近期东北玉米产区天气逐渐转暖，且市场玉米水平普遍偏高，农户前期售粮进度偏慢，且保管条件较差，节后高水分粮源大量上市，压低玉米期现货价格，并触发政府临储收购机制，中储粮入市收粮意味着玉米现货市场价格已经全面见底。
结合当前实际情况，中储粮启动的临储收购不仅在短期内为市场提供了底部的参照价格，同时也为远月市场引入了新的利多因素。
中储粮官方数据显示，截至2月末，东北、华北两大玉米产区累计收购新季玉米1261万吨，而依照中储粮当前收购进度推算，截至4月30日临储收购期结束，中储粮年内玉米收购量或将突破2000万吨。根据中国玉米网供需数据显示，本年国内玉米总产量为18071.65万吨，而东北产区玉米总产量为7224万吨，而当前东北玉米已售出3200万吨，考虑到东北每月240万吨自用量，10月份新季玉米收获以前，东北玉米商品流通量仅为2300余万吨，月均玉米外运量不足340万吨，考虑到当前华北玉米售粮进度已接近60%，考虑到华北地区农民自用粮占比较大，因此华北产区商品玉米量基本见底，华北用粮企业入关采粮将成为必然，因此一旦中储粮储备收购突破2000万大关，后期东北玉米的月均外运量将250万吨左右，考虑到国内小麦替代量下降，南方港口月均玉米消耗量增至120-150万吨，未来东北玉米对华北及其他地区的玉米月均供应量或不足150万吨，5、6、7月份玉米现货供应较为紧张。
短期玉米价格走弱，暗藏投资机会
当前玉米现货价格十分低迷，而综合各项市场因素，玉米价格暗藏上行动能。
首先，天气及水分因素降低市场有效供给。根据气象部门数据显示，近期国内北方天气持续回暖，且升温速度明显快于往年，辽宁等部分产区短期内，日内最高气温或将突破10℃，高水分玉米霉变风险增大。而前期玉米现货市场弱势使得大量烘干塔闭门停收，而气温的快速回升，一定程度上压缩了本年玉米的烘干时间，东北烘干期已非常有限，高水分玉米降水十分困难，因此一旦后期东北产区玉米出现大量霉变，将导致玉米变相减产，降低市场有效供给。
其次，社会库存结构不合理。春节前由于东北玉米水分偏高，华北优质玉米抢占东北市场份额，下游企业需求不佳，国内饲料、深加工企业及中间贸易商普遍维持低库存水平，大量粮源集中在农户手中。因此严重影响后期玉米现货供应终端市场的速度和效率，下游企业集中采购备库难度加大，一旦市场需求好转，当前的玉米库存结构将对市场起到承托作用。
再次，当前吉林玉米临储已经启动，国标二等粮2160元/吨为市场价格提供底部参照，加上20元/吨短途成本，60元/吨烘干费用，30元/吨管理成本，100元/吨长途运输费用，吉林贸易商的理论集港成本约在2370元/吨，而理论平舱成本约为2410元/吨，加上每月20元/吨的各项费用、利息及前期火车运费10-20元/吨的增量，9月吉林玉米的平舱价格应在但2550-2560元/吨，一旦东北玉米有效供给数量下降，9月东北玉米平舱价格将有望突破2600元/吨。而当前C1309玉米期货价格为2426元/吨，以此推算，期货9月到期成为约为2490元/吨，因此玉米期货价格已明显超跌。
宏观层面推动农产品长期看涨
宏观经济方面，根据外管局及央行近期公布的数据显示，我国1月外资实际使用量下降7.3%，连续8个月出现负增长，并创下自去年9月以来的最大跌幅，但外商投资企业总量却增加了34.3%，而央行数据显示，1月银行代客结售汇顺差猛增至926万亿，境外资金持续涌入的趋势已成定局，受此影响国内通胀压力仍十分明显，央行副行长易纲透露，本年国内通货膨胀水平将达到3%左右，依此比例作用于市场，玉米现货溢价将达到70-80元/吨。
另外国家发改委、国家粮食局、财政部、中国农业发展银行近期联合下发通知，决定在3月25日至6月底对全国粮食库存检查，为保证国内库存，6月底前各级储备库将对玉米等粮食库存进项增补，因此客观上将增加玉米的市场需求量。
当前正在召开的“两会”农业改革政策仍将是各方关注的焦点，国家政策对农业的继续倾斜成为必然，在保证农民增产增收的基本理念之下，政府将继续提高稻谷、小麦及玉米等主要农产品的最低保护及临储收购价格，因此从长期来看，农产品底部价格的上涨趋势不会停止。
综上所述，受到东北产区快速升温影响，产区农户集中上量，短期内压低了东北玉米期现货价格，市场价值空间遭到扭曲，但在临储政策的介入之下，东北玉米价格已难有进一步下跌空间，另外考虑到未来的气温、粮食水分、售粮进度及社会烘干能力等多项因素，未来数月国内玉米供应较为紧张，玉米期现货价格也将因此出现上涨，因此建议政府抓紧时间组织农民售粮，尽量降低玉米霉变风险，提醒市场不宜过分看空，用粮企业可择机进行买入远期期货，建立远月库存，做好动态库存管理。
