陈小军 行业本质左右企业存亡理念创立人《投资新思路》丛书作者
据中证报，中国跨境电商独角兽SHEIN（希音）近期向投资者披露的数据显示，公司的利润收入为7亿美元，连续四年盈利；SHEIN计划于今年晚些时候进行IPO，目前正在积极接触投资者。公开资料显示，SHEIN是一家国际B2C快时尚电子商务公司，主要经营女装，也提供男装、童装、饰品、鞋、包等时尚用品。根据胡润研究院发布的《中全球独角兽榜》，SHEIN以4000亿人民币的估值位列全球第五大独角兽企业，仅次于抖音、SpaceX、蚂蚁集团、Stripe。
以前在国内没有什么知名度的SHEIN，到融资估值就超4000亿元，成为我国资本市场异军突起的一匹“黑马”，这意味着成立于的SHEIN估值将超过欧美快时尚巨头H&M与ZARA的总和。放眼观察我国未上市的新经济公司中，超4000亿估值的仅有字节跳动、蚂蚁金服和阿里云三家，而且这三家具有显著的技术优势和寡头垄断的市场地位，而SHEIN凭什么成为千亿估值的未上市公司呢？
这两年来，SHEIN的估值一直以火箭般的速度上涨。在SHEIN完成E轮融资时，其估值约为150亿美元；6月，SHEIN的估值就超过400亿美元；现在过了一年多就又翻了近一倍，成为我国为数不多、崛起最快、估值过4000亿元的独角兽公司。
据统计，在和SHEIN是美国下载量第二大的购物应用App，仅次于亚马逊；但在应用程序安装量同比增速方面，SHEIN是68%，亚马逊则是下降2.4%；甚至一些时间点，SHEIN超越了亚马逊，在美国安卓、苹果商店内购物应用程序下载排行榜内位居榜首。3月，SHEIN的下载量再度超越亚马逊。SHEIN的营收也从的6亿美元攀升到的157亿美元，达到227亿美元，增长近50%。
SHEIN取得这么快速成功的秘诀是什么呢？快时尚模式发明者ZARA的服装周转时间是20～30天，SHEIN只需要10～14天就可以完成设计和生产全过程，每日上新款式数千款，每周上新款式已经数万款，遥遥领先ZARA。4月5～7日，SHEIN独立站上女装全品类上新量分别为6854款、6850款、7291款。1月到10月这段时间，SHEIN的上新量是ZARA与H&M之和的20余倍。业内人士透露，SHEIN一直都将速度放在供应商评价体系的首位，90%的KPI都关乎速度与产能。
SHEIN打造了一套强大的供应链信息系统，接入各大浏览器，探查时下任意地区的流行趋势，通过该系统收集信息提供给SHEIN的供应商，以此指导其设计产品，对消费者偏好做出即时反应。正式售卖开始之后，一般首单只有200～300件，数据验证畅销之后多次翻单补货，甚至在一天之内多次下单，以确保足够低的库存和足够高的周转率。虽然SHEIN对供应商的采购价压得很低，但是付款非常及时，不会超过一个月，使得供应商的配合意愿度非常高，随时响应下单需求。按照就近原则，SHEIN在广东组织起了一张庞大的供应商网络，其中SHEIN在距离番禺总部两小时车程的区域内，发展了300多家核心服装厂供应商，其全部供应商超过了2000 家。相较于ZARA等快时尚品牌从欧洲设计，到东南亚和中国生产，发回总部仓储后再统一发货的长流程，SHEIN在效率上明显更具优势。
SHEIN能够在这么短的时间取得这么大的成就，就在于SHEIN理解并掌握了服装行业的本质是周转率。利用我国强大的制造能力和最完备的服装供应链，将周转率做到极致。围绕周转率，在全链路都围绕提高周转率来减少浪费：无效款式的浪费、流量的浪费、库存的浪费、在途时间的浪费、设计时间的浪费、生产时间的浪费等。SHEIN的一张设计稿出来，就有几百家工厂待命，迅速将产品生产出来后通过网络销售投放市场。而ZARA、H&M和优衣库等快时尚品牌依旧主要通过线下门店销售，不仅需要支付越来越高的门店租金和人工费，而且降低了周转率。SHEIN没有线下门店，只有纯线上运营，这种极致短流程缩短周转时间的模式造就了SHEIN极强的竞争优势。掌握了行业本质，就围绕行业本质做研发、设计、生产和营销，是SHEIN快速崛起的核心原因。
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