继猪肉价格上涨之后，自10月份开始国内食用油又再次引领国内食品步入新一轮上涨行情，国家为防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，已经着手加强宏观调控，央行数次加息压缩信贷规模，而且国家后续调控措施仍将陆续出台。传言国家给两家中字系大型国有企业共40多万吨豆油、300万吨大豆的免税进口配额，另有传言1月份开始，豆油关税将由9%降至5%，国家宏观调控的阴影影响了国内油脂市场。而棉油作为我国主要食用油，尤其是目前棉油生产已经多元化，甚至还牵涉到外资企业，其受政策的影响也非常引人关注。
豆油作为国家主要调控食用油，将殃及棉油走势
本轮国内食用油涨势是以豆油为领军，而此次国家调控动用的就是豆油以及大豆，因此豆油将成为国家主要调控油品，从而达到抑制整体食用油过高上涨的效果。随着冬季的来临，棉油正在大量替代棕榈油成为国内最大的“勾兑”油脂，棉油与豆油的关系非常密切。豆油行情上涨，经销商为提高市场竞争力将加大棉油勾兑量，市场价格也将因需求扩大而得到拉动；而一旦豆油价格因调控下跌，棉油“勾兑”空间减小，用量下降，行情也将随之滑落。11月下旬国内一级豆油现货价格回落到10300-10500元/吨，下跌100-200元/吨，国内四级棉油价格集中出厂价回落到9500－9700元/吨，也下跌100－200元/吨。可见，今后国内棉油价格仍将追随豆油起伏。国内豆油价格受到调控，同属于高价油的花生油、菜油以及芝麻油等产品也将因比价关系而发生波动，尤其是棉油作为主要“勾兑油”之后，豆油价格下跌，更多的棉油将向花生油、芝麻油等其它高价油浸透，虽然这些油品销售领域有限，行情相对坚挺，但在大量棉油冲击下，其价格也将跟随豆油发生波动。
国家调控将巩固棉油在固定领域的消费
棉油味香浓重，是仅次于花生油之后的较为理解的烹调油，加之其定价低廉深受北方、新疆等棉花主产区乡镇居民的青睐，无论是棉油价格涨跌，尤其是元旦、春节临近，采购量都比较大。棉油作为浓香型油脂越来越受到更多厂商的关注，近年来，一些大中型油脂厂商纷纷加入棉油的加工和开发，生产出高品味的高级烹调油，成为饭店、宾馆以及食品厂制造高档食品的新宠。相比较而言，棉高烹油比较一级豆油以及菜油价格低200元/吨以上，颜色接近食品色，而且制作出的食品口感好，是其它食用油不可替代的产品。在前期国内棉油价格大涨过程中，一些居民和团体适量进行了储备，但国家调控后棉油也基本不会遭遇其它食用油“买涨不买跌”的境遇，一方面，饭店以及食品厂棉油需求量大，其手中储备量有限，棉油经调控降价后反而增加了吸引力；另一方面，棉油主要消费群体一般农民居多，只有春节临近，农民手中的棉花、玉米等农产品多半变现，为过节需要才会大量采购棉油，尤其是在大量进城务工人员返乡后，北方农村地区购买力才会膨胀，棉油高价得到回调后需求量有进一步放大的趋势，届时国内棉油价格也将比较稳定。
国家调控将使南北棉油价差缩小
众所周知，我国棉油主产区和主销区多集中在山东、河北、河南、山西等北方广大地区，湖南、安徽等南方地区虽然也产棉油，但不是人们主要消费食用油，棉油流通量比较小，一般比北方成交价格要低200－300元/吨。北方地区棉油基本处于领涨领跌的主导地位。但在本次市场传出国家即将实施调控之后，北方地区棉油率先下跌，而南方地区棉油还处于跟涨过程中，南北油价差距有缩小的趋势。据了解，11月下旬以来，北方地区：山东夏津地区棉油出厂价下调到9420-9440元/吨，回落380元/吨；河北藁城地区油厂棉油出厂报价下调到9700元/吨，下调250元/吨左右；河南开封尉氏地区油厂棉油出厂报价下调到9550-9600元/吨左右，回调300元/吨左右；山西运城地区油厂棉油出厂报价集中在9800元/吨左右，下调100元/吨；陕西渭南地区油厂棉油前半周出厂报价集中在9900元/吨左右，上调100元/吨；湖北黄冈地区油厂棉油出厂报价集中在9550-9600元/吨左右，较上周下调50元/吨。南方地区：湖南岳阳地区油厂棉油出厂报价上调到9600元/吨左右，上调200元/吨；江苏盐城射阳地区油厂棉油出厂报价稳定在9600-9700元/吨；安徽巢湖地区油厂棉油出厂报价集中在9700-9800元/吨左右；江西九江地区油厂棉油前半周出厂报价集中在9600元/吨左右，上调80元/吨左右；四川简阳地区棉油出厂售价集中在10200-10300元/吨左右，上调80元/吨。南方地区之所以追涨，主要原因还在于棉油生产量小，棉籽收购和加工已经步入后期，市场供应紧张，逐渐拉近与北方价格差距。
实施调控后，棉油仍是国内相对比较活跃的品种
在前期国内食用油价格上涨过程中，棉油勾兑空间大，市场购销火爆自不必再言，而在整体行情回调中，棉油勾兑将不可避免地受到冲击，但相对比较其它食用油而言，仍比较活跃。由于双节临近，各地厂商一般都要借机巩固和扩大市场份额，面临低价竞争，为降低成本则仍少不了低油价的勾兑。由于冬季来临，棕榈油易疑固基本无法再参与勾兑，将全面被棉油替代，虽然分提技术的提高，8度、10度等低度脱色棕榈油上市量增加，但其成本也比较高昂，目前国内8度脱色棕油售价在9900-9950元/吨，比棉油售价还要高，基本没有价格优势，市场渗透力明显较弱。而且当前国内外棕榈油价格依旧严重倒挂，12月船期24度棕榈油现货到港完税成本价依旧高达9040-9130元/吨，分提后的低度棕榈油制造成本不可能降低。如此以来，棉油将成为其它油品不可替代的“勾兑油”，虽然其价格将随高价油进行波动，但其市场购销仍相对活跃。
棉籽、棉粕支撑作用明显，棉油抗跌能力增强
长期以来，由于纺织产品销售疲软，皮棉购销量价齐跌，各地棉厂承受较大的压力，新籽棉、棉籽加工步伐始终比较缓慢，造成今年以来国内棉籽供应一直比较紧张的状况。11月下旬以来，国内棉籽价格发生回落，除山东夏津地区棉籽到厂价大幅下调到1.45元/斤，下调0.07元/斤之外，其它地区下跌一般都在0.01-0.02元/斤窄幅范围之内。北方地区棉籽收购价格仍稳定在1.40元/斤以上（毛籽含油14%），南方地区棉籽收购价格仍稳定在1.30元/斤以上（毛籽含油13%），新疆棉籽到厂价集中在2050元/吨（光籽含油16%左右）。而且经回调之后，国内棉籽收购更加困难，油厂普遍都有开机率下降的趋势，目前部分油厂已经不得不再次提价，如此以来，棉油生产成本将居高不下，给其行情提供有力支撑。另外，前期由于国内棉粕价格上涨过猛，与豆粕、菜粕等其它粕相比，比价仍处于劣势，饲料厂继续采购棉粕的积极性不高，国内棉粕需求明显放缓，价格上涨困难，也给予棉油价格一定支持。因此，后市棉油价格仍有望保持高位运行。
