信房价永远不会下跌，政府将为房地产提供稳固支撑。
由于房地产业为地方政府带来了关键的财政收入，为政府带来了GDP增长，那么只要政策追求高增长，他们就无法收回对住房市场的支持。
但情况已经改变了。虽然GDP增速仍然是一个重要的政策目标，但它已不再是唯一的目标。在过去几年中，中国已经开始向财政上更可持续、对环境更友好、惠及社会中更广人群的增长过渡。
的经济放缓是真正的考验，不仅事关房地产行业，还事关中国未来的增长模式。最近的政策旨在稳定住房市场。回归“房地产是投资和增长的引擎”这样的旧思维将是危险的，无论这样想多么诱人。#购房# #房地产# #房贷#
