上周沪深300指数上涨0.68%，食品饮料行业上涨3.14%，跑赢大盘2.46个百分点。酿酒行业中，其他酒类行业上涨5.93%，白酒行业上涨5.71%，葡萄酒行业上涨2.33%，啤酒行业上涨0.20%，黄酒行业下跌5.07%。大众食品子行业中，软饮料、调味品、食品综合、乳制品、肉制品行业的上涨幅度分别为3.27%、2.56%、1.59%、-2.78%、-3.26%。
2、行业信息回顾
长沙食品产业今年总产值将达1200亿元;官方回应酱油醋等含塑化剂:不存在安全问题;国家统计局:罐装市场凉茶销量超可乐。
3、企业信息回顾
光明牛奶宣布涨价;五粮液高管增持股份，经销商大会提振信心;茅台要求经销商守住价格底线;金枫酒业拟实施非公开发行;伊利拟投建新西兰婴儿配方奶粉项目。
4、数据跟踪
原材料中玉米价格下跌0.74%，大麦价格相比上周上涨1.43%，小麦价格比上周上涨1.51%，生猪价格比上周上涨3.05%，白条肉价格比上周上涨1.62%。奶类产品中，牛奶、酸奶、国外品牌婴幼儿奶粉、国产品牌婴幼儿奶粉价格、成人奶粉均小幅上涨(0.22%、0.16%、0.12%、0.20%、0.12%)，
5、板块估值
截止上周末，食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平，静态估值为18.65X，的动态估值16.72X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平，目前食品饮料行业相对沪深300指数的估值溢价达到87.25%。
6、投资建议
上周食品饮料行业跑赢大盘，如我们之前所预期的一致，白酒行业迎来短期补涨行情。上周进入白酒公司年底召开经销商大会的集中期，五粮液茅台经销商大会上提出积极面对行业低迷态势，五粮液的整体策略是“控价稳价、适时提价”，提高了部分高端产品出厂价，希望通过出厂价上调预期控制市场抛货行为，并表示明年将加大中端酒的投放，复制华东营销中心的模式。但是市场对其提价行为反应冷淡，如果销售终端不回暖，这种调价对市场价格的支撑作用有限。目前白酒渠道库存仍然较大，一批价不稳定，预计春节旺季将迎来一波去库存，但是销售压力很大。大众食品需求较为刚性，增长较为稳定，目前来看受到经济下行的影响不大。生猪价格出现阶段性回调，我们认识是由于春节供求导致的短期行为，对肉制品加工企业的盈利能力影响有限。乳制品行业逐渐进入消费旺季，龙头企业伊利股份受增发的驱动，业绩上行的动力较强，建议短期重点关注。
